Pourquoi les actions Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow et Persimmon baissent-elles ?

Les promoteurs immobiliers britanniques sont sous forte pression cette année. Les actions de Barratt Redrow ont chuté de 27 %, tandis que Taylor Wimpey, Barratt Redrow et Persimmon ont plongé de 27 %, 28 % et 25 % cette année. En revanche, l'indice FTSE 100 a bondi de 3 %. 

Principales actions de promoteurs britanniques | Source : TradingView

La même tendance se manifeste aux États-Unis, où des grandes sociétés du secteur résidentiel comme Lennar, D.R Horton et NVR sont en baisse.

Les promoteurs britanniques reculent à mesure que les prix de l'immobilier fléchissent

Des données récentes montrent que les prix de l'immobilier au Royaume-Uni ont été sous pression cette année, l'économie restant en situation de stagflation, caractérisée par une inflation élevée et une croissance économique lente. 

Les données compilées par RightMove montrent que l'indice des prix de l'immobilier au Royaume-Uni a reculé de 0,5 % en mai. Il est resté en zone négative pendant quatre mois consécutifs.

Un autre rapport de Halifax a indiqué que l'indice a progressé de 0,5 % en glissement annuel en juin. Il est en déclin constant après avoir atteint un pic à 4,8 % en 2024. La même tendance est ressortie d'un rapport de Nationwide.

Les promoteurs ont généralement de bonnes performances quand les prix de l'immobilier augmentent, ce qui entraîne normalement des marges plus élevées. En effet, les résultats financiers récents montrent que leur dynamique de croissance s'est ralentie. Dans une récente déclaration, Taylor Wimpey a déclaré :

« Globalement, la tarification inscrite dans le carnet de commandes est d'environ 1 % inférieure d'une année sur l'autre, les prix étant les plus affectés là où l'accessibilité est plus tendue dans le sud de l'Angleterre. »

Parallèlement, des inquiétudes subsistent quant aux prix futurs de l'immobilier au Royaume-Uni, certains politiques réclamant un gel des loyers. Une telle mesure réduirait l'incitation à accroître la construction de logements dans le pays.

Inflation des coûts de construction

La baisse des prix de l'immobilier intervient alors que l'inflation des coûts de construction reste à un niveau élevé, en partie en raison du récent conflit impliquant l'Iran. Les prix de l'essence et du diesel ont bondi au Royaume-Uni alors que les cours du pétrole brut ont augmenté. 

Les prix des autres matériaux de construction et de la main-d'œuvre ont également connu une forte hausse cette année. Dans une récente déclaration, Dean Finch, le directeur de Persimmon, a déclaré :

« Nous sommes attentifs à son impact potentiel, y compris sur la confiance des consommateurs, et il y a des signes précoces d'une pression inflationniste accrue. »

Hausse des taux hypothécaires au Royaume-Uni

Parallèlement, les données indiquent que les taux hypothécaires sont restés à un niveau élevé au Royaume-Uni. Les données les plus récentes montrent que les taux hypothécaires sont restés à 6,6 % au cours des trois derniers mois. Ce chiffre est supérieur à 6,5 % en janvier de cette année.

Alors que les taux hypothécaires ont reculé par rapport aux niveaux de l'an dernier, ils demeurent supérieurs. Pire encore, des signes montrent que la Bank of England maintiendra les taux d'intérêt à un niveau élevé pendant un certain temps. Des données récentes de Polymarket montrent que les chances d'une hausse des taux cette année sont passées à 26 % aujourd'hui.

Les actions des promoteurs britanniques rebondiront-elles ?

La baisse continue des actions des promoteurs peut représenter une opportunité d'achat pour les investisseurs. De plus, ces entreprises figurent parmi les valeurs les moins chères du Royaume-Uni. 

La plupart des analystes qui suivent le secteur s'attendent à ce que ces actions restent sous pression à court terme. Par exemple, Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs et Morningstar ont dégradé leurs perspectives pour Taylor Wimpey en juin. 

Goldman Sachs et Barclays ont également réduit leurs évaluations de Barratt Redrow, tandis que Berenberg a relevé son objectif, invoquant sa valorisation attrayante. 

Le scénario le plus probable est que ces actions restent sous pression à court terme, puis rebondissent l'année prochaine si la situation économique évolue.