L’inflation au Mexique augmente en septembre, mais reste dans la fourchette cible de la Banque centrale

Le taux d’inflation annuel du Mexique s’est accéléré en septembre, bien que légèrement inférieur aux prévisions des économistes, selon des données officielles publiées jeudi.

Les prix à la consommation ont augmenté de 3,76 % au cours des douze mois précédant septembre, selon l’agence nationale des statistiques, l’INEGI, ce qui est inférieur à l’augmentation annuelle des prix à la consommation de 3,79 % prévue dans un sondage Reuters auprès d’économistes.

Il est intervenu après une augmentation de 3,57 % en glissement annuel en août.

Les dernières données sont le troisième mois consécutif où l’inflation se situe dans la fourchette cible de 3 % plus ou moins un point de pourcentage, ce qui suggère que les pressions sur les prix intérieurs sont largement contenues malgré les inquiétudes concernant les vents contraires de l’économie mondiale.

Soutien à la poursuite des baisses de taux

La tendance sous-jacente de l’inflation a renforcé les attentes selon lesquelles la Banque du Mexique, ou Banxico, maintiendra son cycle actuel d’assouplissement monétaire.

Pour la 10e fois consécutive, la banque centrale a abaissé son taux de référence le mois dernier à 7,5 %, son plus bas niveau depuis 2022, réduisant ainsi le coût de l’emprunt.

Les conditions actuelles, ont ajouté les analystes, soutiennent leur prévision actuelle d’un taux de référence de 7,00 % d’ici la fin de 2025 et de 6,50 % en 2026, ce qui implique que l’on s’attend à ce que les pressions inflationnistes à court terme restent limitées.

La publication des données interviendra alors que les décideurs politiques délibèrent sur le moment où ils doivent continuer à réduire les taux sans compromettre les efforts visant à enraciner les anticipations d’inflation.

L’inflation modérée combinée à une croissance atone a fourni une corde raide à Banxico alors qu’elle tente de stimuler l’économie sans raviver les prix à la consommation.

Hausse mensuelle des prix attribuable aux coûts de l’éducation

Selon les données non corrigées des variations saisonnières de l’INEGI, les prix à la consommation ont augmenté de 0,23 % en glissement mensuel en septembre, ce qui est légèrement inférieur aux estimations du marché.

Les économistes ont attribué une grande partie de la hausse à une forte hausse saisonnière des prix de l’éducation, qui ont connu leur plus forte hausse mensuelle depuis 2008, selon une note de Citi Banamex.

L’augmentation des coûts liés à l’éducation est un phénomène saisonnier courant associé au début de la nouvelle année scolaire.

Cependant, l’ampleur de l’augmentation cette année a été considérable, ce qui en fait un contributeur important au taux d’inflation mensuel global.

L’inflation sous-jacente reste persistante

L’indice d’inflation sous-jacente, qui exclut les coûts volatils de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté de 0,33 % en septembre, ce qui correspond à peu près aux estimations d’un gain de 0,32 %.

Malgré le faible écart, les économistes ont averti que la poursuite de l’inflation sous-jacente pourrait avoir un impact sur le calendrier et la sévérité des décisions futures de Banxico.

Bien que l’inflation globale reste bien en deçà de l’objectif, la rigidité de l’inflation sous-jacente suggère que certaines pressions sous-jacentes sur les prix persistent dans les secteurs moins touchés par des causes temporaires ou externes.

Il s’agit d’une priorité essentielle pour la banque centrale alors qu’elle évalue la viabilité de son cycle d’assouplissement.

Perspectives et défis politiques

La trajectoire de l’inflation mexicaine reste un signe encourageant pour un environnement de politique monétaire timide.

Cette stratégie d’assouplissement progressif de la banque centrale semble trouver un équilibre entre la nécessité de fournir un soutien et la prudence plus large contre les risques d’inflation.

Néanmoins, les analystes ont averti que des facteurs de risque externes subsistent et que les tensions commerciales mondiales, les prix de l’énergie et le ralentissement de la demande mondiale pourraient inverser les vents contraires de l’économie mexicaine.

Par conséquent, le taux d’inflation ajusté pourrait avoir un impact sur les prix à la consommation, mettant à l’épreuve la solidité du mécanisme de ciblage de l’inflation de Banxico dans les mois à venir.

Dans l’intervalle, les données de septembre confirment l’opinion selon laquelle la dynamique de l’inflation au Mexique reste bonne, ce qui permet de poursuivre l’assouplissement monétaire alors que les décideurs politiques sont aux prises avec un environnement extérieur délicat.

Compte tenu des perspectives, Banxico pourrait assouplir des mesures supplémentaires lorsque la stabilité de l’inflation reste dans le cadre d’une reprise progressive de la demande intérieure.