Le marché obligataire chinois stimulé par des politiques d’argent facile

Le marché obligataire chinois stimulé par des politiques d’argent facile
Ecrit par :
Michael Harris
septembre 28, 2020
  • FTSE Russell élargit la dette du gouvernement chinois à ses principaux indices.
  • De nouvelles inclusions apporteront plus de titres chinois à un autre indice boursier majeur.
  • Les rendements des obligations chinoises à 10 ans s'échangent au-dessus de 3 %.

Les rendements des obligations chinoises sur 10 ans sont revenus au-dessus de 3 %. Par ailleurs, FTSE Russell devrait inclure d’autres titres de créance du gouvernement chinois dans ses indices clés.

Analyse fondamentale : nouvelles inclusions à faire

FTSE Russell cherche à élargir la dette du gouvernement chinois à ses principaux indices, une décision qui pourrait se traduire par plus de 100 milliards de dollars de nouveaux capitaux étrangers.

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Cette décision pousserait encore plus les marchés chinois dans le courant dominant pour les investisseurs étrangers, malgré le fait que l’investissement dans les actifs chinois devient de plus en plus controversé aux États-Unis en raison de l’intensification des tensions commerciales entre les deux pays.

De nouvelles inclusions amèneront plus de titres chinois à un autre indice boursier majeur. Pour cette raison, de nombreuses institutions investiront dans ces titres sans réfléchir car la plupart d’entre elles cherchent à surpasser la performance de l’indice.

FTSE Russell avait déjà inclus les actions négociées à Shanghai et à Shenzhen dans les principaux indices de référence boursiers, tout comme ses concurrents MSCI et S&P Dow Jones Indices. Cependant, il s’agissait du dernier obstacle notable entre les compilateurs d’indices obligataires, après les inclusions de Bloomberg LP et JPMorgan Chase & Co.

Les titres chinois seront inclus dans l’indice phare des obligations gouvernementales mondiales de FTSE Russell au cours d’une période de 12 mois à compter d’octobre 2021. Le marché chinois des valeurs mobilières est le deuxième plus grand au monde.

Les analystes ont fourni différentes estimations des entrées étrangères après l’inclusion. La banque d’investissement américaine Morgan Stanley a estimé que l’inclusion générerait entre 60 et 90 milliards de dollars d’entrées, tandis que Goldman Sachs estime que ce nombre pourrait atteindre 140 milliards de dollars.

« Les autorités chinoises ont travaillé dur pour améliorer l’infrastructure de leur marché des obligations d’État », a déclaré Waqas Samad, PDG de FTSE Russell et directeur du groupe des services d’information de sa société mère, London Stock Exchange Group PLC.

FTSE Russell a déclaré que le plan de restructuration de la Chine comprend « l’amélioration de la liquidité des obligations du marché secondaire, l’amélioration de la structure du marché des changes et le développement de processus de règlement et de conservation mondiaux ».

Analyse technique : les rendements poussent plus haut

Les rendements à 10 ans sont revenus au-dessus de 3 % après que la correction de juillet les a poussés de 3,17 % à un creux de 2,82 % enregistrés en juillet. L’objectif est maintenant de rester au-dessus de la barre des 3 % et de travailler pour enregistrer le nouveau niveau le plus haut de 2020 au-dessus de 3,17 %.

Le rendement des obligations chinoises à 10 ans (TradingView)

Résumé

FTSE Russell prévoit d’ajouter la dette du gouvernement chinois à ses principaux indices, une décision qui pourrait attirer plus de 100 milliards de dollars d’investissements étrangers. Dans l’intervalle, les rendements des obligations d’État chinoises à 10 ans sont revenus au-dessus de 3 %.