Bernstein reclasse Starbucks à Outperform, relève l’objectif de cours à 115 $ : est-ce un achat ?

Le 26 septembre 2024, Bernstein a rehaussé la note de Starbucks Corporation (NASDAQ : SBUX) de Market Perform à Outperform, tout en augmentant son objectif de cours de 92 $ à 115 $.

Cette décision témoigne d’un regain d’optimisme autour de l’entreprise, largement alimenté par la confiance dans la capacité du PDG Brian Niccol à mener à bien un redressement.

L’expérience de Niccol dans la relance de marques comme Taco Bell et Chipotle est considérée comme essentielle pour relever les défis opérationnels de Starbucks.

Le nouvel objectif de Bernstein reflète un potentiel de hausse de 20 %, soutenu par une baisse des dépenses générales et administratives, une rationalisation organisationnelle et un changement d’orientation vers la stabilité opérationnelle.

Le potentiel de Starbucks dépend également de la reprise sur des marchés clés comme la Chine, où l’entreprise subit des pressions mais devrait bénéficier de partenariats ou de scissions.

La vision de l’entreprise consiste à améliorer l’offre alimentaire, à relever les défis macroéconomiques et à tirer parti de la baisse des taux d’intérêt. L’action continue de bénéficier d’une note consensuelle d’achat à Wall Street, même si tous les analystes ne sont pas optimistes.

Jefferies dégrade la note de Starbucks en raison de préoccupations liées aux syndicats

Jefferies avait notamment rétrogradé Starbucks à Underperform deux jours plus tôt, avertissant que la stratégie de Niccol, bien que prometteuse, pourrait ne pas donner de résultats immédiats.

Ils ont fait part de leurs inquiétudes concernant des défis tels que la syndicalisation et les obstacles opérationnels.

L’objectif de cours de Jefferies de 76 $ contraste fortement avec celui de Bernstein, reflétant le scepticisme quant aux bénéfices à court terme et aux prévisions pour l’exercice 25, qui, selon eux, seront décevants.

La grande disparité des opinions des analystes met en évidence la complexité à laquelle Starbucks est confronté dans ses efforts de redressement.

Les développements récents incluent également des changements de direction, le PDG de Starbucks Amérique du Nord, Michael Conway, démissionnant en septembre 2024.

Le départ de Conway consolide davantage le contrôle de Niccol sur l’entreprise, car le poste ne sera pas pourvu.

Cette décision devrait rationaliser les opérations de Starbucks, mais intervient à un moment où l’entreprise jongle entre les négociations collectives et les efforts pour résoudre les tensions liées aux syndicats, qui ont été un point de discorde.

Le chiffre d’affaires de Starbucks au troisième trimestre est en baisse, les ventes en Chine chutent de 14 %

Sur le plan financier, Starbucks a déclaré un chiffre d’affaires de 9,1 milliards de dollars pour son troisième trimestre de l’exercice 24, soit un peu moins que prévu de 150 millions de dollars.

Les ventes mondiales comparables des magasins ont diminué de 3 %, l’Amérique du Nord ayant chuté de 2 % et la Chine de 14 %.

Bien que la société ait ouvert 526 nouveaux magasins, ces chiffres reflètent les difficultés actuelles à relancer le trafic piétonnier et à maintenir la croissance, notamment en Chine.

Alors que la concurrence s’intensifie et que les pressions macroéconomiques continuent d’affecter les dépenses discrétionnaires, les perspectives restent prudentes pour l’exercice 25.

La concurrence et les coûts pèsent sur les perspectives de croissance de Starbucks

La valorisation de Starbucks est un point controversé. Avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 26,9x, l’action se négocie au-dessus de ses pairs du secteur, mais en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 35x.

Malgré ce recul, le multiple de prime suggère que les investisseurs restent optimistes quant à la capacité de Niccol à ramener l’entreprise vers la croissance.

Toutefois, certains analystes affirment que le prix actuel intègre déjà une grande partie de l’optimisme entourant le changement de PDG, et que des risques supplémentaires tels que la hausse des coûts de main-d’œuvre et la concurrence pourraient limiter le potentiel de hausse.

Bien que beaucoup considèrent la force de la marque Starbucks comme un atout durable, en particulier sur les marchés internationaux, elle est confrontée à une concurrence croissante de la part des acteurs locaux et mondiaux.

Des entreprises comme Luckin Coffee en Chine et McDonald’s aux États-Unis grignotent des parts de marché à Starbucks, ce qui ajoute de la pression sur les marges et la trajectoire de croissance de l’entreprise.

Les projets ambitieux de Starbucks en matière d’expansion numérique et de refonte des menus sont prometteurs, mais nécessiteront une exécution minutieuse pour restaurer la confiance des investisseurs.

Tous les regards sont tournés vers la manière dont Starbucks va gérer sa transformation, notamment en ce qui concerne la gestion des coûts et l’amélioration de sa proposition de valeur sans aliéner sa clientèle.

Avec ce contexte à l’esprit, tournons maintenant notre attention vers les graphiques et voyons ce qu’ils révèlent sur la trajectoire potentielle des prix des actions Starbucks à l’avenir.

La tendance baissière à long terme est-elle terminée ?

L’action de Starbucks a atteint son plus haut annuel au-dessus de 125 $ en juillet 2021, mais est ensuite entrée dans une tendance à la baisse à long terme.

Source: TradingView

Toutefois, cette tendance à la baisse semble avoir pris fin le mois dernier, après une hausse record provoquée par la nomination du nouveau PDG.

Ce qui indique une forte dynamique à la hausse, c’est que, malgré la hausse du mois dernier, l’action n’a pas beaucoup reculé et continue d’atteindre de nouveaux sommets.

Les investisseurs pourraient envisager d’entrer des positions longues aux niveaux actuels, avec un stop loss fixé en dessous du récent plus bas de 90,18 $.

Si la tendance haussière se poursuit, l’action pourrait bientôt retester le niveau de 125 $.

D’un autre côté, les traders baissiers ont une opportunité à faible risque avec l’action se négociant près de la résistance à court terme autour de 107 $.

Ils pourraient ouvrir des positions courtes à proximité de 100 $, en plaçant un stop loss à 107,30 $. Si la dynamique haussière faiblit, le titre pourrait chuter en dessous de 90 $.