Prévisions du prix du cuivre : est-il temps d'acheter à la baisse ou de vendre à la hausse ?

Le cours du cuivre a réduit une partie de ses pertes récentes, le dollar américain restant soumis à un climat de prise de bénéfices. Malgré cela, il semble prêt à poursuivre sa séquence de pertes dans un contexte de renforcement du billet vert et de difficultés de la demande chinoise. Après avoir retesté son plus bas niveau sur trois mois la semaine dernière à 4,12 dollars la livre, les contrats à terme du COMEX ont rebondi à 4,1540 dollars au moment de la rédaction de cet article.

L'indice du dollar américain monte en flèche

La semaine dernière, les contrats à terme sur le cuivre du COMEX ont atteint leur plus bas niveau depuis trois mois, le dollar américain ayant prolongé sa remontée vers un nouveau sommet d'un an. Certes, la correction à la baisse du billet vert qui a suivi a donné lieu à un léger rebond du métal rouge. Néanmoins, il reste sur une séquence de pertes, ayant été dans le rouge pendant six des sept dernières semaines.

Comme c'est le cas pour d'autres actifs libellés en dollars, un billet vert plus fort rend le cuivre plus cher pour les acheteurs détenant des devises étrangères. L'indice du dollar, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de six devises majeures, est dans le vert depuis sept semaines consécutives. La semaine dernière, il a atteint un niveau enregistré pour la dernière fois le 1er novembre 2023 à 107,05 dollars. Certes, l'humeur de prise de bénéfices a entraîné un repli à 106,45 dollars au moment de la rédaction de cet article.

La victoire de Trump, la demande de valeurs refuges et les paris sur de nouvelles baisses des taux de la Fed sont les principaux moteurs de la hausse du dollar. Pour commencer, les investisseurs parient sur la politique commerciale et les relations extérieures du président sortant pour soutenir la monnaie.

En ce qui concerne le cycle de baisse des taux de la Fed, les investisseurs misent de plus en plus sur une approche plus graduelle. Cela fait suite aux récentes déclarations de Jerome Powell indiquant que l'économie américaine se porte « remarquablement bien ». En outre, la montée des tensions géopolitiques entre la Russie et l'Occident a renforcé la demande pour le dollar et d'autres actifs refuges.

La demande chinoise

L'annonce par le gouvernement chinois d'un plan de relance de grande ampleur fin septembre a fait bondir les prix du cuivre à leur plus haut niveau depuis quatre mois. Cependant, les informations ultérieures sur les efforts du gouvernement pour soutenir la croissance économique ont été décevantes pour les investisseurs.

Dans le dernier plan de relance annoncé il y a près de deux semaines, le comité permanent de l'APN a approuvé des projets de loi permettant aux administrations locales du pays d' allouer 1,40 billion de dollars (10 billions de yuans) pour réduire leurs risques d'endettement.

Si les mesures prises étaient conformes aux attentes des analystes, les investisseurs espéraient un plan plus agressif, notamment en cas de victoire de Trump. En fait, le moment choisi par le NPC pour annoncer la nouvelle, trois jours seulement après les élections présidentielles américaines, laissait les investisseurs optimistes quant à la possibilité de disposer de marges budgétaires supplémentaires en cas de présidence de Trump.

La croissance économique lente de la Chine a pesé sur les prix du cuivre ces derniers mois, les contrats à terme du COMEX ayant chuté d'environ 20 % au cours des six derniers mois. Le métal rouge est notamment largement utilisé dans les secteurs de la construction et de l'industrie. En outre, il est considéré comme un baromètre de la croissance économique. Ainsi, les difficultés de la deuxième économie mondiale et premier importateur de métaux industriels restent un obstacle majeur pour le marché du cuivre.

À court terme, le prix du cuivre restera particulièrement sensible à toute nouvelle concernant les mesures de relance de la Chine. Cela inclut l'impact des séries de mesures de relance déjà annoncées. Les données publiées vendredi dernier par le Bureau national des statistiques ont indiqué que les ventes au détail du pays ont augmenté de 4,8 % en octobre par rapport à l'année précédente, soit le rythme le plus élevé depuis février 2024. Malgré cela, la production industrielle a augmenté de 5,3 % par rapport aux 5,6 % prévus.

Outre les difficultés du marché immobilier et la faible confiance des consommateurs, les politiques de Trump sont considérées comme un autre moteur de la croissance économique chinoise. Il existe des incertitudes quant à l'impact de la présidence de Trump sur le commerce mondial, d'autant plus que l'économie chinoise dépend fortement des exportations. Au cours de sa campagne, le président sortant s'est engagé à imposer un tarif général de 60 % sur les exportations chinoises vers les États-Unis.

Analyse du prix du cuivre

Sur le graphique hebdomadaire, nous voyons que le prix du cuivre a fortement chuté au cours des dernières semaines. Il est passé de 5,16 $ en mai à 4,2 $. Il est tombé sous le support clé à 4,35 $, son point le plus élevé en janvier de cette année.

Le cuivre est également tombé en dessous de la moyenne mobile sur 50 semaines et se situe légèrement au-dessus de la moyenne mobile sur 100 semaines. Il se situe également entre les niveaux de retracement de Fibonacci de 38,2 % et 23,6 %.

Par conséquent, compte tenu des problèmes géopolitiques en cours, certains signes indiquent que le prix du cuivre va continuer à baisser, car les vendeurs ciblent le support à 4 $, qui se situe le long de la ligne de tendance ascendante indiquée en bleu. Cette ligne relie les plus faibles fluctuations depuis juillet 2022.