Aperçu des résultats de Nvidia : l'action NVDA résistera-t-elle à une demande incertaine en matière d'IA ?

Nvidia s'est distinguée lors du boom de l'intelligence artificielle (IA), sa capitalisation boursière ayant été multipliée par près de neuf depuis fin 2022.

Cependant, ce parcours impressionnant a été marqué par la volatilité.

Après être brièvement devenue en juin l'entreprise publique la plus valorisée au monde, le cours de l'action de Nvidia a connu une forte baisse, perdant près de 30 % de sa valeur, soit environ 800 milliards de dollars, en sept semaines.

Le fabricant de puces électroniques a depuis rebondi, son action se négociant désormais à moins de 6 % de son plus haut historique.

Alors que Nvidia se prépare à publier ses résultats trimestriels, les investisseurs sont particulièrement attentifs à tout signe de ralentissement de la demande en IA ou de réduction des dépenses des principaux clients du cloud.

L'activité de centre de données de Nvidia stimule la croissance

Le chiffre d'affaires de Nvidia a plus que triplé au cours des trois derniers trimestres, principalement grâce à sa division de centres de données, qui fournit les unités de traitement graphique (GPU) cruciales pour les charges de travail de l'IA.

Les analystes prévoient un autre trimestre solide, avec une augmentation attendue de 112 % du chiffre d'affaires à 28,7 milliards de dollars.

Toutefois, l'entreprise sera confrontée à des comparaisons annuelles plus difficiles au cours des prochains trimestres, avec une croissance qui devrait ralentir au cours des six prochains trimestres.

Pour le prochain trimestre d'octobre, Nvidia devrait signaler une croissance de 75 %, atteignant 31,7 milliards de dollars.

Tout écart par rapport à ces attentes pourrait avoir un impact significatif sur le sentiment des investisseurs.

Les investissements de Google et Meta boostent Nvidia

L'action de Nvidia a gagné près de 10 % en août, renforcée par les investissements continus de clients de premier plan comme Google et Meta dans les centres de données et les infrastructures basées sur Nvidia.

Bien que cet optimisme ait contribué aux gains récents, des inquiétudes subsistent quant à la durabilité de ces dépenses.

Les performances de l'entreprise au cours du trimestre d'octobre seront un indicateur clé de la demande continue en matière d'infrastructures d'IA.

Des perspectives favorables pourraient signaler une demande toujours robuste, tandis que des prévisions décevantes pourraient suggérer que la hausse des dépenses d’infrastructure est en train de s’essouffler.

L'incertitude est renforcée par le calendrier de sortie des puces d'IA de nouvelle génération de Nvidia, connues sous le nom de Blackwell.

Des rapports récents indiquent que des problèmes de production pourraient retarder les expéditions à grande échelle jusqu'au premier trimestre 2025, plus tard que prévu initialement.

Bien que Nvidia maintienne que la production est en bonne voie pour la seconde moitié de l'année, tout retard pourrait soulever des questions sur la capacité de l'entreprise à maintenir son avance technologique sur des concurrents comme Advanced Micro Devices (AMD) et Google.

Retour sur investissement à long terme de Nvidia

Malgré l'augmentation de ses marges bénéficiaires, Nvidia fait l'objet d'un examen minutieux du retour sur investissement à long terme pour ses clients, qui achètent en gros des appareils coûteux.

Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats, la directrice financière Colette Kress a noté que les fournisseurs de cloud, qui représentent plus de 40 % des revenus de Nvidia, pourraient générer 5 $ de revenus pour chaque dollar dépensé sur les puces Nvidia sur quatre ans.

Les investisseurs rechercheront des indicateurs supplémentaires ce trimestre pour renforcer leur confiance.

Bien que son action se soit redressée après une récente baisse, tirée par une demande soutenue d'infrastructures d'IA, les incertitudes concernant les taux de croissance futurs, les délais de production et les dépenses des clients persistent.

Les investisseurs surveilleront de près les prévisions de Nvidia et les commentaires de la direction pour déterminer si la trajectoire de croissance de l'entreprise est durable ou si le récent rallye risque de perdre son élan.