Pourparlers US-Canada échouent, droits de 50% en vigueur — et après ?

Les États-Unis et le Canada semblaient proches d'un accord commercial au début de la semaine dernière.

Au lieu de cela, les négociations ont échoué vendredi, poussant Washington à imposer dès samedi des droits de 50 % sur certains produits canadiens.

Ces droits touchent environ $20 billion d'exportations canadiennes, notamment le vin, les meubles, les produits laitiers, le ciment, les vêtements, les cannes à pêche et le matériel de hockey.

Le désaccord est survenu après plusieurs jours de négociations au cours desquels les deux gouvernements laissaient entendre qu'un accord était à portée.

Le président Donald Trump avait même reporté un délai initial fixé à mercredi, affirmant qu'un accord était proche d'être finalisé.

Vendredi toutefois, les deux parties n'avaient pas réussi à surmonter leurs différends.

La représentante commerciale américaine Jamieson Greer a déclaré que le Canada avait refusé de finaliser un accord selon les termes négociés plus tôt dans la semaine.

Le Canada a donné une explication très différente.

Le premier ministre Mark Carney a déclaré que les négociations avaient progressé mais n'avaient finalement pas atteint les objectifs d'Ottawa.

Il a affirmé que les modifications de dernière minute proposées par Washington étaient inacceptables.

Carney a dit que les termes révisés des États-Unis étaient « unfair, uneconomic, and called into question the reliability of any deal. »

Lors d'une conférence de presse à Ottawa, il a été encore plus direct.

« Ils ont demandé trop et offert trop peu », a déclaré Carney.

Quelles mesures tarifaires le Canada a-t-il annoncées ?

Le Canada a déclaré qu'il commencerait à imposer des droits de rétorsion le Sept. 8.

Les mesures devraient viser des secteurs tels que l'acier, les produits laitiers, l'équipement agricole, la pâte et le papier, ainsi que d'autres produits.

Carney a indiqué que les droits seraient conçus pour correspondre aux mesures américaines sur une base « dollar for dollar », bien qu'Ottawa n'ait pas encore fourni tous les détails.

Le Canada avait précédemment imposé des droits de rétorsion sur l'acier, l'aluminium et les automobiles en provenance des États-Unis.

Carney a dit qu'Ottawa avait été prêt à lever ces mesures si Washington acceptait de réduire ses propres droits.

Cette offre n'a pas abouti à un accord.

Carney a aussi pris des mesures pour préparer les entreprises canadiennes à ce qui pourrait devenir un affrontement commercial de longue durée.

Il a annoncé un programme de soutien intérieur aux entreprises touchées par les droits et a indiqué qu'Ottawa était prêt à maintenir ces mesures aussi longtemps que nécessaire.

"We will support these businesses for as long as it takes, in other words, beyond the life of this US administration," Carney told reporters.

« Nous avons mis au point divers mécanismes. Nous en donnerons tous les détails dans quelques jours. »

Ce discours reflète la possibilité croissante que le différend ne soit pas résolu rapidement.

Trump et Carney se renvoient la responsabilité

L'échec a également mis en lumière la fracture politique croissante entre les deux pays.

Trump a à plusieurs reprises critiqué la politique commerciale du Canada et soutenu que les producteurs américains avaient été désavantagés par les droits canadiens.

“Canada wants the benefits of being a State, without being one!!!,” Trump said in a Truth Social post early Sunday. “They have also charged our great farmers, for many years, massive amounts of Tariffs. No more!!!”

Carney, quant à lui, a souligné l'importance du Canada pour l'économie américaine, notamment par ses exportations d'énergie.

“Canada fuels American growth … I don’t think they want us to stop sending any of that energy,” he said.

Le dollar canadien a faibli après l'échec, le loonie en baisse de 0.44% face au dollar américain à 3:10 a.m. ET.

Il s'est échangé autour de 0.723 par dollar américain après s'être raffermi pendant une grande partie des deux mois précédents, soutenu par l'affaiblissement plus large du billet vert.

Pour le Canada, le risque est particulièrement important en raison de la profondeur de sa relation économique avec les États-Unis.

Les fabricants et exportateurs canadiens pourraient faire face à une demande plus faible si les acheteurs américains se tournent vers des fournisseurs alternatifs pour éviter de payer les nouveaux droits.

Mais il est peu probable que les coûts restent entièrement supportés par les producteurs canadiens.

