La Chine déploie sa première obligation variable basée sur la référence clé « DR »

By: Michael Harris
Michael Harris
Spécialisé en économie de part son parcours universitaire, passionné par le trading financier, Michael Harris a été un collaborateur… read more.
on Déc 5, 2020
  • La banque centrale chinoise a lancé sa première obligation variable nommée « DR ».
  • Cela améliorera le système de taux d'intérêt de référence de la Chine et la politique monétaire
  • À la mi-novembre, le rendement à 10 ans de la Chine a atteint 3,35 %.

La banque centrale chinoise a lancé sa première obligation variable nommée « DR » dans le but de renforcer le mécanisme de tarification des marchés financiers.

Analyse fondamentale : lancement d’un nouveau produit

À la suite de la suppression progressive du taux interbancaire offert (Libor) de Londres, la Chine a décidé de réformer son cadre de taux de référence, en rejoignant d’autres leaders mondiaux.

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La banque centrale chinoise a déclaré que son taux de pension des institutions de dépôt (DR) représentait une référence clé pour les changements de politique monétaire et la fixation des prix du marché.

Export-Import Bank of China a mis aux enchères une obligation de 3 milliards de yuans (458,94 millions de dollars) à taux flottant épinglée sur un DR à sept jours. Selon les traders, le taux de l’obligation à six mois était estimé à 2,6 %, soit 44 points de base de plus que l’indice de référence.

Des produits comme celui-ci sont susceptibles d’améliorer le système de taux d’intérêt de référence de la Chine et d’améliorer la transmission de la politique monétaire, ont déclaré certains analystes.

En outre, les obligations à taux variable aideront probablement les investisseurs et les émetteurs à éviter les risques induits par la volatilité, mais ces instruments ne représentent que 1 % du marché obligataire chinois, la majorité utilisant Shibor comme référence.

Shibor est calculé à partir des cotations de prix des banques, tandis que la République dominicaine est basée sur des opérations quotidiennes de pension de 1,8 billion de yuans en moyenne et représente le « baromètre » le plus courant de la liquidité du système bancaire du pays, a déclaré la banque centrale il y a quelques mois.

Analyse technique : rendement à 10 ans plus haut

Le rendement à 10 ans de la Chine est dans un mouvement haussier continu depuis avril. Le mois dernier, le cours a atteint 3,35 %, ce qui correspond au plus haut niveau enregistré depuis mai 2019.

Graphique journalier du cours des obligations chinoise à 10 ans (TradingView)

Un mouvement au-dessus de 3,15 % a également facilité une rupture de la ligne de tendance descendante qui relie les plus hauts inférieurs. Comme le montre le graphique ci-dessus, le cours a frappé le 200-WMA, qui agit désormais comme une résistance.

Résumé

La Chine a déployé son premier taux d’intérêt variable basé sur un indice de référence clé appelé « DR » dans le cadre des efforts de la banque centrale pour améliorer le mécanisme de tarification des marchés financiers.