Pourquoi l'action Autodesk chute de 4 % malgré un dépassement des résultats du T2

L'action Autodesk ADSK a reculé d'environ 4% vendredi après que l'éditeur a publié des prévisions de résultats pour le troisième trimestre et l'année complète inférieures aux attentes de Wall Street, malgré un dépassement des estimations pour son deuxième trimestre fiscal.

Les analystes sont restés globalement positifs sur la dynamique commerciale sous-jacente de la société et ont maintenu des recommandations d'achat avec des objectifs de cours allant de $285 à $325.

Autodesk dépasse les estimations de revenus et de résultats du deuxième trimestre fiscal

Autodesk a déclaré des bénéfices du deuxième trimestre fiscal de $3.30 par action, contre des attentes de Wall Street à $3.12.

Les revenus ont augmenté de 16% en glissement annuel pour atteindre $2.05 billion, dépassant le consensus à $2.01 billion.

Les facturations ont progressé de 10% par rapport à l'année précédente pour atteindre $1.85 billion, tandis que les obligations de performance restantes actuelles ont augmenté de 12% pour s'établir à $5.2 billion.

Le PDG Andrew Anagnost a souligné la position de la société dans l'intelligence artificielle en déclarant : “The future of AI for the built world will belong to the trusted platform that combines the richest context with the right models to deliver the best outcomes for customers.”

Nick Altmann de BTIG a réitéré une recommandation d'achat avec un objectif de cours à $300, citant une croissance des revenus supérieure aux attentes, des renouvellements résilients et une amélioration de l'activité d'expansion.

Altmann a indiqué que les revenus d'Autodesk ont augmenté de 14% à taux de change constants, au‑dessus de l'estimation de 12% de BTIG.

La croissance des revenus ajustée des effets de change et du nouveau modèle de transaction de la société était de 12%, également supérieure aux attentes.

Les prévisions pèsent sur l'action Autodesk

Malgré le dépassement trimestriel, les perspectives d'Autodesk ont pesé sur le titre.

Pour le troisième trimestre, la société prévoit des bénéfices de $3.04 à $3.09 par action et des revenus de $2.125 billion à $2.140 billion.

Les analystes prévoyaient des bénéfices de $3.14 par action, bien que leur prévision de revenus de $2.08 billion soit inférieure à la fourchette de guidance d'Autodesk.

Pour l'année complète, Autodesk a prévu des bénéfices de $12.52 à $12.60 par action et des revenus de $8.295 billion à $8.345 billion. Wall Street anticipe des bénéfices de $12.58 par action et des revenus de $8.21 billion.

Autodesk a également relevé ses prévisions de croissance organique des revenus pour l'exercice 2027 d'environ un point de pourcentage après ajustement des effets de change.

Stifel a maintenu sa recommandation d'achat et son objectif de cours à $285, indiquant qu'Autodesk a dépassé ses attentes sur le chiffre d'affaires et le résultat net du deuxième trimestre.

DA Davidson a également réitéré une recommandation d'achat et un objectif à $325, citant l'amélioration des perspectives de croissance organique.

Les marges demeurent une préoccupation clé pour les investisseurs

La rentabilité reste un point d'attention alors qu'Autodesk intègre MaintainX.

La société a annoncé une marge opérationnelle de 41%, au‑dessus de l'estimation de 39% de BTIG et d'environ 200 points de base par rapport à l'année précédente. La marge opérationnelle selon les normes GAAP a atteint 29%, contre une estimation de 26% de BTIG.

Cependant, Altmann a identifié les perspectives de marge comme la principale préoccupation.

Autodesk a conservé son cadre de marge opérationnelle pour l'exercice 2027 autour de 39% tout en abaissant ses perspectives de marge GAAP d'environ un point de pourcentage en raison des coûts liés à MaintainX.

MaintainX devrait contribuer à hauteur d'environ $60 million de revenus pour l'exercice 2027 et d'environ $70 million en facturations.

Stifel a noté que le point médian des prévisions de flux de trésorerie disponible d'Autodesk a diminué de 1% alors que la société absorbe les dépenses liées à MaintainX.

Le cabinet a ajouté qu'Autodesk continue de constater des progrès avec ses produits ACC et Fusion, tandis que les conditions macroéconomiques et de demande plus larges restent inchangées.