Les actions de Texas Instruments chutent de 8 % en raison de perspectives faibles alors que les analystes réduisent leurs objectifs

Les actions de Texas Instruments (NASDAQ : TXN) ont chuté de plus de 8 % dans les échanges de pré-marché mercredi après que le fabricant de puces a publié des prévisions décevantes de bénéfices et de revenus pour le quatrième trimestre.

Ces prévisions ont renforcé les inquiétudes des investisseurs quant au rythme de la reprise sur le marché des semi-conducteurs analogiques, qui continue de faire face à une faible demande et à l’incertitude liée au commerce.

« Il y a une reprise, mais c’est à un rythme très modéré », a déclaré le PDG Haviv Ilan lors d’une conférence téléphonique après la publication des résultats, notant que la société restait limitée par une surabondance prolongée de puces analogiques.

Alors que Texas Instruments a tenté d’atténuer les risques tarifaires par le biais de nouveaux accords commerciaux, l’incertitude entourant les prélèvements américains supplémentaires sous l’administration Trump a retardé la normalisation de la demande et pesé sur le sentiment des investisseurs.

Les prévisions du quatrième trimestre sont inférieures aux attentes de Wall Street

Le fabricant de puces basé à Dallas prévoyait un chiffre d’affaires d’environ 4,4 milliards de dollars au quatrième trimestre et un bénéfice par action de 1,26 dollar, tous deux bien inférieurs aux estimations des analystes.

Pour le troisième trimestre, TI a déclaré un bénéfice de 1,48 $ par action, soit un peu moins que les 1,49 $ attendus, les coûts de restructuration et la baisse de l’utilisation des usines ayant nui aux marges.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, les analystes ont exprimé leur déception quant aux prévisions implicites de marge brute.

La direction a cité la hausse des coûts d’amortissement et la baisse de l’utilisation des usines comme principales pressions.

Texas Instruments s’est engagé à investir plus de 60 milliards de dollars dans l’expansion de son secteur de fabrication aux États-Unis, soulignant ainsi son engagement à renforcer les chaînes d’approvisionnement nationales.

Les puces de traitement analogiques et embarquées de l’entreprise sont des composants essentiels dans tout, des machines industrielles et des véhicules à l’électronique grand public.

Les analystes réduisent leurs objectifs en raison d’inquiétudes concernant les marges

Les indications prudentes ont incité plusieurs maisons de courtage à réduire leurs objectifs de cours.

« Les prévisions suggèrent que TI subira une sous-utilisation de l’usine qui pourrait limiter la marge brute à une fourchette de 54 % à 55 %, en dessous des normes historiques », ont déclaré les analystes de Morningstar.

Morgan Stanley a maintenu une note de « sous-pondération » avec un objectif de 175 dollars, qualifiant les faibles perspectives de revenus de « surprise » compte tenu des attentes antérieures d’une pression modeste sur les marges.

« Alors que de modestes vents arrière sont attendus des cycles macroéconomiques et des stocks, et que les tendances des commandes sur les marchés industriels semblent optimistes, il est surprenant que cela ne se soit pas encore reflété dans les performances de TI », a-t-il déclaré.

JP Morgan, qui reste « surpondérée » sur le titre avec un objectif de 210 dollars, a déclaré que bien que les tendances de la demande industrielle s’améliorent, la reprise reste plus lente que prévu.

TD Cowen, avec une note d’achat et un objectif de 200 $, a cité la dépréciation et la sous-utilisation comme des vents contraires croissants à la marge brute.

« Il va falloir du temps et une meilleure toile de fond pour se dérouler », a-t-il déclaré.

Jefferies a réitéré une note de « maintien » à 180 $, notant qu’un rebond cyclique de la demande analogique pourrait ne pas émerger avant le deuxième trimestre de l’année prochaine.

« Nous n’aimons pas le groupe Analog ici, étant donné l’absence de toute reprise cyclique jusqu’au deuxième trimestre de l’année prochaine et restons sur la touche pour TXN, compte tenu de la valorisation relative plus élevée par rapport à la moindre hausse des revenus laissée dans toute reprise cyclique potentielle », a-t-il déclaré.

Citigroup a également averti que les orientations prudentes de TI pourraient peser sur les fabricants de puces européens tels que STMicroelectronics et Infineon.

« Le plus gros problème que nous voyons concerne la marge brute, où la direction de Texas Instruments a souligné la nécessité de modérer à nouveau les chargements de fabrication pour gérer les stocks », a-t-il déclaré.

Réaction du marché et valorisation

Les actions de Texas Instruments ont chuté d’environ 3,5 % depuis le début de l’année, ce qui donne à la société un ratio cours/bénéfice prévisionnel sur 12 mois de 29,03.

Cela se compare à ses pairs Analog Devices et Micron Technology à 26,24 et 11,98, respectivement.

Alors que les analystes voient de modestes vents arrière de la réduction des stocks et de l’amélioration des tendances macroéconomiques, la plupart s’accordent à dire que la société fait face à un long chemin vers la reprise.