BoE maintient ses taux, prête à hausser si le conflit au M.-Orient alimente l'inflation

La Banque d'Angleterre (BoE) a maintenu jeudi son taux directeur, mais a adopté un ton plus ferme alors que la hausse des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient menace d'accroître l'inflation.

Les neuf membres du Comité de politique monétaire (MPC) ont voté à l'unanimité pour maintenir les taux inchangés à 3.75%, marquant leur première décision unanime depuis plus de quatre ans.

Le résultat est intervenu malgré les attentes d'économistes en faveur d'un vote divisé, soulignant l'incertitude accrue à laquelle sont confrontés les responsables politiques.

La BoE change de ton face à l'intensification des risques d'inflation

La banque centrale a indiqué un net changement de ton, avertissant que les perspectives d'inflation se sont détériorées en raison des évolutions géopolitiques affectant les marchés mondiaux de l'énergie.

Le gouverneur Andrew Bailey a insisté sur la nécessité de faire preuve de vigilance dans la gestion des risques inflationnistes.

« Nous avons maintenu les taux d'intérêt à 3.75% pendant que nous évaluons le déroulement des événements », a déclaré Bailey. « Quoi qu'il advienne, notre mission est de faire en sorte que l'inflation revienne à son objectif de 2 %. »

Il a également prévenu que les décideurs doivent être prêts à réagir si l'inflation portée par l'énergie devient plus persistante.

Bailey a noté que la hausse des prix du pétrole et du gaz se répercute déjà sur l'économie britannique via des coûts plus élevés à la pompe, les factures d'énergie des ménages devant augmenter plus tard dans l'année si le conflit se poursuit.

La BoE prévoit désormais que l'inflation s'accélérera à environ 3.5% à court terme, un niveau supérieur aux prévisions antérieures, reflétant l'impact des prix de l'énergie plus élevés.

Les marchés intègrent des hausses de taux alors que les perspectives deviennent plus fermes

Les marchés financiers ont réagi rapidement au ton plus ferme de la BoE.

Les opérateurs ont accru leurs anticipations d'une politique monétaire plus stricte, intégrant pleinement au prix au moins deux hausses d'un quart de point cette année et augmentant la probabilité d'une troisième.

Les rendements des obligations d'État ont fortement progressé, ceux des gilts à deux ans augmentant sensiblement, tandis que la livre sterling s'est renforcée face au dollar.

Le MPC a aussi supprimé une précédente indication selon laquelle les taux étaient « susceptibles d'être réduits davantage », renforçant l'éloignement des attentes d'un assouplissement à court terme.

Les responsables ont signalé que des mesures supplémentaires pourraient être nécessaires si les pressions inflationnistes persistent.

Les discussions internes au MPC ont fait apparaître une diversité de points de vue.

Catherine Mann a suggéré qu'une hausse des taux pourrait être nécessaire pour empêcher l'inflation de s'ancrer, tandis que l'économiste en chef Huw Pill a déclaré qu'il était « prêt à agir » si les risques s'intensifiaient.

Dans le même temps, certains responsables sont demeurés plus prudents. Alan Taylor a noté qu'il existe « une forte barrière à la hausse » compte tenu de l'incertitude entourant les prix de l'énergie.

La faiblesse économique complique la trajectoire de la politique

La décision de politique de la BoE intervient dans un contexte d'affaiblissement de l'économie nationale, ce qui complique son mandat de lutte contre l'inflation.

Des données récentes ont montré un ralentissement de la croissance des salaires au rythme le plus faible depuis fin 2020, tandis que la croissance économique globale reste atone.

La banque centrale a reconnu que le marché du travail s'est assoupli ces derniers trimestres, tout en continuant de surveiller les risques inflationnistes.

Les responsables ont souligné que la politique monétaire ne peut pas influencer directement les prix de l'énergie mondiaux, mais ont exprimé leur inquiétude quant aux effets de second tour, lorsque des coûts plus élevés se répercutent sur les salaires et les pressions sur les prix plus larges.

La situation actuelle a été comparée au choc énergétique de 2022 après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, bien que l'inflation reste loin du pic de 11.1% atteint à cette époque.

Les économistes ont souligné que la BoE navigue un équilibre délicat entre le contrôle de l'inflation et le soutien à la croissance.

Avec la hausse des prix de l'énergie et la persistance des risques géopolitiques, la BoE semble prête à maintenir une posture prudente mais de plus en plus ferme alors qu'elle évalue l'impact économique évolutif du conflit.