Pourquoi une guerre commerciale prolongée devient plus probable

L'effondrement des négociations a soulevé des questions sur le moment où Washington et Ottawa pourraient retourner à la table des négociations.

Des personnes familières de la réflexion du gouvernement canadien told Bloomberg that Ottawa sees little chance of talks resuming before the US midterm elections, although the situation remains fluid and Washington has not formally ruled out another attempt at negotiations.

Greer a également indiqué qu'il n'y avait pas de plans immédiats pour reprendre les discussions.

"It's hard to say. We don't have new talks planned with the Canadians. We're moving forward with measures that respond to Canadian retaliation," he told Fox News on Saturday.

Cette incertitude pourrait rendre plus difficile à gérer l'impact économique des droits pour les entreprises des deux côtés de la frontière.

Quels produits sont visés par les droits ?

Les nouvelles taxes couvrent un large éventail de produits, du papier sulfurisé et des gobelets et assiettes en papier au kraftliner, un carton robuste couramment utilisé pour la couche extérieure des boîtes en carton.

Les droits s'appliquent également à environ trois douzaines de variétés de contreplaqué.

Pris ensemble, les produits concernés s'inscrivent dans des catégories plus larges qui représentaient environ $1.5 billion d'importations américaines en provenance du Canada l'an dernier, selon les données commerciales américaines.

Les boissons alcoolisées canadiennes, y compris le vin, la bière, le whisky, la vodka et le gin, sont également soumises aux droits.

Les États-Unis ont importé pour environ $1.5 billion de ces produits du Canada l'an dernier.

L'alcool est resté un sujet litigieux dans les négociations commerciales entre les États-Unis et le Canada.

Les provinces canadiennes ont retiré de nombreux produits alcoolisés américains des rayons l'an dernier en réponse aux droits américains, et la plupart de ces restrictions restent en vigueur.

La semaine dernière, alors que les négociations commerciales avec Washington se poursuivaient, Carney a exhorté les premiers ministres provinciaux à envisager de remettre des produits alcoolisés américains en rayon afin de favoriser la conclusion d'un accord.

Les produits laitiers canadiens constituent une autre catégorie majeure visée par les derniers droits.

Les produits concernés comprennent le lait, le fromage, le beurre et le lactosérum, les importations américaines de produits laitiers canadiens s'élevant à environ $780 million l'an dernier.

Trump a précédemment accusé le Canada de restreindre injustement les exportations laitières américaines, en plus de se plaindre du traitement des automobiles américaines et de l'alcool par le Canada.

Les consommateurs américains pourraient aussi en faire les frais

Les droits fonctionnent comme une taxe sur les biens importés, ce qui signifie que les importateurs américains absorbent généralement le coût initial avant de décider s'ils le répercutent dans la chaîne d'approvisionnement.

Cela crée la possibilité que des droits plus élevés sur les biens canadiens finissent par se refléter dans les prix payés par les consommateurs américains.

Susannah Streeter, stratège en chef des investissements chez Wealth Club, a déclaré que les exportateurs canadiens pourraient voir leurs ventes diminuer si les importateurs américains recherchaient des fournisseurs alternatifs.

Mais elle a estimé que bon nombre de ces coûts seraient probablement répercutés par les grossistes et les détaillants sur les consommateurs américains.

"Canadian exporters will be bracing for a drop in sales if US importers try and find alternative supplies rather than paying the tariffs. But it’s likely many costs will be passed on through wholesalers and retailers and it will be American consumers who’ll end up paying more, with tariffs acting like a tax on imports."

"While the impact on inflation through this latest hike should be relatively contained, the cumulative effect of tariffs across multiple trading partners is an increasing worry, especially combined with higher energy prices induced by conflict in the Middle East," Streeter said.

Cette combinaison crée un dilemme délicat pour les décideurs politiques : les droits peuvent faire grimper les prix tout en pesant sur l'activité économique.

Le conflit commercial alimente les inquiétudes sur les rendements du Trésor

La dernière détérioration des relations entre les États-Unis et le Canada pourrait également avoir des répercussions sur les marchés financiers, en particulier sur le marché du Trésor américain.

Les investisseurs doivent déjà composer avec l'augmentation des emprunts du gouvernement américain, un endettement national qui a récemment dépassé $40 trillion et des inquiétudes liées à l'inflation.

