TLT chute alors que la dette US frôle $40 trillion et le rendement 30 ans bondit

L'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond TLT, très populaire, est entré en correction alors que ses sorties de capitaux augmentaient et que les rendements des obligations américaines à long terme montaient. Il est également sous pression alors que la dette publique américaine approche le jalon des $40 trillion. Il se négociait à $82.7 vendredi, en baisse de 10% par rapport à son plus haut de l'année dernière.

La dette publique américaine frôle les $40 trillion

L'ETF TLT est un fonds majeur investi dans les obligations américaines à long terme. Ces titres ont subi de fortes pressions ces derniers mois, alors que le déficit américain a bondi. 

Les données montrent que le rendement de l'obligation à 30 ans reste à 5.20%, quelques points en dessous du plus haut de l'année à 5.28%. Il a fortement augmenté depuis le plus bas de l'année à 4.60%.

Le rendement obligataire sera au centre de l'attention dans les semaines à venir alors que la dette publique américaine continue d'augmenter et approche désormais les $40 trillion. Les estimations indiquent que cette dette franchira ce seuil au cours des deux prochaines semaines. 

Les dépenses publiques américaines deviennent incontrôlées sous la présidence de Donald Trump. Par exemple, la guerre entre les États-Unis et l'Iran, commencée il y a quelques mois, a déjà coûté plus de $40 billion à ce jour. L'administration Trump demande au Congrès plus de $90 billion de financements pour cette guerre.

En parallèle, l'administration demande des dépenses de défense de plus de $1.5 trillion, une forte augmentation par rapport aux $1 trillion de l'année précédente. Ces dépenses de défense dépassent la somme que dépensent la plupart des pays en un an, cumulées. 

Trump dépense aussi dans des projets jugés inutiles, notamment de nouveaux navires de combat. Des articles de presse suggèrent que ces navires coûteront plus de $275 billion.

La hausse des rendements obligataires influe sur les priorités du gouvernement américain. Par exemple, l'administration Trump a récemment décidé d'intervenir pour soutenir le yen japonais . L'administration craint que le Japon continue de vendre ses avoirs en bons du Trésor américain, ce qui ferait monter les coûts d'emprunt. 

Ces craintes expliquent pourquoi les investisseurs ont commencé à liquider leurs positions TLT. Les données montrent que le fonds a enregistré plus de $282 million de sorties vendredi. Avant cela, ses sorties étaient de $438 million et $230 million, respectivement. Au total, le fonds a perdu plus de $4.4 billion d'actifs cette année. 

Les rendements des obligations américaines augmentent également alors que Trump relance ses tentatives de destituer Lisa Cook de la Federal Reserve, une démarche que la Cour suprême avait suspendue. Dan Scavino, un responsable de l'administration Trump, a envoyé une lettre à Cook, indiquant que l'administration avait l'intention de la démettre de la Fed. Elle dispose désormais de 21 jours pour fournir une réponse écrite aux préoccupations de l'administration.

En revanche, les ETF suivant les titres gouvernementaux à court terme attirent des sommes substantielles. Le State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) a ajouté plus de $4.10 billion d'actifs cette année.

Analyse technique de l'ETF TLT

Graphique de l'ETF TLT | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que l'ETF TLT est en tendance baissière depuis plusieurs mois. Il a formé un canal descendant et se situe le long de sa borne inférieure. Il reste sous toutes les moyennes mobiles, signe que les baissiers gardent le contrôle. Par conséquent, le fonds devrait probablement continuer de baisser, potentiellement vers le niveau psychologique de $80.