La forte demande d’obligations d’État chinoises fait baisser les rendements sur 10 ans

Ecrit par : Michael Harris
octobre 16, 2020
  • La première vente directe d'obligations de la Chine aux États-Unis a attiré une forte demande.
  • Le plus bas actuel de 95,52 représente le rendement le plus bas depuis avril 2017.
  • Les investisseurs internationaux ont jusqu'à présent sous-investi sur le marché obligataire chinois.

Une forte demande d’obligations d’État chinoises a fait baisser les rendements pour atteindre le pourcentage le plus bas depuis avril 2017.

Analyse fondamentale : les investisseurs américains se précipitent vers les obligations d’État chinoises

La première vente directe d’obligations de la Chine aux États-Unis a attiré une forte demande. Le gouvernement a levé 6 milliards $ après avoir attiré environ 30 milliards $ d’offres pour réduire les coûts de l’offre.

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« La demande d’obligations chinoises en dollars américains donne le ton à des émissions d’obligations en dollars de plus haute qualité provenant d’entreprises chinoises et d’entités supranationales dans la région Asie-Pacifique », a déclaré Avinash Thakur, basé à Hong Kong, responsable du montage de la dette pour l’Asie-Pacifique chez Barclays.

« Ces émetteurs attendaient de pouvoir exploiter le marché, et la demande inhérente renforcera la confiance. Il y a toujours un bon appétit pour les obligations de bonne qualité [chinoises] et la dette à haut rendement de grands noms. »

La société de gestion d’investissement BlackRock est optimiste sur le marché obligataire onshore en Chine, pour lequel les données économiques et le soutien constant de la politique monétaire assurent un rebond économique soutenu, a déclaré Neeraj Seth, responsable du crédit asiatique chez BlackRock.

« Nous estimons toujours que le marché obligataire chinois est assez attractif », a déclaré Seth.

« Vous avez un rendement nominal élevé, un potentiel de générer des rendements dans un environnement où les taux sont globalement bas et une diversification du portefeuille », a-t-il ajouté.

Seth a souligné que les investisseurs internationaux avait sous-investi sur le marché obligataire domestique chinois, ne contrôlant que plus de 2 % de sa valeur totale de 16 billions $. Il a ajouté que la participation étrangère est sur le point d’augmenter parce que les obligations chinoises sont de plus en plus incluses dans les principaux indices mondiaux.

Analyse technique : nouveau faible rendement pluriannuel

La forte demande d’obligations d’État chinoises a exercé une forte pression à la baisse sur les rendements à 10 ans. Le plus bas actuel de 95,52 représente le rendement le plus bas depuis avril 2017.

Rendement sur 10 ans de la Chine (TradingView)

Les rendements se dirigent désormais vers les plus bas de 2017 à 93,80. Un rebond des rendements pourrait les pousser vers 98,40.

Résumé

La première vente directe de titres publics par la Chine aux États-Unis a attiré une énorme demande, aidant la superpuissance asiatique à lever 6 milliards $ après avoir attiré environ 30 milliards $ d’offres.