La SEC américaine enquête sur Jefferies concernant la divulgation de l’exposition à First Brands en faillite

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a ouvert une enquête sur la relation de Jefferies avec le fabricant de pièces automobiles en faillite First Brands Group, selon un rapport du Financial Times.

Le régulateur examine si Jefferies a fourni une divulgation adéquate aux investisseurs sur l’étendue de l’exposition de son fonds Point Bonita à l’activité en faillite, qui s’est effondrée sous une dette de 12 milliards de dollars en septembre.

Des personnes proches du dossier ont déclaré au journal que la SEC examine également les contrôles internes de Jefferies et évalue les conflits potentiels au sein de la banque et entre ses différentes unités commerciales.

L’enquête en est à un stade précoce, et il reste incertain si elle conduira à des allégations formelles de faute.

L’enquête souligne comment la faillite de First Brands — un emprunteur important dans un secteur du crédit privé, en forte croissance mais opaque — résonne désormais dans tout le secteur financier.

Concentrez-vous sur la question de savoir si Jefferies a alerté les investisseurs sur les risques

La question centrale de la SEC, selon le rapport, est de savoir si Jefferies a fourni aux investisseurs de son fonds Point Bonita Capital suffisamment d’informations sur l’exposition du fonds aux créances liées à First Brands.

Bien que les documents de Point Bonita ne mentionnaient pas d’exposition au constructeur de pièces automobiles en juin, ils montraient que ses plus grandes positions étaient des créances dues par les principaux clients de First Brands, dont Walmart et le détaillant automobile O’Reilly.

Jefferies a révélé en octobre que le fonds détenait environ 715 millions de dollars de créances liées à l’achat de produits First Brands tels que des essuie-glaces pour les détaillants.

Bien que Jefferies ait indiqué que ces créances étaient dues auprès d’acheteurs de premier plan comme Walmart, la banque a ensuite reconnu ne pas recevoir de paiements directement de la part des détaillants.

Au lieu de cela, First Brands « dirigeait » les fonds des clients vers le fonds Point Bonita.

Les dépôts de faillite ont ensuite confirmé que les prêteurs de factures fournissant 2,3 milliards de dollars de financement liés aux créances de First Brands avaient été payés par l’entreprise elle-même, et non par les clients finaux.

Cette révélation a soulevé des questions sur la transparence et la structure des risques qui sous-tendent le financement basé sur les créances.

Jefferies affirme qu’il a été « fraudé »

Le PDG de Jefferies, Rich Handler, a déclaré le mois dernier que la banque estimait avoir été « fraudée » par First Brands, arguant que l’effondrement de l’entreprise n’avait pas réellement endommagé le cœur de métier de Jefferies.

Néanmoins, cet échec a déclenché un examen plus large des normes de prêt et des pratiques de risque de crédit au sein de l’écosystème du crédit privé.

Jefferies entretenait une relation de longue date avec First Brands, conseillant l’entreprise, fournissant des financements de factures et accordant de gros volumes de prêts à des investisseurs extérieurs.

Ces rôles imbriqués font apparemment partie de l’examen de la SEC dans l’évaluation des conflits potentiels et des contrôles des risques au sein de la banque.

Des sources ont indiqué au journal qu’on ne sait pas encore si l’agence élargit son examen pour inclure d’autres sociétés financières ayant collaboré avec First Brands.