L'inflation au Royaume-Uni augmente plus lentement que prévu en juillet à 2,2 %

L'inflation au Royaume-Uni a augmenté à 2,2 % en juillet, marquant la première hausse de l'inflation cette année, mais l'augmentation a été inférieure à ce que les économistes attendaient.

Selon les données publiées mercredi par l'Office for National Statistics (ONS), l'augmentation annuelle des prix à la consommation a été inférieure à la hausse de 2,4 % anticipée par la Banque d'Angleterre (BoE) et également inférieure à la prévision de 2,3 % des économistes interrogés par Reuters.

Inflation plus faible que prévu

Le taux d'inflation de juillet dépasse l'objectif de 2% de la BoE et représente la première hausse de l'inflation cette année. Cela fait suite à une période de stabilisation où l'inflation était retombée à 2% en mai, avant de rester stable en juin.

La banque centrale avait prévu une hausse de l'inflation à 2,4%, principalement en raison d'une baisse moins importante des factures d'énergie intérieures. Cependant, la croissance plus lente des coûts hôteliers a contribué à un chiffre d'inflation global inférieur aux prévisions.

Ruth Gregory, économiste au cabinet de conseil Capital Economics, a souligné que la « hausse plus faible que prévu » de l'inflation et la baisse significative de l'inflation des services seraient probablement accueillies favorablement par la Banque d'Angleterre comme une indication que les conditions du marché du travail continuent de se calmer.

Cela, a-t-elle ajouté, pourrait ouvrir la voie à de nouvelles baisses des taux d’intérêt plus tard dans l’année.

Les pressions sous-jacentes sur les prix diminuent fortement

Les données de l'ONS ont révélé que l'inflation des services, que la BoE surveille de près en tant qu'indicateur clé des pressions sur les prix intérieurs, a considérablement chuté, passant de 5,7 % en juin à 5,2 % en juillet, atteignant son niveau le plus bas depuis juin 2022.

Cette baisse est plus importante que ce que prévoyaient les analystes, qui tablaient sur une baisse de 5,5 %.

Cette forte baisse de l'inflation des services a alimenté les spéculations selon lesquelles la BoE pourrait envisager de nouvelles baisses de taux. Rob Wood, économiste chez Pantheon Macroeconomics, a suggéré que le ralentissement de la croissance des prix des services conforte l'opinion de la BoE selon laquelle les pressions inflationnistes s'atténuent progressivement.

Il a toutefois averti qu'une partie de cette baisse pourrait être attribuée à des changements erratiques dans les tarifs aériens et les prix des hôtels, ce qui rend peu probable une nouvelle baisse des taux par la BoE lors de sa réunion de septembre.

Réactions du marché et perspectives économiques

Après la publication des données sur l'inflation, la livre sterling a légèrement baissé par rapport au dollar américain, la livre chutant de 0,1% à 1,284 $.

En outre, les obligations britanniques ont connu une hausse, le rendement des obligations britanniques à deux ans, sensibles aux taux d'intérêt, ayant chuté de 0,04 point de pourcentage à 3,56 %. Les investisseurs parient désormais sur deux autres baisses des taux d'intérêt de la BoE avant la fin de l'année.

Dans un contexte plus large, la BoE avait déjà réduit ses taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage à 5 % le 1er août, marquant la première baisse de taux depuis le début de la pandémie de Covid-19.

Cependant, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a mis en garde contre une réduction trop rapide ou trop importante des taux d'intérêt, soulignant la nécessité de garantir que l'inflation reste faible.

Les données de l'ONS ont également montré que l'inflation annuelle de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, est tombée à 3,3 % en juillet contre 3,5 % en juin, son niveau le plus bas depuis septembre 2021.

Implications politiques et économiques

La légère hausse de l'inflation en juillet a également des implications politiques. Pour le gouvernement travailliste, la hausse de l'inflation rappelle les défis à venir, en particulier pour la chancelière Rachel Reeves, qui souhaite stimuler la croissance économique mais doit composer avec une BoE prudente.

Darren Jones, le secrétaire en chef du Trésor, a réagi aux données sur l’inflation en reconnaissant l’ampleur du défi auquel le gouvernement est confronté.

Pendant ce temps, le chancelier de l'Échiquier fantôme Jeremy Hunt a critiqué la gestion de l'économie par le gouvernement, exhortant Reeves à ne pas utiliser les données comme excuse pour augmenter les impôts.

L'évolution de l'inflation au Royaume-Uni s'inscrit également dans un contexte mondial plus large. Dans la zone euro, l'inflation a légèrement augmenté, passant de 2,5 % en juin à 2,6 % en juillet.

En revanche, l'inflation américaine devrait rester inchangée à 3 % en juillet, comme le révéleront des données distinctes publiées plus tard mercredi.

Perspectives pour les taux d'intérêt

Les derniers chiffres de l'inflation donnent à la BoE une certaine marge de manœuvre. Les pressions sous-jacentes sur les prix semblant s'atténuer, la banque centrale pourrait envisager de nouvelles baisses de taux au cours de l'année.

La BoE devra toutefois soigneusement équilibrer ses actions pour éviter de compromettre les progrès réalisés dans la maîtrise de l’inflation.