États-Unis : 23,000 emplois perdus en juillet, attentes d'une hausse des taux Fed diminuent

Le marché du travail américain s'est contracté de manière inattendue en juillet, les emplois non agricoles enregistrant leur premier recul mensuel depuis des années alors que l'embauche a faibli dans plusieurs secteurs, renforçant les inquiétudes sur un ralentissement de l'élan de l'emploi alors que l'inflation reste au‑dessus de l'objectif de la Federal Reserve.

Selon le Bureau of Labor Statistics, les emplois non agricoles ont diminué de 23,000 postes en juillet, en données corrigées des variations saisonnières, après une baisse révisée à la baisse de 20,000 emplois en juin.

Les économistes interrogés par Dow Jones tablaient sur une création de 83,000 emplois au cours du mois.

Le rapport comportait également d'importantes révisions à la baisse des données précédentes, les gains d'emploi pour mai et juin ayant été révisés à la baisse de 103,000 emplois au total.

Malgré la baisse des emplois, le taux de chômage a légèrement reculé pour s'établir à 4.1% contre 4.2%, en grande partie en raison d'une nouvelle baisse de la participation à la population active, qui est tombée à 61.4%, son plus bas niveau depuis plus de cinq ans.

Le rapport fait suite à un autre rapport d'ADP, qui indiquait que l'emploi non agricole privé avait augmenté de 44,000 postes en données corrigées des variations saisonnières durant le mois, nettement en deçà des prévisions des économistes qui tablaient sur 75,000.

Faiblesse de l'embauche qui s'étend à plusieurs secteurs

Les pertes d'emplois ont été généralisées dans plusieurs industries.

L'emploi dans l'éducation des gouvernements locaux a diminué de 50,000 postes en juillet après être resté largement inchangé au cours de l'année écoulée.

Le commerce de détail a perdu 19,000 emplois, les clubs-entrepôts, supercenters et détaillants de marchandises générales ayant supprimé 21,000 postes, tandis que les stations‑service ont réduit encore 5,000 emplois.

Ces baisses ont été partiellement compensées par un gain de 10,000 emplois chez les détaillants d'articles de sport, de loisirs, d'instruments de musique, de livres et divers autres détaillants.

Les activités financières sont également restées sous pression, perdant 14,000 emplois durant le mois.

L'intermédiation du crédit et les activités connexes ont représenté 9,000 de ces pertes, tandis que les assureurs et entreprises apparentées ont supprimé 7,000 postes supplémentaires.

L'emploi dans les services financiers a désormais chuté de 121,000 emplois depuis son pic en May 2025.

Le secteur de la santé est resté l'un des rares points positifs du marché du travail, ajoutant 22,000 emplois en juillet.

Cependant, cela représentait un rythme plus lent que l'augmentation mensuelle moyenne de 36,000 enregistrée au cours de l'année précédente.

Les services de santé ambulatoire ont compté pour 18,000 des nouveaux postes.

La progression des salaires est également restée modérée.

Le salaire horaire moyen pour tous les employés du secteur privé est resté quasiment stable à $37.62, n'augmentant que de 2 cents durant le mois et progressant de 3.2% sur un an.

Les ouvriers de production et les employés non cadres ont vu leur salaire horaire augmenter de 4 cents pour atteindre $32.40.

Des signaux contradictoires émergent sur le marché du travail

Le rapport sur l'emploi contraste avec une analyse récente du Bank of America Institute, qui suggérait que l'activité d'embauche avait pu se renforcer en juillet d'après les données de comptes de dépôt.

Le rapport indiquait que la croissance de l'emploi était menée par les ménages à faible revenu, dont la croissance des salaires après impôts a dépassé celle des ménages à revenu élevé pour la première fois depuis décembre 2024.

« Qu'est‑ce qui explique la hausse de la croissance des salaires après impôts chez les ménages à faible revenu ? Outre la forte création d'emplois, nous avons également observé une augmentation des mouvements emploi‑à‑emploi qui favorisent de manière disproportionnée la croissance des salaires des ménages à faible revenu », indiquait l'analyse.

Les marchés réduisent les attentes d'une hausse des taux en septembre

Le rapport sur l'emploi intervient à un moment sensible pour la Federal Reserve, dont les responsables restent divisés sur la trajectoire des taux d'intérêt.

Plusieurs responsables de la Fed ont récemment soutenu que les taux pourraient devoir augmenter dès septembre si l'inflation ne ralentit pas davantage.

La semaine dernière, le Federal Open Market Committee a voté à 9 contre 3 pour maintenir son taux directeur inchangé.

Après la publication du rapport sur l'emploi vendredi, les opérateurs ont révisé à la baisse leurs attentes d'une nouvelle hausse des taux à court terme.

Selon l'outil FedWatch de CME Group, la probabilité d'une hausse des taux en septembre est tombée à 44%, tandis que les attentes pour une hausse en octobre ont diminué à 58.3%.

Les marchés financiers ont salué la donnée d'emploi plus faible comme un indice que la Fed n'aurait pas besoin de relever les taux prochainement.

Les contrats à terme sur actions américaines ont progressé après la publication, les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average gagnant près de 200 points, tandis que les rendements du Trésor ont chuté fortement alors que les investisseurs augmentaient leurs mises sur une moindre urgence de la Federal Reserve à resserrer davantage la politique monétaire.