La banque centrale du Brésil réaffirme sa position belliciste et reste confiante dans la trajectoire de l’inflation

La banque centrale du Brésil a réaffirmé sa confiance dans le fait que le taux d’intérêt de référence de 15 % du pays devrait être suffisamment élevé pour ramener l’inflation vers son objectif de 3 %.

La banque a déclaré dans le procès-verbal de sa dernière réunion de politique monétaire publié mardi que les récents développements économiques progressaient essentiellement comme elle l’avait prévu, renforçant sa confiance dans le fait que la position actuelle est appropriée.

« Le comité procède à l’étape où il choisit de maintenir le taux inchangé pendant une période très prolongée, mais avec une plus grande confiance dans le fait que le taux actuel est suffisant pour assurer la convergence de l’inflation vers la cible », selon le procès-verbal.

La déclaration intervient après que la banque centrale a décidé la semaine dernière de maintenir le taux Selic inchangé pour la troisième semaine consécutive, le maintenant près d’un sommet de 20 ans.

Les décideurs politiques ont souligné que le cycle de resserrement actuel est axé sur le maintien de la stabilité et de la patience, indiquant qu’aucune réduction des taux n’est prévue.

Les attentes d’inflation s’atténuent, mais restent supérieures à l’objectif

Cette décision intervient alors que les anticipations d’inflation du marché chutent plus rapidement et que les signes d’un ralentissement deviennent plus clairs dans la plus grande économie d’Amérique latine.

Bien que le procès-verbal ait indiqué un refroidissement de l’environnement économique, les responsables restent prudents, ajoutant que les anticipations d’inflation, bien qu’en baisse, dépassent toujours l’objectif de 3 % sur l’ensemble de l’horizon de prévision.

La banque centrale a déclaré que l’inflation des services se maintenait, en partie grâce à un marché du travail qui reste solide.

Cette continuité met en évidence le défi de parvenir à une convergence complète de l’inflation en présence d’autres forces désinflationnistes dans l’économie.

« La persévérance, la détermination et la sérénité dans la conduite de la politique monétaire soutiendront la poursuite de ce mouvement, qui est crucial pour la convergence de l’inflation vers l’objectif à moindre coût », indique le document.

L’orientation politique reste conservatrice et dépendante des données

Les responsables ont réitéré que la banque serait « prudente et dépendante des données » dans ses futures actions, affirmant qu’elle répondrait à l’évolution de la dynamique des marchés financiers et du crédit, mais ne se précipiterait pas pour changer de cap.

Le procès-verbal a renforcé la façon dont la banque traitait un certain nombre de mesures récentes, comme on s’attendait à ce qu’elles induisent des écarts par rapport aux projections précédentes, comme ayant eu peu d’impact jusqu’à présent.

La décision de la banque centrale de rester inébranlable est une tentative de maintenir les attentes et de maintenir sa crédibilité, tout en surveillant les données entrantes à la recherche d’indices de pressions inflationnistes et de développements sur le front budgétaire.

Suivi de la politique budgétaire et impact fiscal incertain

Le procès-verbal décrit également un calcul préliminaire de la façon de tenir compte des effets de la décision du gouvernement d’élargir les exemptions d’impôt sur le revenu plus tôt ce mois-ci.

La loi, récemment confirmée par le Congrès, répond à un engagement central du président Luiz Inácio Lula da Silva à l’approche des élections de 2026.

Bien que la banque centrale ait accepté la révision dans ses estimations d’inflation, elle a noté que l’effet global restait « très incertain » et serait continuellement examiné dans les mois à venir.

Les analystes ont averti que cette action pourrait accroître la pression inflationniste en augmentant les revenus discrétionnaires, compliquant ainsi le processus de désinflation.

La banque a toutefois déclaré qu’elle surveillerait l’impact budgétaire et macroéconomique plus large avant de modifier sa politique.