L’offre publique d’achat incroyablement intelligente de Nexo concernant Celsius

By: Dan Ashmore, CFA
Dan Ashmore, CFA
Dan est analyste de données chez Invezz, combinant des compétences quantitatives et une expérience macro pour compiler des analyses… lire la suite.
on Juin 14, 2022
  • Nexo est un concurrent de la plate-forme de prêt de crypto-monnaies en difficulté Celsius.
  • Nexo a tweeté une offre publique d'achat tôt lundi matin, ce qui était intelligent pour plusieurs raisons.
  • Cela rappelle le tweet de prise de contrôle de Tesla « financé par Elon Musk ».

Quand j’ai vu Nexo tweeter son offre de rachat de son rival Celsius au milieu de la crise de ce dernier hier, j’ai immédiatement souri. Parce que sans rien savoir au-delà du détail superficiel, c’est vraiment rusé de la part de Celsius.

Creusons un peu.

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Le crash déclenché par Celsius

J’ai écrit une analyse détaillée concernant la crise de la plate-forme de prêt cryptographique Celsius hier ici, mais en bref, Celsius a entrepris de suspendre les retraits dimanche soir alors qu’ils regardaient le baril d’une éventuelle insolvabilité, déclenchant des ventes massives et des craintes de contagion à travers le marché.

La contagion possible de Celsius est probablement due en partie à l’effondrement de Terra le mois dernier, car Celsius avait investi des fonds dans le protocole d’ancrage de Terra (analyse de la spirale de la mort de Luna ici – j’attends vraiment avec impatience un mois où aucune spirale de mort post-mortem ne nécessite d’écrire un article).

Nexo

Naturellement, les yeux se sont tournés vers Nexo, un concurrent de Celsius qui offre également aux clients du rendement en échange de la crypto-monnaie déposée. Leur équipe n’a pas perdu beaucoup de temps à tweeter une réponse, prenant une feuille du livre d’Elon Musk en prenant les délais de Twitter pour révéler une offre publique d’achat ambitieuse.

Ça m’a fait rire parce que c’était du génie – et je n’avais même pas ouvert les termes. Je n’en avais pas besoin. C’est le monde sauvage de la crypto-monnaie, pas de Wall Street, et Nexo a utilisé son intelligence ici pour tirer parti de ce fait même.

À Wall Street, de telles choses ne peuvent pas être tweetées de manière fantaisiste par les entreprises – les régulateurs adoptent une ligne dure avec cela. Dans le secteur des crypto-monnaies, il y a plus de liberté, alors Nexo a tenté sa chance. Cela m’a rappelé le tristement célèbre tweet « Financement sécurisé » de Musk qui a fait grimper le prix de Tesla il y a quelques années. Classique. Bien sûr, il s’est retrouvé dans l’eau chaude avec la SEC et il a été accusé de fraude civile en matière de valeurs mobilières.

Étant donné que le tweet de Nexo n’était que quelques heures après que Celsius a suspendu les retraits, la diligence raisonnable et le cadre juridique approprié n’auraient pas pu être poursuivis. C’était, en substance, un coup de pub – mais un sacrément bon.

Pourquoi était-ce astucieux ?

Nexo a réalisé deux choses ici. Le premier était le plus important – se séparer d’être peint avec le même pinceau que le Celsius soudainement toxique. Leurs responsables des relations publiques ont devancé la tempête et ont tracé une ligne dans le sable, soulignant la santé et la stabilité de Nexo par rapport à Celsius.

La deuxième raison pour laquelle c’était intelligent était que cela contribuait à apaiser un flot de rachats. Bien sûr, Nexo est peut-être en meilleure santé que Celsius, mais même une banque en bonne santé aura du mal à faire face à une série de rachats trop importants.

C’est ce qui a renversé Celsius – une chute de 28 milliards de dollars à 12 milliards de dollars d’actifs sous gestion, la crise de Terra servant à envoyer de plus en plus de personnes courir vers la porte de sortie. Leurs actifs (liquides) ne pouvaient pas correspondre à leurs passifs, et ils ont donc dû suspendre les retraits.

En tweetant une offre publique d’achat sur Celsius, les clients sont rassurés sur la santé de l’entreprise et la sécurité de leurs fonds, réduisant ainsi le montant des rachats susceptibles d’atteindre les coffres de Nexo.

Coup de publicité

S’il y avait même un doute qu’il s’agissait d’un coup publicitaire, Invezz a contacté Nexo pour commenter leurs plans si le rachat de Celsius réussit. Le co-fondateur et associé directeur Antoni Trenchev a répondu ci-dessous :

À l’heure actuelle, nous sommes beaucoup plus soucieux de fournir à la communauté cryptographique les ressources et les outils nécessaires pour traverser la volatilité du marché, plutôt que de notre réputation. Nous croyons que nos actions parlent d’elles-mêmes.

Antoni Trenchev, co-fondateur et associé directeur, Nexo

Ces gars sont intelligents, comme je l’ai dit. Juste pour le plaisir, j’ai jeté un coup d’œil à la lettre d’intention (LOI) jointe au tweet de l’offre publique d’achat, et il s’agit d’un document non juridique extrêmement générique qui ne transmet aucune action juridiquement contraignante de la part de Nexo. La diligence raisonnable des deux parties est soulignée comme étant vitale, et elle fait à peine deux pages – un stagiaire aurait pu la rédiger en vingt minutes, pour autant que nous sachions.

En outre, Celsius empêche les retraits, c’est leur donner une chance de retrouver leur solvabilité et de faire correspondre leurs actifs liquides aux passifs, ce qui prendra du temps à régler – ce dont Nexo est bien conscient.

Cela ne se fait pas du jour au lendemain. Bien sûr, Nexo aura peut-être l’occasion d’examiner les actifs de Celsius, mais cela ne se fera pas dans quelques jours via un tweet. Mais un mouvement de relations publiques pourrait-il bien se séparer de Celsius et maintenir sa réputation immaculée ? Un tweet est parfait pour cela.

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