Revue du soir : Warsh met en garde contre l'inflation, or et pétrole en repli

Le président de la Federal Reserve, Kevin Warsh, a averti à Jackson Hole que l'inflation ne s'est pas nettement ralentie et a déclaré que les responsables auraient « du travail à faire » si les pressions sur les prix ne se rapprochaient pas de l'objectif de 2 %.

Le Bitcoin est retombé sous les 80 000 $ alors que la hausse des rendements des bons du Trésor à court terme pesait sur les actifs sensibles au risque après les remarques de Warsh.

Les cours de l'or ont chuté de près de 3 % alors que les opérateurs ont accentué leurs paris sur une hausse des taux en septembre et que le dollar s'est renforcé.

Les prix du pétrole ont également reculé, Brent et WTI étant partis pour afficher des pertes hebdomadaires tandis que les opérateurs suivaient la politique monétaire américaine et la possible réouverture du détroit d'Ormuz.

Kevin Warsh préconise des mesures supplémentaires contre l'inflation

Le premier grand discours de Warsh en tant que président de la Fed a apporté plus de détails sur sa vision de l'inflation et de la politique monétaire, même s'il s'est abstenu d'indiquer s'il soutiendrait une hausse des taux lors de la réunion de la Fed de septembre.

Warsh a réitéré que la banque centrale reste attachée à son objectif d'inflation de 2 %, le qualifiant de « cible ferme et fixe ». Il a dit que les dernières lectures du PCE et de l'IPC avaient été meilleures que prévu mais n'avaient pas montré d'amélioration sensible des tendances sous-jacentes de l'inflation.

« Voici ma norme : nous devons être confiants que l'inflation sous-jacente converge vers notre objectif, clairement et à une vitesse suffisante. Sinon, nous avons du travail à faire », a déclaré Warsh.

Il a également déclaré que les conditions financières n'étaient pas actuellement restrictives et a décrit les taux d'intérêt comme l'« outil prédominant » de la Fed pour atteindre son mandat. Toutefois, il a insisté sur le fait qu'il privilégiait la discipline de politique plutôt qu'une décision prédéterminée sur les taux.

Les marchés ont réagi en augmentant les attentes d'une hausse en septembre. La probabilité implicite est passée au-dessus de 50 %, contre environ 36 % avant le discours, selon les contrats à terme sur les fed funds.

La Fed doit recevoir les données sur les prix à la consommation d'août le 11 septembre, peu avant sa réunion de politique monétaire des 15 et 16 septembre.

Le Bitcoin retombe sous les 80 000 $

Le Bitcoin est redescendu sous les 80 000 $ après que les commentaires de Warsh ont poussé les rendements des bons du Trésor à court terme à la hausse et ont réduit une partie de l'appétit pour le risque récent sur les marchés financiers.

La cryptomonnaie a perdu jusqu'à 3,2 % pour atteindre 77 427 $, selon les données de CoinGecko.

Ce mouvement laisse le Bitcoin bien en dessous de son record d'environ 126 000 $ atteint en octobre dernier, bien qu'il reste au-dessus des niveaux observés début août.

Jasper De Maere, trader OTC chez Wintermute, a qualifié la réaction du marché de relativement contenue, déclarant que le discours représentait une « légère inclinaison restrictive » mais était globalement conforme aux attentes.

Les investisseurs crypto surveillent également les indicateurs techniques à plus long terme. Galaxy Digital a indiqué que dans quatre des cinq marchés baissiers crypto achevés, le creux du marché avait été définitivement établi après que la moyenne mobile à 50 semaines eut été franchie à la hausse pour la première fois.

Par ailleurs, 6,4 milliards de dollars d'options Bitcoin devaient expirer sur Deribit, pouvant créer une volatilité supplémentaire à mesure que les teneurs de marché ajustent leurs positions.

L'or recule alors que les paris sur des hausses de taux augmentent

Les cours de l'or ont chuté de près de 3 % vendredi, les opérateurs ayant relevé leurs attentes pour une hausse des taux en septembre après les remarques de Warsh.

L'or au comptant a reculé de 3,13 % à 4 457,17 $ l'once, tandis que les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en décembre ont clôturé en baisse de 3,35 % à 4 529,90 $.

L'or a également perdu 2,9 % sur la semaine après avoir atteint un sommet lié au record de 4 696,18 $ mardi.

L'or est généralement sous pression quand les taux d'intérêt augmentent car le métal ne génère pas de rendement. Un dollar plus fort a également rendu l'or plus coûteux pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Le silver a chuté de 3,5 %, tandis que le platine a reculé de 0,6 %. Le palladium a évolué dans le sens inverse, gagnant 5,3 %.

Le pétrole suit un repli hebdomadaire

Les prix du pétrole ont également reculé alors que les opérateurs évaluaient les implications d'une Fed potentiellement plus restrictive face aux développements autour du détroit d'Ormuz.

Le Brent a perdu 0,37 % à 89,37 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate a cédé 0,18 % à 83,38 $.

Les deux références étaient en route pour des baisses hebdomadaires, le Brent en recul d'environ 5,38 % et le WTI en baisse de 4,47 %.

Phil Flynn, analyste principal chez Price Futures Group, a déclaré que les commentaires de Warsh évoquant une possible hausse des taux avaient contribué au repli.

Dans le même temps, les opérateurs suivaient les efforts visant à rétablir la navigation dans le détroit d'Ormuz, par lequel environ 20 % de la production pétrolière mondiale transitaient avant la guerre.

Sept navires de commerce de matières premières ont transité par le détroit jeudi, en dessous de la moyenne sur 10 jours de 15.

Goldman Sachs a estimé les récentes exportations de pétrole du Golfe entre 15 et 16 millions de barils par jour, toujours en dessous des niveaux d'avant-guerre mais au-dessus du point le plus bas atteint en mars.

Séparément, des responsables américains travaillent sur un accord pour un accès à long terme à une partie des réserves de brut du Venezuela, tandis que le Venezuela envisagerait de quitter l'OPEP.