Un conflit tarifaire prolongé pourrait renforcer ces inquiétudes en augmentant les coûts d'importation et en ralentissant potentiellement la croissance économique.

Streeter a déclaré que l'échec des pourparlers pourrait donc exercer une pression supplémentaire à la hausse sur les rendements du Trésor alors que les investisseurs réévaluent les perspectives fiscales et inflationnistes des États-Unis.

"The collapse in US-Canada trade talks could add another upward nudge to Treasury yields, with the trade row deepening concerns about US economic policy, mounting debt and inflationary pressures."

Des rendements du Trésor plus élevés peuvent accroître les coûts d'emprunt dans l'ensemble de l'économie et exercer une pression sur les valorisations des actions, en particulier lorsque les investisseurs perdent confiance dans la capacité de la Federal Reserve à assouplir la politique monétaire.

Le dernier différend commercial survient donc à un moment délicat pour les marchés financiers, qui doivent déjà concilier les risques liés à l'inflation et les inquiétudes concernant la croissance économique.

Les droits n'ont pas résolu le problème fiscal américain

L'administration Trump a soutenu que les droits peuvent générer d'importantes recettes publiques tout en contribuant à résoudre le déséquilibre fiscal du pays.

Mais les bénéfices fiscaux ont été compliqués par des recours juridiques, des remboursements et les coûts plus larges associés à la politique tarifaire de l'administration.

Le déficit américain se dirige vers $2.1 trillion cette année, tandis que la dette nationale has now surpassed $40 trillion.

Streeter a soutenu que la stratégie tarifaire risque d'aggraver plutôt que de résoudre certains des problèmes économiques auxquels Washington est confronté.

"The Trump administration has tried to sell tariffs as a way of bringing in huge amounts of government revenue and helping tackle America’s debt mountain. But the chaotic tariff regime has been beset with legal challenges and has led to mass refunds, so far from making a dent, the US deficit is heading towards $2.1tn this year and the national debt has just breached $40trn."

La préoccupation plus large est que les droits pourraient produire une combinaison difficile de croissance plus lente et de prix plus élevés.

"Also, tariffs and wars are not just costly, they risk acting as a drag on growth while simultaneously pushing up prices, creating a toxic combination," Streeter said.

Un ralentissement de l'activité économique pourrait également réduire les recettes fiscales, rendant plus difficile pour le gouvernement américain d'améliorer sa situation fiscale par une croissance plus forte.

Un avertissement pour les partenaires commerciaux mondiaux

L'effondrement des pourparlers pourrait avoir des répercussions bien au-delà des États-Unis et du Canada.

Andrea Lawlor, professeure associée de science politique à l'Université McMaster, a déclaré que l'épisode montre combien il peut être difficile pour les pays de négocier des arrangements commerciaux prévisibles avec l'administration Trump.

“No matter the closeness of the historical relationship, the American administration has signalled that it now prioritises its interests above those of some sort of global economic coordination or harmony,” Lawlor said in a report by The Guardian.

« On a l'impression que ces pourparlers 'ont échoué'. Cependant, je ne suis pas sûre qu'il y ait vraiment eu quelque chose à réussir. »

Le désaccord est particulièrement frappant compte tenu de l'intégration économique de longue date entre les deux pays.

Le Canada est l'un des partenaires commerciaux les plus importants des États-Unis, avec des chaînes d'approvisionnement dans la fabrication, l'énergie, l'agriculture et les biens de consommation qui traversent la frontière à plusieurs reprises avant que les produits n'atteignent les utilisateurs finaux.

Un différend tarifaire prolongé pourrait donc engendrer des coûts qui s'étendent bien au-delà des produits directement couverts par les nouveaux droits.

Les marchés se tournent vers la Fed

Le différend commercial survient également à un moment sensible pour la politique monétaire.

Les investisseurs se tournent vers la Federal Reserve à la recherche d'indications sur la manière dont les décideurs réagiront si les droits et la hausse des prix de l'énergie commencent à alimenter l'inflation tout en affaiblissant simultanément la croissance.

La situation pourrait devenir particulièrement compliquée si l'inflation reste suffisamment élevée pour contraindre des baisses de taux alors que l'activité économique commence à s'affaiblir.

“These are all concerns that will be playing on central bankers’ minds,” Streeter said, pointing to the upcoming Jackson Hole summit and investor focus on Federal Reserve Chair Kevin Warsh's assessment of the path for interest rates.