L'action Carnival se situe à un prix clé : le retour pourrait être épique

Le cours de l'action Carnival stagne depuis quelques mois. Il se situe entre un plancher de 10,97 dollars et son point de résistance de 19,5 dollars, tandis que les indices de référence américains comme le Nasdaq 100 et le S&P 500 atteignent des sommets historiques.

Carnival a sous-performé ses concurrents les plus proches, Royal Caribbean et Norwegian Cruise Line, qui ont augmenté respectivement de 38 % et 1,75 %.

De solides performances

La performance boursière de Carnival s'est produite alors même que l'entreprise a enregistré de bons résultats financiers au cours des derniers trimestres. Par exemple, son action a chuté de plus de 74 % par rapport à son point culminant de 2017, alors même que ses revenus ont atteint un niveau record de plus de 24 milliards de dollars.

Le chiffre d'affaires annuel de Carnival a été solide au cours des dernières années, passant de 1,9 milliard de dollars en 2021 à plus de 24 milliards de dollars au cours des douze derniers mois (TTM).

Carnival est également devenue une entreprise très rentable. La perte nette de Carnival s'est élevée à plus de 10,23 milliards de dollars en 2020, contre plus de 9,5 milliards de dollars et 6,09 milliards de dollars au cours du prochain exercice. Elle a inversé la tendance, réduisant sa perte nette à 74 millions de dollars au cours du dernier exercice.

Les résultats financiers les plus récents ont montré que le bénéfice net de la société a augmenté à plus de 1,56 milliard de dollars alors qu'elle est entrée dans une nouvelle normalité.

Carnival et d'autres compagnies de croisières ont des marges nettement supérieures à celles des autres entreprises du secteur de l'hôtellerie. Par exemple, CCL a une marge brute de 51,96 %, contre 47 % et 37 % pour Royal Caribbean et Norwegian.

Guidage amélioré

Carnival a publié ses résultats trimestriels, bien meilleurs que prévu. Son chiffre d'affaires a atteint 7,89 milliards de dollars au cours des trois mois clos au 31 août, en forte hausse par rapport aux 6,8 milliards de dollars réalisés à la même période l'an dernier.

La majeure partie de ces revenus provient des billets de passagers, le reste provenant des solutions embarquées proposées. Le chiffre d'affaires sur neuf mois a augmenté de plus de 3 milliards de dollars pour atteindre 19 milliards de dollars, ce qui signifie que la demande de la société reste élevée.

Le bénéfice net de Carnival a bondi de plus de 1,074 milliard de dollars à 1,75 milliard de dollars, la société ayant facturé des prix de billets plus élevés et réduit ses dépenses d'exploitation.

Un coup d'œil aux chiffres clés montre que l'entreprise se porte bien. D'une part, ses réservations à terme sont en plein essor, puisque près de la moitié de ses réservations ont déjà été effectuées, et son stock reste bas. Par conséquent, l'entreprise a augmenté ses prix, la demande étant supérieure à l'offre.

CCL a également commencé à enregistrer de fortes réservations pour 2026. L'une des raisons de cette performance est qu'elle voit sa clientèle se diversifier. Contrairement au passé, où les personnes âgées partaient principalement en croisière, de nombreux jeunes prenaient la mer.

Les réservations à terme de CCL constituent une part importante de son activité. Au cours du dernier trimestre, la société a enregistré plus de 6,8 milliards de dollars de réservations à terme, qu'elle peut investir pour générer des revenus gratuits.

Avec Carnival, nous avons donc une entreprise dont le chiffre d’affaires et les bénéfices ont atteint des niveaux antérieurs à la pandémie. Pourtant, le titre est environ 73 % inférieur à son plus haut niveau d’avant la pandémie.

Lire la suite:L'action Carnival a grimpé en flèche, mais CCL est-il toujours un bon achat ?

CCL est relativement sous-évalué

Carnival affiche de meilleurs indicateurs que Royal Caribbean. Par exemple, elle affiche une croissance prévisionnelle de ses revenus de 29 %, supérieure à celle de RCL et NCLH (26 % et 27 %). Cela signifie que les analystes s'attendent à ce que la croissance des revenus de Carnival soit supérieure à celle de ses concurrents.

Cependant, la société a des indicateurs de valorisation inférieurs à ceux de Royal Caribbean. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel est de 9,21, inférieur à celui de RCL (11,47). Son ratio cours/bénéfice sur trois ans de 9,21 est également inférieur à celui de RCL (13,35).

D'autres indicateurs de valorisation sont également inférieurs à ceux de Royal Caribbean. Par exemple, son ratio cours/valeur comptable est de 2,66, inférieur à celui de RCL (7,69). De plus, son ratio valeur d'entreprise prévisionnelle/EBITDA de 8,56 est inférieur à celui de RCL (11,82).

Cette divergence s’explique principalement par le fait que Royal Caribbean se porte également mieux, notamment avec l’ Icon of the Seas récemment lancé, qui a attiré des réservations substantielles.

Les analystes sont optimistes quant au potentiel de hausse du cours de l'action Carnival. L'estimation moyenne pour l'action est de 23 $, soit environ 30 % au-dessus du niveau actuel.

Ces analystes citent la forte demande de l'entreprise et les progrès réalisés dans ses mesures de réduction de la dette.

Analyse du cours de l'action Carnival

En examinant le graphique hebdomadaire, nous constatons que le cours de l'action CCL a connu une lente reprise au cours des derniers mois. Il est passé d'un minimum de 5,9 $ en 2022 à plus de 18 $ aujourd'hui.

L'action a formé un triangle ascendant dont le côté supérieur se situait à 19,5 $, un niveau qu'elle n'a pas réussi à dépasser en juillet et décembre 2023, ni en juillet et septembre de cette année. Il s'agit de l'un des signes haussiers les plus populaires du marché.

Il est donc probable que l’action continue de bien se porter dans les mois à venir, surtout si les haussiers la poussent au-dessus du point de résistance à 19,51 $.