USD/MXN : Perspectives du peso mexicain avant la décision de la Banque centrale

Le taux de change USD/MXN a effacé la plupart de ses gains de lundi alors que les traders se concentrent sur la prochaine décision sur les taux d'intérêt de Banxico. La paire, qui s'est envolée jusqu'à 20,24 lundi dans le contexte du dénouement des opérations de portage du yen japonais, a reculé jusqu'à 19,30.

Décision de la banque centrale de Banxico

La paire USD/MXN sera sous les projecteurs alors que la banque centrale mexicaine rendra sa décision d'août. Cette décision interviendra après que la banque a commencé à réduire ses taux lors de sa réunion de mars, lorsqu'elle a réduit les taux de 25 points de base à 11 %.

Depuis lors, la banque a laissé ses taux inchangés à 11 % lors des trois dernières réunions consécutives, observant les récentes tendances de l'inflation.

Des données économiques récentes montrent que l'inflation mexicaine a recommencé à remonter après être tombée à 4,4 % en mars. Les données de l'agence des statistiques ont révélé que l'IPC global a atteint 4,98 % en juin, le chiffre le plus élevé depuis juin de l'année dernière.

Le scénario le plus probable est donc que la banque centrale laisse ses taux d’intérêt inchangés à 11 %, car une baisse de ces derniers provoquerait une nouvelle inflation. Dans le même temps, une hausse des taux d’intérêt nuirait à la reprise économique.

Des données économiques récentes ont montré que l'économie du pays ralentissait. Selon l'agence des statistiques, la croissance s'est ralentie à 0,2% au deuxième trimestre après une croissance de 0,3% au trimestre précédent. Ce ralentissement est dû au secteur des services. En conséquence, les analystes de Creditcorp ont abaissé le taux de croissance de cette année de 2,2 % à 1,9 %.

La Banxico a également revu à la baisse son estimation de l'économie du pays cette année. L'une des raisons probables du ralentissement de la croissance est que l'économie américaine, son principal partenaire commercial, montre des signes de faiblesse.

Une enquête menée auprès d'économistes par Reuters était mitigée, 12 d'entre eux prévoyant un maintien des taux et les 10 autres prévoyant une baisse de 25 points de base.

Le peso mexicain surveille également l'évolution de la situation au Japon, où la banque centrale a surpris le marché en baissant ses taux. Lundi seulement, la monnaie s'est effondrée à son plus bas niveau depuis 2022 alors que les investisseurs ont dénoué le carry trade.

Pendant longtemps, les investisseurs japonais se sont déplacés vers des pays stables à haut rendement comme le Mexique pour profiter des taux d’intérêt élevés. Par conséquent, avec la fin de l’ère du yen japonais bon marché, nombre de ces investisseurs ont commencé à liquider leurs positions.

Dans le même temps, les commerçants s'inquiètent de la politique mexicaine alors qu'un nouveau parlement doit prêter serment en septembre. Dans une note, un analyste d'ING a déclaré :

Même si le peso mexicain s'est calmé, les analystes préviennent que le dénouement des opérations de portage n'est pas encore terminé et pourrait encore nuire au marché.

Les événements économiques aux États-Unis et la Fed

L'autre grand catalyseur de la paire USD/MXN est l'évolution de la situation aux États-Unis, où les récents chiffres économiques indiquent un ralentissement de l'économie.

Dans un rapport de la semaine dernière, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a noté que l'économie n'avait créé que 117 000 emplois en juillet, soit la plus faible augmentation depuis 2022.

Ce rapport montre également que le taux de chômage a atteint 4,3 %, bien plus que le plus bas de 3,5 % de l'année dernière. Le salaire horaire moyen a également baissé au cours du mois.

Avant cela, un rapport distinct d'ADP montrait que le secteur privé avait créé 114 000 emplois en août.

Dans le même temps, les chiffres de l'inflation ont continué de baisser au cours des derniers mois, l'indice global des prix à la consommation (IPC) étant tombé à 3,0 % en juin, tandis que l'IPC sous-jacent est tombé à 3,2 %.

Par conséquent, la plupart des analystes estiment que la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux d’intérêt au cours du mois à venir. Certains analystes comme ceux de Citi, Wells Fargo et JPMorgn prévoient une réduction de 0,50 % de la banque.

Les analystes de Jefferies, quant à eux, s'attendent à ce que la banque intervienne avec force ce mois-ci et si les conditions empirent, elle interviendra.

Les baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale rendraient probablement le peso mexicain plus attractif pour les investisseurs puisque la monnaie a un rendement plus élevé.

Analyse technique USD/MXN

Graphique USD/MXN par TradingView

Le graphique journalier révèle que le taux de change USD/MXN a connu une forte hausse au cours des derniers mois après avoir atteint un creux à 16,26 en avril. Il est désormais passé à la cinquième phase du modèle de graphique en vagues d'Elliot.

La paire a également formé un motif en croix dorée alors que les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 jours se croisaient.

Plus récemment, la paire a formé un motif de marteau inversé, un signe d'inversion populaire. Par conséquent, la paire continuera probablement à baisser alors que les vendeurs ciblent la partie supérieure de la troisième phase de la configuration Elliot Wave à 19. Elle reprendra ensuite la tendance haussière alors que les haussiers tenteront de retester le point le plus haut cette année.