La Banque centrale du Brésil signale une pause dans les hausses de taux dans un contexte d’inquiétudes persistantes concernant l’inflation

La banque centrale du Brésil a clôturé son cycle de resserrement monétaire, selon la décision du Comité de politique monétaire (Copom) local, signalant une pause potentielle dans le cycle de hausse des taux d’intérêt de la banque centrale.

Selon InfoMoney, la banque évalue si le taux Selic est suffisamment restrictif pour ramener l’inflation à l’objectif.

Le comité a déclaré dans le procès-verbal de sa plus récente réunion, publié mardi, qu’il « s’attend à une pause dans le cycle de hausse des taux d’intérêt » pour évaluer l’impact des hausses passées sur les données.

Le Copom a augmenté le taux Selic de 0,25 point de pourcentage le mercredi 18 juin, passant de 14,75 % à 15,0 % par an.

Le procès-verbal de la réunion du comité indiquait ce qui suit :

Les marchés ajustent leurs attentes

En date du lundi 23 juin, les prévisions médianes du système d’anticipations du marché, qui façonnent le rapport Focus de la Banque centrale, suggéraient que le taux Selic devrait rester à 15 % jusqu’à la fin de 2025.

Il s’agit d’un changement par rapport à la semaine précédente, où les prévisions tablaient sur des taux maintenus à 14,75 %.

Bien que la plupart des économistes s’attendaient à un maintien, les prix du marché avant la décision de juin avaient évolué en faveur d’une augmentation de 0,25 point.

Aucune hésitation à prendre d’autres mesures

La Copom a déclaré qu’elle « resterait vigilante » et « n’hésiterait pas à poursuivre le cycle d’ajustement si elle le jugeait approprié ».

Le comité a défini l’environnement économique actuel comme nécessitant une politique « nettement restrictive » pour une période « très prolongée ».

Il a souligné que des attentes non ancrées, des estimations d’inflation élevées, des pressions sur le marché du travail et une activité économique robuste étaient des facteurs importants de sa position.

L’inflation reste supérieure à l’objectif

Le Copom a réaffirmé ses estimations d’inflation, avec une inflation globale attendue à 4,9 % d’ici la fin de 2025 et à 3,6 % d’ici la fin de 2026, au-dessus de l’objectif de 3 % et, dans le cas de 2025, au-dessus du plafond de la marge de tolérance de 4,5 %.

L’inflation des prix libres devrait être de 5,2 % en 2025, et de 3,8 % pour les prix contrôlés.

Pour 2026, les prévisions sont respectivement de 3,4 % et 4,1 %.

Toutes les projections sont basées sur le scénario de base, qui suppose une trajectoire Selic stable à partir du rapport Focus, un taux de change commençant à 5,60 BRL en ligne avec la parité de pouvoir d’achat, et des tarifs de l’énergie verte jusqu’à la fin de 2025 et 2026.

Les prix du pétrole devraient suivre la courbe à terme pendant six mois avant d’augmenter de 2 % par an.

La Banque centrale du Brésil a poussé le taux Selic à 15 %

La semaine dernière, la Banque centrale du Brésil a relevé son taux d’intérêt de référence, le Selic, à 15 %, son plus haut niveau depuis 2006, suggérant une position ferme contre les pressions inflationnistes en cours.

Bien que le comité ait fait allusion à un arrêt des hausses de taux lors de sa prochaine réunion fin juillet, il a souligné que la position restrictive actuelle serait maintenue « pendant une très longue période ».

Itaú Unibanco prévoit que le taux Selic restera constant jusqu’en 2025, avec une baisse possible de 200 points de base à partir du début de 2026.

La décision de maintenir le cycle de resserrement découle des inquiétudes croissantes concernant les anticipations d’inflation non ancrées et les risques économiques.

Même la prévision de la Banque pour 2026, l’horizon clé actuel de la politique monétaire, est de 3,6 %, ce qui reste au-dessus du milieu de sa fourchette cible d’inflation.

Malgré les conséquences économiques potentielles, les responsables monétaires du pays comptent sur une main ferme pour ramener l’inflation sur la bonne voie.