Kospi ja Nikkei 225 nousussa: onko Aasian tekoälyelpyminen nyt kestävä?

Aasian osakkeet nousivat perjantaina, kun Microsoftin ja Amazonin vahvat tulokset palauttivat luottamuksen tekoälyyn liittyviin menoihin ja auttoivat Etelä-Korean kolhittua markkinaa tekemään ennätystason toipumisen.

Kospi pomppasi jopa 16,5 %, kun taas Japanin Nikkei nousi yli 5 % ja Taiwanin Taiex yli 7 %.

Nousu seurasi voimakasta Wall Streetin rallia, jota johtivat teknologiasektorin osakkeet, vaikka Kospi oli silti matkalla pahimpaan kuukauteensa sitten vuoden 1997 aiemman rajun myyntiaallon vuoksi.

Microsoft ja Amazon uudistivat tekoälykeskustelua

Elpymistä vauhditti näyttö siitä, että raskaat investoinnit datakeskuksiin ja siruihin muuttuvat nopeammaksi pilvikasvuksi.

Microsoft raportoi neljänneksen liikevaihdokseen 90 miljardia dollaria, 18 % kasvua, ja Azuren myynti kasvoi 43 %. Microsoft Cloudin liikevaihto kasvoi 27 % ja oli 59,3 miljardia dollaria.

Amazon antoi toisen sysäyksen. AWS:n liikevaihto kasvoi 37 % 42,2 miljardiin dollariin, nopeimmin 18 neljänneksen aikana, ja konsernin myynti kasvoi 20 % 200,6 miljardiin dollariin.

Yhtiö myös nosti vuoden 2026 pääomamenosuunnitelmansa noin 220 miljardiin dollariin, mikä viestii, että kysyntä on yhä tarpeeksi vahva oikeuttamaan lisäystä infrastruktuuri-investointeihin.

IG:n markkina-analyytikko Fabien Yip totesi, että aiempi myyntiaalto oli paisunut liioitelluksi, koska taustalla oleva tekoälykysyntä ei ollut olennaisesti heikentynyt.

Deutsche Bankin strateigit näkivät korjauksen odotusten nollauksena poikkeuksellisen rallin jälkeen, eivät sijoitustapauksen romahtamisena.

Sijoittajat eivät enää palkitse tekoälymenoja automaattisesti.

Microsoftin kassavirran tuotto ja Amazonin kiihtyvä pilvikasvu osoittivat, että jotkin suurimmista ohjelmista tuottavat mitattavissa olevia tuottoja.

Korean toipuminen ei poista vahinkoja

Samsung Electronics ja SK Hynix johtivat käännettä sen jälkeen kun ne kärsivät historiallisista tappioista aiemmin viikolla.

Niiden toipuminen auttoi nostamaan Kospia, mutta indeksi oli silti lähes 25 % heikompi heinäkuulle ja huomattavasti alle kesäkuun huipun.

Näin ollen perjantain liike näyttää ennemmin väkivaltaiselta uudelleenhinnoittelulta kuin selkeältä paluulta vakauteen.

Etelä-Korean viranomaiset ovat jo kiristäneet vipuvaikutteisten yksittäisosakkeisiin liittyvien tuotteiden valvontaa myyntiaallon seurauksena, joka kärjisti vähittäissijoittajien tappioita.

Nousun kestävyys saattaa siksi vaatia muutakin kuin vahvoja yhdysvaltalaisia tuloksia. Sijoittajat seuraavat marginaalitaseita, ulkomaisia rahavirtoja ja sitä, pystyvätkö piirivalmistajat säilyttämään hinnoittelun Kiinan kilpailijoiden laajentuessa.

Sektori kohtaa edelleen kysymyksen, joka laukaisi romahduksen: voivatko pääomamenot jatkaa kasvuaan ilman, että ne heikentävät vapaata kassavirtaa tai sijoitetun pääoman tuottoa.

Jeni ja velkamarkkinat pitävät riskit yllä

Jeni heikkeni noin 0,8 % tasolle 160,76 yhtä dollaria kohden sen jälkeen kun Japanin keskuspankki piti ohjauskorkonsa 1 %:ssa äänin 8–1.

Hallintoneuvoston jäsen Hajime Takata kannatti neljänneksen korotusta, mutta keskuspankki antoi rajallista ohjeistusta siitä, milloin seuraava liike saatetaan tehdä.

Päätös seurasi epäiltyä koordinoitua valuutta-interventiota, joka oli nostanut jeniä jyrkästi vahvemmaksi torstaina.

SMBC:n analyytikot sanoivat pidon olleen odotettu, vaikka Takatan eriävä mielipide lisäsi mahdollisuutta lokakuun korotukselle.

Capital Economics katsoi, että pelkkä interventio voi kamppailla pysyvän jenin elpymisen aikaansaamiseksi ilman tiukempaa rahapoliittista tukea.

Joukkovelkakirjamarkkinat antavat toisen varoituksen.

Pitkät Yhdysvaltain valtionlainojen korot pysyivät lähellä 19 vuoden huippuja, vaikka lyhyet korot laskivat, mikä heijastaa huolta siitä, että inflaatio-odotuksista tulee yhä vaikeampaa ankkuroida.

Öljy laski huolimatta uusista uhkauksista Lähi-idän merenkululle, ja Brent oli lähellä 88 dollaria tynnyriltä.

Hillitty reaktio esti toisen inflaatioiskun, mutta se myös korosti, kuinka nopeasti geopoliittinen riski voi palata.

Perjantain nousu korjasi luottamusta tekoälykaupankäyntiin. Se ei kuitenkaan poistanut valuutta-, korko- ja geopoliittisia riskejä, jotka tekivät Aasian myyntiaallosta niin ankaran.