Que pouvons-nous apprendre de l’impressionnante reprise économique du Pakistan ?

Il y a seulement deux ans, le Pakistan était au bord de l’effondrement économique. L’inflation a grimpé à 38 %, les réserves de change ont diminué au point de ne couvrir que deux semaines d’importations essentielles et la croissance du PIB est restée stagnante à 0,2 %.

Le pays a évité de justesse le défaut de paiement grâce à un sauvetage du FMI de 7 milliards de dollars assorti de conditions strictes, notamment des réformes fiscales et des réductions de subventions.

Aujourd’hui, dans un revirement remarquable, le Pakistan a non seulement stabilisé son économie, mais il trace également la voie d’une croissance durable grâce à des réformes audacieuses et à des partenariats ambitieux.

Que peuvent apprendre d’autres pays en développement de la transformation du Pakistan ?

Comment le Pakistan a-t-il réussi à se remettre ?

En 2024, le Pakistan a lancé « Uraan Pakistan », un ambitieux plan de transformation économique.

L’initiative visait une croissance du PIB de 6 % d’ici 2028, tirée par les exportations, en se concentrant sur des secteurs comme l’agriculture, l’énergie, les technologies de l’information, le textile et les produits pharmaceutiques.

En outre, le gouvernement a pris certaines mesures pour stabiliser l’économie du pays.

Le resserrement des politiques budgétaires, la lutte contre l’inflation par des interventions monétaires et la modernisation de la collecte des impôts ont été les plus efficaces.

Les résultats ont été immédiats.

Au début de 2025, l’inflation était tombée à 4,1 %, les réserves de change s’étaient améliorées pour couvrir plus de deux mois d’importations et les exportations de biens avaient augmenté de 7,1 %.

Le secteur informatique s’est distingué en enregistrant une croissance de 28 % par rapport à l’année précédente.

Les investissements directs étrangers (IDE) ont également augmenté de 20 % au cours du premier semestre de l’année fiscale, témoignant d’une confiance renouvelée dans les perspectives économiques du Pakistan.

Le budget axé sur la réforme présenté à la mi-2024 a renforcé les efforts de relance.

En ciblant les secteurs sous-taxés comme l’agriculture, l’immobilier et le commerce, le Pakistan visait à lever 13 000 milliards de roupies de recettes, soit une augmentation de 40 % par rapport à l’année précédente.

La modernisation du Conseil fédéral des recettes (FBR) a joué un rôle crucial dans la rationalisation de l’administration fiscale et l’amélioration de la conformité.

Un partenariat de 20 milliards de dollars avec la Banque mondiale

Les efforts de relance du Pakistan ont reçu un coup de pouce important grâce à un programme de financement de 20 milliards de dollars sur dix ans de la part de la Banque mondiale.

Ce « Cadre de partenariat pays » (CPF), le plus important de l’histoire du Pakistan, ciblera les domaines critiques pour le développement durable.

Les principaux domaines d’intervention seront l’amélioration de l’éducation, l’élargissement de l’accès à l’énergie propre, la lutte contre la malnutrition infantile et le renforcement de la résilience climatique.

La Banque mondiale ne se concentre pas seulement sur le financement, mais aussi sur l’attraction d’investissements privés.

En donnant la priorité à des secteurs tels que l’énergie, les infrastructures numériques et l’agriculture, l’initiative vise à stimuler la croissance économique à long terme.

Cela s’aligne sur l’objectif du Pakistan de créer une économie résiliente et autonome.

La collaboration du gouvernement avec la Banque mondiale intègre également la durabilité dans son cadre de développement plus large.

Cet effort contribue aux objectifs mondiaux, tels que les Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies, tout en répondant à des défis locaux urgents comme la réduction de la pauvreté et l’adoption d’énergies propres.

Risques potentiels restant

Malgré ses progrès, la voie de la reprise économique du Pakistan est loin d’être facile.

Les inefficacités structurelles dans la collecte des impôts demeurent un problème important.

Le ratio impôts/PIB du pays est inférieur à celui des autres pays en développement et le service de la dette extérieure consomme près de la moitié des revenus annuels.

Les réformes des entreprises publiques ont été lentes et le secteur énergétique continue de drainer les ressources publiques.

L’instabilité politique est un autre défi persistant. Les manifestations de grande ampleur, notamment après l’arrestation de l’ancien Premier ministre Imran Khan, ont créé de l’incertitude pour les investisseurs.

Cette instabilité a historiquement entravé la capacité du Pakistan à attirer des capitaux étrangers à long terme.

De plus, bien que le gouvernement ait pris des mesures pour moderniser son économie, tout le monde n’est pas encore convaincu.

La Banque mondiale a averti que le bilan inconstant du Pakistan en matière de réformes pourrait retarder la réalisation de nouveaux investissements.

Établir la confiance et démontrer des progrès durables seront essentiels pour surmonter ces défis.

Pourquoi le Pakistan pourrait être une opportunité d’investissement émergente

Malgré les obstacles, le Pakistan émerge comme une destination prometteuse pour les investissements.

L’accent mis par le pays sur les énergies renouvelables, les technologies de l’information et les industries axées sur l’exportation le positionne comme un acteur compétitif en Asie du Sud.

Le succès d’initiatives comme le compte numérique Roshan, qui a attiré 9 milliards de dollars d’afflux, souligne la confiance croissante des Pakistanais d’outre-mer dans les systèmes financiers du pays.

Les zones économiques spéciales (ZES) dans le cadre du corridor économique Chine-Pakistan (CPEC) offrent des opportunités uniques aux entreprises.

Ces zones, combinées à des partenariats public-privé, ont déjà suscité l’intérêt d’entreprises mondiales comme Samsung, Aramco et BYD. L’amélioration des notations de crédit souveraines du Pakistan – rehaussées par les trois principales agences en 2024 – renforce encore son attrait.

Le secteur informatique du Pakistan, qui a connu une croissance de 28 % en 2024, est mûr pour le capital-risque et l’innovation technologique.

Le secteur agricole, historiquement sous-utilisé, pourrait bénéficier de la modernisation et de l’efficacité technologique.

Les énergies renouvelables, soutenues par le financement de la Banque mondiale, offrent des opportunités alors que le Pakistan se tourne vers un avenir énergétique plus propre.

La main-d’œuvre jeune du pays et ses abondantes ressources naturelles ajoutent à son potentiel. Avec plus de 60 % de la population de moins de 30 ans, le Pakistan possède un avantage démographique que peu de pays peuvent égaler.

Quelle est la prochaine étape pour la nation ?

La reprise du Pakistan offre des leçons précieuses aux autres pays en développement. Elle montre que même face à un effondrement imminent, des réformes audacieuses et des partenariats stratégiques peuvent ouvrir la voie à une relance économique.

Cependant, le maintien de cette dynamique nécessitera des politiques cohérentes, une stabilité politique et un engagement à relever les défis structurels.

Alors que le Pakistan franchit ses prochaines étapes, l’accent sera probablement mis sur la garantie d’une résilience à long terme.

Que ce soit en attirant des investissements étrangers, en modernisant son économie ou en s’attaquant aux défis climatiques, le pays se positionne comme un pôle émergent d’innovation et de croissance en Asie du Sud.

Les années à venir détermineront si cette transformation est un succès éphémère ou une percée durable.