Nvidia +1.5% : les résultats peuvent bouleverser le pari sur l'IA

Le prochain rapport sur les résultats de Nvidia, mercredi après-midi, intervient à un moment critique pour les marchés actions américains.

Les investisseurs sont de plus en plus inquiets quant aux perspectives de l'intelligence artificielle et à la durabilité des dépenses massives en infrastructures.

Bien que la plupart des analystes de Wall Street attendent des résultats solides du fabricant de puces, soutenus par d'importants investissements en capacité de calcul, l'incertitude grandit quant à la réaction des marchés.

Les craintes liées à la disruption provoquée par l'IA et à la pérennité des stratégies intensives en capital ont commencé à dominer le sentiment des investisseurs.

Après avoir soutenu les gains du marché pendant plusieurs années, les actions de Nvidia se sont calmées ces derniers mois, n'ayant augmenté que de 3.4% depuis le début du quatrième trimestre.

Avant la publication des résultats prévue plus tard aujourd'hui, l'action Nvidia était en hausse de 1.6% pour s'échanger autour de $195.

Ce ralentissement reflète les inquiétudes des investisseurs quant à l'ampleur des dépenses liées à l'IA par de grands clients tels qu'Alphabet et Microsoft.

Pression sur l'ensemble du secteur technologique

Ce changement de sentiment a pesé sur plusieurs segments du secteur technologique perçus comme vulnérables à la disruption par l'IA.

Les actions de sociétés telles qu'Intuit, Gartner et Workday ont chuté de plus de 39% depuis le début de l'année.

Un indice Bloomberg suivant les « Magnificent Seven », qui inclut Apple, Amazon, Meta Platforms et Tesla, est en baisse de 5.5% en 2026.

Ces baisses ont contribué à la pression sur le S&P 500, qui a reculé de plus de 1% par rapport à son sommet de fin janvier.

Les attentes concernant les résultats de Nvidia restent élevées

Malgré la faiblesse récente, Nvidia reste la société la plus valorisée au monde, avec une capitalisation boursière d'environ $4.7 trillion, ce qui lui confère une influence significative sur les indices de référence.

Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de Nvidia augmentera de 68% pour atteindre $66 billion au quatrième trimestre fiscal, clos le 31 janvier.

Les bénéfices ajustés devraient augmenter de 72% pour atteindre $1.53 par action.

La société a dépassé les attentes pendant 13 trimestres consécutifs, mais les prévisions continuent d'augmenter.

Les investisseurs se concentrent également sur les marges brutes, qui ont été mises sous pression l'année dernière par les coûts de production élevés des puces Blackwell.

La marge brute ajustée devrait atteindre 75% au quatrième trimestre, le niveau le plus élevé en plus d'un an, et rester proche de ce niveau au cours de l'exercice en cours.

La division Data Center devrait représenter près de 90% du chiffre d'affaires, avec environ $58.7 billion attendus, portée par la demande des hyperscalers et les premières contributions des systèmes Blackwell.

Les inquiétudes sur les dépenses d'investissement dominent le débat des investisseurs

Une préoccupation majeure liée aux dépenses d'investissement en IA continue de façonner le sentiment autour de Nvidia et du pari plus large sur l'IA.

La première concerne les dépenses d'investissement des hyperscalers, notamment Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet et Oracle.

Selon Goldman Sachs, les dépenses collectives pourraient dépasser $1 trillion cette année.

Morgan Stanley estime que les décaissements cumulés pourraient atteindre $4 trillion d'ici la fin de la décennie.

Ces engagements consomment une grande partie des flux de trésorerie disponibles, limitant les rachats d'actions et augmentant la dépendance aux marchés de la dette.

Les investisseurs restent préoccupés parce que les rendements de ces investissements n'ont pas encore justifié leur ampleur.

Des perspectives solides de Nvidia et les commentaires du directeur général Jensen Huang sur la demande à long terme devraient intensifier le débat sur la durabilité de ces dépenses.

Historique de la volatilité après les résultats

L'historique des résultats de Nvidia suggère que de bons résultats ne se traduisent pas toujours par des gains immédiats sur le cours de l'action.

L'action a reculé après cinq de ses huit dernières publications de résultats, même lorsque les attentes étaient dépassées.

En 2024, les mouvements post-résultats ont oscillé d'une hausse de 13.08% en février à une baisse de 8.35% en août, soulignant le potentiel d'une forte volatilité.

Avec des attentes élevées et un sentiment fragile, les investisseurs se préparent à une nouvelle réaction décisive.