Micron saa Tim Cook -katalyytin, kun Apple kohtaa 100 vuoden muistipulan

Micron Technology NASDAQ:MU sai odottamattoman piristysruiskeen Applelta, kun Tim Cook kuvaili muistin hintojen nousua ”sadan vuoden tulvaksi”.

Kommentit vahvistivat väitettä, että tämänhetkinen pula ulottuu tekoälytietokeskusten ulkopuolelle.

Applen toimitusjohtaja sanoi, että muistin kustannusten eksponentiaalinen nousu oli myötävaikuttanut vastahakoisiin hinnankorotuksiin.

Apple maksoi muistista kesäkvartaalilla enemmän kuin maaliskuussa ja odottaa hinnan nousevan jälleen syyskuun kvartaalilla, ja markkinahinnat jatkavat nousuaan myös tuon jakson jälkeen.

Micronille kommentit tarjoavat todistusaineistoa siitä, että rajallinen tarjonta tukee hinnoittelua sekä DRAMissa että NANDissa.

Cook totesi kuitenkin myös, että Apple ”arvioi kaikkia vaihtoehtoja” hankinnoissaan, mikä korostaa sitä, miten äärimmäiset hinnat voivat lopulta kannustaa asiakkaita etsimään vaihtoehtoja.

Applen ongelma vahvistaa Micronin hinnoitteluvoimaa

Applen varoituksella on epätavallisen suuri painoarvo, koska iPhone-valmistajalla on valtava ostovoima ja toimitusketju.

Jos se ei pysty täysin suojaamaan itseään muistin inflaatiolta, pienemmät elektroniikka-asiakkaat todennäköisesti kohtaavat vielä tiukemmat olosuhteet.

Puute heijastaa muutosta valmistusprioriteeteissa. Tuottajat ohjaavat enemmän wafer-kapasiteettia korkean kaistanleveyden muistille ja palvelintuotteille, joita käytetään tekoälyjärjestelmissä.

Se jättää vähemmän perinteistä DRAMia ja NANDia älypuhelimiin, henkilökohtaisiin tietokoneisiin ja teollisuuslaitteisiin, vaikka muistivaatimukset kasvavatkin.

Micronin viimeisimmät tulokset heijastivat jo tätä epätasapainoa. Yhtiön tilikauden kolmannen neljänneksen liikevaihto ylsi ennätyksellisiin $41.46 miljardiin verrattuna $23.86 miljardiin edellisellä neljänneksellä.

Johto totesi, että tekoälyn kysyntä ja rakenteelliset toimitusrajoitteet pitävät olosuhteet tiukkoina kalenterivuoden 2027 yli.

Yhtiö on solminut 16 strategista asiakassopimusta, jotka kattavat datakeskukset, kuluttajalaitteet ja autot.

Micron kertoi, että nämä järjestelyt tarjoavat sitoutettua toimitusta ja voivat asettaa ainakin puolet yhtiön liikevaihdosta pidemmän aikavälin sopimusten piiriin, kun tavoiteohjelma on valmis.

Applen kommentit laajentavat siten Micronin sijoitusperustelua.

Kyse ei ole pelkästään yhtiöennusteesta tai Nvidiaan linkittyvästä HBM-tarinasta. Se vaikuttaa valtavirran elektroniikkaan ja antaa vakiintuneille toimittajille vahvemman neuvotteluaseman laajemmassa tuoteportfoliossa.

Analyytikot: vanha muistisyklin dynamiikka voi muuttua

”Muistikauppa voi hyvin”, Cantor Fitzgeraldin analyytikko C.J. Muse sanoi MarketWatchin raportissa.

Muse odottaa, että DRAM ja NAND pysyvät alimitoitettuina vuoteen 2028 saakka ja katsoo, että tekoälyn kysyntä, rajoitettu kapasiteetti ja vahvemmat sopimusehdot voivat pysyvästi parantaa pitkäaikaista tuloksentekokykyä.

Morgan Stanleyn analyytikko Joseph Moore esitti samanlaisen varoituksen.

”Muistipulaan ei ole nopeaa korjausta”, hän kirjoitti Yahoo Financelle, viitaten siihen, että rajoitteet voivat jatkua vielä kahdesta kolmeen vuotta.

Raymond Jamesin analyytikko Melissa Fairbanks kutsui Micronia MarketWatchin mukaan ”yhdeksi nykyisen muistisyklin suurimmista hyötyjistä”.

Hän totesi, että tekoäly nostaa kysyntää paitsi HBM:lle myös perinteiselle DRAMille ja yritysten SSD-levyille.

Applen pako etsii piilevän riskin

Cook totesi, että DRAM-tarjontaa hallitsevat ensisijaisesti Samsung, SK Hynix ja Micron, ja lisätoimittajat parantaisivat saatavuutta ja voisivat auttaa hinnoittelussa.

Se luo pitkän aikavälin riskin markkinoilla toimiville yrityksille. Jyrkät hinnannousut voivat kannustaa asiakkaita suunnittelemaan tuotteitaan uudelleen, alentamaan muistin spesifikaatioita, lykkäämään ostoja tai tukemaan nousevia kilpailijoita.

Applen kerrotaan tutkineen hankintoja Kiinan CXMT:ltä, vaikka Cook ei vahvistanut päätöstä.

Uusi valmistuskapasiteetti voisi palauttaa tarjonnan ja painaa myyntihintoja alaspäin, toistaen kuviota, joka historiallisesti on tehnyt muistista syklistä.

Micron myöntää, että kapasiteetin kasvu ilman vastaavaa kysyntää voisi vahingoittaa hinnoittelua ja taloudellista suorituskykyä.