Robinhood cherche 1 milliard de dollars pour un fonds offrant un accès au marché privé

Robinhood Markets Inc. prévoit de lever 1 milliard de dollars par le biais de l'introduction en bourse d'un fonds fermé conçu pour offrir aux investisseurs particuliers américains une exposition aux entreprises privées.

Le courtier basé à Menlo Park, en Californie, propose 5 millions d'actions de Robinhood Ventures Fund I, tandis que le fonds lui-même vendra 35 millions d'actions au prix de 25 $ chacune, selon un communiqué de la société.

Les investisseurs utilisant la plateforme de Robinhood pourraient demander des actions d'IPO à partir du 17 février, les transactions devant débuter le 26 février, selon une présentation marketing.

Ce lancement intervient alors que l'enthousiasme grandit autour d'entreprises privées de premier plan, notamment SpaceX du milliardaire Elon Musk, qui approche d'une cotation publique pouvant lever jusqu'à 50 milliards de dollars.

Les produits d'investissement offrant une exposition pré-IPO ont gagné en popularité car les investisseurs particuliers recherchent des opportunités auparavant limitées aux personnes fortunées et aux investisseurs institutionnels.

Le fonds de Robinhood détient déjà des participations dans des candidats potentiels à l'introduction en bourse tels que la société de logiciels d'IA Databricks Inc., le fabricant de bagues intelligentes Oura Health OY et la société fintech britannique Revolut Ltd., et il a accepté d'investir dans la société de paiements Stripe, selon un dépôt antérieur auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Structure et risques des fonds fermés

Les fonds fermés constituent une voie pour les investisseurs particuliers de participer à la croissance des entreprises privées, d'autant plus que de nombreuses startups restent privées plus longtemps et que les valorisations augmentent.

Cependant, la structure comporte des complexités.

Contrairement aux fonds communs de placement, les fonds fermés n'émettent ni ne rachètent des actions en continu, ce qui permet à leur prix de marché de se négocier avec une prime ou une décote par rapport à la valeur des actifs sous-jacents.

Depuis 2019, 46 nouveaux fonds fermés ont été lancés, selon les données de CEF Advisors.

Cette année a également marqué la première introduction en bourse de ce type depuis 2022, qui n'avait levé que 53 millions de dollars, soulignant un environnement de collecte de fonds morose.

Des tentatives de haut profil ont été confrontées à des défis ; le milliardaire Bill Ackman a précédemment cherché à lever 5 milliards de dollars pour un fonds fermé coté aux États-Unis après avoir abandonné un projet plus vaste en raison d'une faible demande.

Élargir l'accès aux entreprises pré-IPO

Robinhood a de plus en plus cherché des moyens d'élargir la participation des particuliers aux marchés privés.

En juin, la société a introduit des actions tokenisées en Europe et a organisé une distribution limitée de jetons d'actions liés à OpenAI et SpaceX.

Robinhood Ventures Fund I prévoit d'investir dans au moins 10 entreprises privées, aucune participation individuelle ne dépassant 20 % des actifs.

Le capital supplémentaire au-delà des investissements initiaux sera orienté vers de nouvelles participations de portefeuille, selon la présentation marketing.

Le fonds ne versera pas de dividendes réguliers et ne distribuera des liquidités que si des fonds excédentaires deviennent disponibles, a déclaré le directeur financier Shiv Verma.

Il n'y aura aucune exigence d'investissement minimum et aucune commission de performance, tandis que les frais de gestion de 2 % seront réduits à 1 % pendant les six premiers mois suivant l'IPO.

Le fonds peut également investir dans des véhicules à vocation spéciale qui pourraient facturer des frais de gestion ou de performance.

Le directeur général Vlad Tenev s'attend à ce que le fonds commence à être négocié le 26 février, Goldman Sachs Group Inc. dirigeant l'offre.