Workday bondit de 5% après un dépassement des résultats, les analystes divisés sur l'IA

Les actions Workday WDAY ont progressé d'environ 5 % vendredi après que l'éditeur de logiciels d'entreprise ait publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes, bien qu'une guidance contrastée et une incertitude sur le rythme de la croissance tirée par l'IA aient suscité des opinions nettement divergentes chez les analystes.

La société a annoncé un chiffre d'affaires de $2.649 billion pour le trimestre clos le 31 juillet, en hausse de 12,8 % par rapport à $2.348 billion un an plus tôt.

Le bénéfice dilué ajusté par action est passé à $2.75 contre $2.21.

Les résultats ont dépassé les attentes de Wall Street qui tablaient sur un chiffre d'affaires de $2.64 billion et un bénéfice ajusté de $2.61 par action.

Workday constate une adoption de l'IA qui gagne en momentum

Les résultats de Workday ont mis en évidence une demande croissante pour ses produits d'intelligence artificielle alors que la société cherche à transformer l'adoption de l'IA en relations clients à plus forte valeur.

La société a indiqué que l'IA représentait plus de 25 % de la nouvelle valeur contractuelle annuelle au cours du trimestre.

Plus de 5 500 clients utilisaient au moins un des agents d'IA développés en interne par Workday, soit une augmentation de plus de 35 % par rapport au trimestre précédent.

Les revenus annuels récurrents liés à l'IA ont également dépassé $600 million, reflétant l'intérêt croissant pour les solutions basées sur des agents.

Cependant, l'impact financier de cette adoption met du temps à se matérialiser.

Workday a eu recours à des Flex Credits promotionnels pour inciter les clients à expérimenter ses offres d'IA, ce qui a pesé sur la croissance totale du carnet d'abonnements, lequel a progressé de 8 % en glissement annuel.

Les analystes de Bank of America ont déclaré que la stratégie IA de Workday « gagne en traction mais la réaccélération reste difficile à atteindre ».

« Les initiatives IA de la société en sont encore à un stade précoce et peuvent nécessiter du temps pour produire un impact financier significatif. Nous abaissons nos estimations pour refléter une trajectoire de croissance à long terme plus lente et réitérons notre recommandation Neutral et notre objectif de prix à $205 », ont-ils écrit.

La guidance envoie des signaux contradictoires aux investisseurs

Workday prévoit un revenu d'abonnement pour le troisième trimestre de $2.515 billion, légèrement au‑dessus de l'estimation de Wall Street à $2.51 billion.

Pour l'exercice complet, la société s'attend à des revenus d'abonnement compris entre $9.940 billion et $9.950 billion, correspondant globalement à la prévision des analystes de $9.95 billion.

Si les perspectives n'indiquent pas une détérioration majeure de la demande, les analystes restent partagés sur la capacité de Workday à accélérer la croissance à mesure que l'IA représente une part plus importante de son portefeuille de produits.

Freedom Broker a dégradé l'action à Hold depuis Buy tout en relevant son objectif de prix à $200 contre $180.

La société a évoqué des préoccupations de valorisation malgré la solide performance opérationnelle de Workday.

Elle prévoit que la croissance des revenus d'abonnement ralentira à environ 11 % en glissement annuel au cours du second semestre de l'exercice 2027 et de l'exercice 2028, en partie parce que les commandes se déplacent vers la base de clients existante de Workday.

La société de courtage a néanmoins relevé ses prévisions de marge d'exploitation, citant les progrès de la société en matière de maîtrise des coûts.

Les analystes restent partagés sur l'action Workday

La réaction de Wall Street au rapport sur les résultats a été exceptionnellement partagée.

Capital One a dégradé Workday à Equalweight depuis Overweight tout en maintenant un objectif de prix à $219, selon une note citée par TheFly.

Citi, pour sa part, a relevé son objectif de prix à $201 contre $139 mais a maintenu une recommandation Neutral.

La société a décrit le trimestre comme fournissant un « dépassement plus modeste des revenus d'abonnement » et a mis en garde contre le risque d'une nouvelle « réduction de guidance ».

Barclays a été plus positif, portant son objectif à $224 contre $200 et maintenant une recommandation Overweight.

Cependant, il anticipe une réaction « mesurée », estimant que « le trimestre en lui‑même était satisfaisant et suggère une exécution solide dans un environnement macro stable, mais une guidance contrastée soulèvera des questions ».

Morgan Stanley est resté le plus prudent parmi les grandes maisons de courtage.

L'analyste Adam Wood a relevé son objectif à $180 contre $145 mais a conservé une recommandation Underweight.

Il a déclaré que le trimestre conforme aux attentes et la guidance précoce pour l'exercice 2028 « établissent un plancher de croissance et marquent probablement un événement de clarification », tout en ajoutant que la société continue de privilégier les entreprises avec une exposition plus directe à l'IA.

Wells Fargo a proposé l'évaluation la plus optimiste, portant son objectif à $225 contre $215 et maintenant une recommandation Overweight.

L'analyste Michael Turrin a déclaré que la guidance surprise pour l'exercice 2028 de la direction avait aidé à ancrer le modèle de la banque, bien que la guidance cRPO du troisième trimestre soit inférieure aux attentes.

Wells Fargo continue de considérer Workday comme un actif de haute qualité avec une valeur terminale en hausse.

L'opportunité liée à l'IA mise à l'épreuve de l'exécution

Les points de vue contrastés des analystes soulignent le défi auquel Workday est confronté alors qu'elle tente d'équilibrer investissement en IA, adoption client et attentes de croissance.

L'expansion des revenus liés à l'IA et la rapide montée en puissance de l'adoption par les clients suggèrent que sa stratégie gagne du terrain. Mais les analystes demeurent incertains quant à la vitesse à laquelle ces évolutions se traduiront par une accélération des revenus d'abonnement.

Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si Workday peut convertir son empreinte croissante en IA en commandes et revenus récurrents plus solides sans dépendre fortement des incitations promotionnelles.

La hausse du cours de l'action vendredi suggère que les investisseurs se sont d'abord focalisés sur le dépassement des résultats et l'amélioration de l'adoption de l'IA. L'éventail d'opinions des analystes indique cependant que le marché reste prudent quant à la capacité de l'opportunité IA de Workday à provoquer une réaccélération significative de la croissance.