Analyse du cours de l’action Tilray Brands : risqué mais un short squeeze est probable

Les actions du secteur du cannabis ont effacé la plupart des gains réalisés plus tôt cette année, les inquiétudes concernant la réglementation persistant. L’ETF AdvisorShares Pure US Cannabis (MSOS) se négociait à 7,08 $ vendredi, en baisse de plus de 37 % par rapport à son point le plus élevé de l’année.

De même, l’ETF Alternative Harvest (MJ) a chuté de 26 % par rapport au plus haut depuis le début de l’année, tandis que l’ETF AdvisorShares Pure Cannabis (YOLO) a chuté de 30 % par rapport au plus haut depuis le début de l’année.

Le cours de l’action Tilray Brands (TLRY) n’a pas été en reste dans ce recul, puisqu’il a chuté de près de 40 % par rapport au sommet de l’année en cours et de plus de 90 % par rapport à son sommet historique. D’autres actions populaires du secteur du cannabis, comme CuraLeaf et Aurora Cannabis, ont chuté de deux chiffres.

Clarté réglementaire

Le cours de l’action de Tilray Brands a fortement augmenté plus tôt cette année, les investisseurs saluant la clarté réglementaire aux États-Unis, l’un des plus grands marchés du secteur.

À l’époque, le sénateur Chuck Schumer avait indiqué que le Sénat envisagerait un projet de loi bipartisan sur les services bancaires liés au cannabis. Ce serait une bonne chose pour les entreprises du secteur qui ont du mal à accéder à des solutions bancaires aux États-Unis.

Si la plupart des États autorisent aujourd’hui le cannabis, les lois bancaires n’ont pas beaucoup changé ces dernières années. Par conséquent, il est toujours difficile pour les entreprises d’accéder aux services bancaires des grandes banques américaines. En conséquence, de nombreux petits acteurs traitent encore avec des espèces et des banques plus petites.

L’autre grand catalyseur de l’action Tilray Brands a été la décision de la Drug Enforcement Agency (DEA) de reclasser le cannabis comme drogue moins dangereuse. Une telle mesure, si elle est adoptée, permettrait aux gens de consommer plus facilement des produits à base de cannabis dans le pays.

Parallèlement, l’Allemagne a partiellement dépénalisé le cannabis, une mesure qui, selon de nombreux investisseurs, devrait générer davantage de profits dans le pays. En juillet, Tilray Brands a reçu une nouvelle licence de culture dans le pays.

Toutes ces mesures sont positives pour l’industrie. Cependant, Tilray Brands et d’autres entreprises ont chuté en raison de la complexité de toutes ces questions. Les chances d’adopter un projet de loi bipartisan sur le cannabis aux États-Unis se sont récemment estompées depuis que le pays se prépare à des élections. À l’époque, j’avais prévenu que le rebond de Tilray et du cannabis serait de courte durée.

Dans le même temps, les républicains se sont prononcés contre le processus de reclassification de la DEA. Bien que l’Allemagne soit un marché clé pour le cannabis, les chances que l’industrie y soit importante sont quelque peu limitées.

Résultats récents de Tilray Brands

Le cours de l’action TLRY a également reculé après la publication des résultats financiers du quatrième trimestre de la société. Dans un rapport, la société a déclaré que son chiffre d’affaires avait augmenté de 25 % au quatrième trimestre pour atteindre 229 millions de dollars.

Bien que ce taux de croissance soit satisfaisant, il est principalement dû à sa division boissons, dont le chiffre d’affaires a bondi de 137 % à 67,2 millions de dollars. Ces chiffres incluent les revenus générés par les huit marques achetées à AB InBev en 2023.

Les revenus de Tilray Brands dans le secteur du cannabis ont augmenté de 12 %, pour atteindre plus de 71,9 millions de dollars. Ces chiffres signifient que Tilray Brands n’est plus une entreprise purement axée sur le cannabis, car elle a étendu ses activités à d’autres secteurs comme l’alcool et le bien-être. Les revenus de son activité de distribution ont chuté à 65,6 millions de dollars, tandis que le segment du bien-être a augmenté à 15,7 millions de dollars.

L’un des principaux défis auxquels Tilray Brands est confrontée est que l’entreprise a du mal à devenir rentable. Sa perte nette s’est réduite à 222 millions de dollars en 2023, puis à 15 millions de dollars au cours du dernier trimestre. On ne sait toujours pas si l’entreprise sera en mesure d’exploiter ses activités de manière rentable dans un avenir proche.

Selon les estimations moyennes, Tilray Brands devrait enregistrer une perte par action de 0,04 $ au cours du trimestre en cours, suivie d’un montant similaire au cours du trimestre suivant. Pour l’ensemble de l’année, la société devrait réduire sa perte par action à 0,08 $, contre 0,33 $ l’année dernière.

Une autre préoccupation concernant Tilray Brands est qu’elle a été une entreprise très dilutive au cours des dernières années. Le nombre total d’actions en circulation est passé de plus de 450 millions en 2021 à 831 millions d’actions aujourd’hui.

L’augmentation du nombre d’actions en circulation dilue la position des investisseurs existants. C’est l’inverse des rachats d’actions, qui augmentent le rendement des actionnaires en augmentant le bénéfice par action.

Tilray Brands a terminé le dernier trimestre avec plus de 250 millions de dollars en liquidités, équivalents et titres de marché. En outre, la société disposait de plus de 252 millions de dollars de stocks, soit une augmentation de 52 millions de dollars par rapport à la même période en 2023.

Analyse du cours de l’action Tilray Brands

Action TLRY | Graphique par TradingView

En examinant le graphique journalier, nous constatons que le cours de l’action TLRY a évolué latéralement au cours des derniers mois. Il a trouvé un support solide, indiqué en violet. Cette ligne de support relie les plus faibles fluctuations depuis juillet de l’année dernière.

Tilray Brands consolide ses moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 jours. Par conséquent, le titre restera probablement dans cette fourchette pendant que les investisseurs attendent le prochain catalyseur. Une nouvelle baisse sera confirmée si le titre tombe en dessous de la ligne de tendance ascendante.

Le scénario alternatif serait celui d’une liquidation forcée du titre, car il détient un intérêt à découvert de plus de 14 %. Si cela se produit, le titre pourrait atteindre la résistance clé à 2,20 $.