Les obligations vertes de Hong Kong gagnent en importance dans un contexte de hausse des dépenses d'infrastructure

Hong Kong se tourne de plus en plus vers les obligations vertes comme stratégie clé pour financer ses coûts croissants d’infrastructures, qui devraient culminer dans les années à venir.

La ville a déjà émis environ 3,9 milliards de dollars d’obligations vertes cette année pour financer des projets tels que des stades et des hôpitaux.

À l’avenir, Hong Kong prévoit d’offrir un total de 120 milliards de dollars de Hong Kong (environ 15,4 milliards de dollars) en obligations vertes et d’infrastructures pour l’exercice se terminant en mars 2025.

Affectation des fonds issus des obligations vertes

Selon le rapport sur les obligations vertes 2023, près des deux tiers des produits de l'émission de dette verte de Hong Kong ont été alloués à des projets de construction.

Les bâtiments constituent une cible majeure de ces investissements en raison de leur impact significatif sur la consommation d’énergie et les émissions de carbone.

Ils représentent environ 90 % de la consommation totale d'électricité de la ville et contribuent à plus de 50 % de ses émissions de carbone provenant de la production d'électricité, comme l'a noté un porte-parole des services financiers et du Bureau du Trésor.

Le gouvernement s’est fixé des objectifs ambitieux pour améliorer l’efficacité énergétique des bâtiments.

L’objectif est de réduire la consommation d’électricité dans les bâtiments commerciaux de 30 à 40 % par rapport aux niveaux de 2015 d’ici 2050 et de réduire la consommation dans les bâtiments résidentiels de 20 à 30 %, la moitié de ces objectifs devant être atteints d’ici 2035.

Les projets d’infrastructures stimulent la demande d’obligations vertes

L’utilisation accrue des obligations vertes s’inscrit dans la stratégie de Hong Kong visant à s’établir comme une plaque tournante mondiale de la finance durable.

La ville se lance dans plusieurs projets d'infrastructures historiques, avec des dépenses annuelles en travaux d'équipement qui devraient atteindre 90 milliards de dollars de Hong Kong au cours des cinq prochaines années.

Le dernier budget indique que les dépenses en infrastructures atteindront un pic au cours des trois prochaines années.

Le gouvernement a signalé un déficit budgétaire de 100 milliards de dollars de Hong Kong pour l'exercice le plus récent, marquant le quatrième déficit en cinq ans.

Ce déficit a été aggravé par le ralentissement du marché immobilier, qui a entraîné une chute des revenus des ventes foncières à 19,6 milliards de dollars de Hong Kong, leur plus bas niveau depuis la crise financière mondiale.

Des économistes, comme Gary Ng de Natixis SA, soulignent la nécessité de méthodes de financement alternatives, notamment les obligations vertes et les partenariats public-privé, pour combler ces déficits de financement.

Parc sportif de Kai Tak et autres projets clés

Le parc sportif de Kai Tak est un exemple notable de recours aux obligations vertes. En juillet dernier, près de 40 % du coût prévu de ce projet, soit 32 milliards de dollars de Hong Kong, avait été financé par des obligations vertes.

Cela met en évidence le rôle important que jouent les obligations vertes dans le soutien aux grands développements d’infrastructures.

Les obligations vertes de Hong Kong ont été bien accueillies sur le marché. En juillet, l'émission d'obligations vertes de la ville, d'un montant d'environ 25 milliards de dollars de Hong Kong, a attiré des commandes d'investisseurs institutionnels représentant 4,8 fois le montant de l'émission, ce qui reflète une forte demande.

Le succès de ces émissions a établi des références importantes pour les émetteurs potentiels d’obligations vertes de la région et a encouragé l’adoption de meilleures pratiques.

Hong Kong, leader des émissions d'obligations vertes

En 2023, Hong Kong est devenu le premier émetteur de dette verte souveraine d'Asie, levant 14,4 milliards de dollars, ce qui représente plus de 60 % du total des émissions d'obligations vertes de la région, selon Bloomberg Intelligence.

Ce leadership souligne l’engagement de Hong Kong en faveur de la finance durable et son rôle dans l’avancement du marché des obligations vertes en Asie.

Alors que la ville continue d’étendre ses projets d’infrastructures et de relever ses défis budgétaires, le recours aux obligations vertes devrait rester un outil crucial pour financer ses objectifs de développement tout en soutenant ses objectifs environnementaux.