Les actions Starbucks sont dans le rouge aujourd’hui : voici pourquoi

Les actions de Starbucks ont été mises sous pression après que RBC Capital Markets a dégradé le géant du café, invoquant la hausse des coûts salariaux, des attentes d'investisseurs élevées et l'incertitude quant à l'amélioration des marges.

La maison de courtage a abaissé sa recommandation à “Sector Perform” (de “Outperform”) tout en maintenant un objectif de cours à 105 $, ce qui implique un potentiel haussier limité par rapport aux niveaux actuels.

Les actions Starbucks ont reculé de 0,9 % à 96,69 $ mercredi.

Malgré la dégradation, le titre a bien performé cette année, gagnant environ 16 % depuis janvier, surperformant nettement le S&P 500, qui a reculé de 1,9 % sur la même période.

Les coûts salariaux et les besoins d'investissement pèsent sur les perspectives

RBC a déclaré que sa position haussière précédente, initiée en novembre 2024, reposait sur l'hypothèse que des investissements relativement modestes et temporaires suffiraient à redresser l'activité de Starbucks aux États-Unis.

Cependant, les analystes estiment désormais que ces hypothèses ne tiennent plus, l'entreprise faisant face à des problèmes persistants liés à la main-d'œuvre et à des besoins d'investissement supérieurs aux attentes.

En juillet 2025, Starbucks a annoncé son intention d'investir plus de 500 millions de dollars supplémentaires dans la main-d'œuvre au cours de l'année suivante, reflétant l'ampleur des ajustements opérationnels nécessaires.

« L'investissement dans l'entreprise est plus important que nous ne le pensions auparavant et il y a un manque de visibilité sur les économies de coûts [et] donc sur l'amélioration des marges », a déclaré l'analyste de RBC, Logan Reich.

Reich a ajouté que les investissements nécessaires pour soutenir la croissance semblent plus permanents que prévu initialement, compliquant la trajectoire de l'entreprise pour améliorer sa rentabilité.

« Bien que nous continuions à penser qu'il existe une marge d'amélioration supplémentaire du chiffre d'affaires [Amérique du Nord] et que nous considérons les objectifs de croissance FY28 [ventes comparables] comme réalisables, les investissements nécessaires pour générer cette amélioration sont plus importants et plus permanents que nous ne le pensions auparavant et la voie vers une amélioration des marges reste quelque peu incertaine », a-t-il écrit.

Inquiétudes de valorisation et attentes élevées

RBC a également souligné des préoccupations de valorisation, notant que les actions Starbucks se négocient à une prime par rapport aux moyennes historiques.

L'analyste a soutenu que les attentes des investisseurs en matière de croissance restent élevées, laissant peu de marge pour des surprises positives.

Il a ajouté que le profil risque/rendement du titre semble équilibré aux niveaux actuels, réduisant son attractivité pour de nouveaux investisseurs.

« Étant donné des améliorations progressives et régulières du chiffre d'affaires à mesure que la direction exécute la stratégie de redressement, nous estimons que les attentes des investisseurs en matière d'amélioration continue et d'une exécution solide sont élevées », a écrit Reich.

« Le titre se négocie à une prime par rapport aux moyennes historiques. La modélisation du P & L jusqu'à FY35 suggère que le risque/rendement est équilibré aux niveaux actuels », a-t-il déclaré.

D'après les données de FactSet, le sentiment des analystes sur Starbucks reste mitigé : 40 % recommandent Acheter, 48 % attribuent une recommandation Conserver, et le reste recommande Vendre.

Les conflits du travail et les problèmes de gouvernance persistent

Au-delà des considérations financières, Starbucks continue de faire l'objet d'un examen critique pour sa gestion des relations sociales.

Les sociétés de conseil en vote ont exprimé des inquiétudes concernant l'approche de l'entreprise face aux conflits sociaux en cours et à la supervision de la gouvernance.

« Il existe des controverses en cours liées aux conflits du travail, et il n'est pas clair que le conseil d'administration exerce une supervision suffisante de la gestion des relations sociales par l'entreprise », ont écrit des analystes d'Institutional Shareholder Services.

Ces inquiétudes interviennent dans un contexte de tensions prolongées avec des employés syndiqués, notamment des grèves dans plusieurs villes américaines et des négociations de contrats en cours.

Glass Lewis a également critiqué la décision de Starbucks de dissoudre une commission du conseil dédiée à la supervision des questions liées au travail, recommandant aux actionnaires de voter contre la réélection d'un membre clé du conseil.

La société a défendu sa structure de gouvernance, affirmant que les responsabilités de supervision des questions liées au travail ont été réparties au sein du conseil et qu'elle reste axée sur la création de valeur à long terme pour les actionnaires.

Starbucks a également mis en avant les avantages pour les employés tels que la couverture santé, les congés parentaux et le soutien aux frais de scolarité, se positionnant comme un employeur compétitif dans le commerce de détail.

Alors que la société continue de générer de la croissance des ventes et d'exécuter sa stratégie de redressement, la combinaison de la hausse des coûts, des défis liés à la main-d'œuvre et des attentes élevées incite les analystes à adopter une position plus prudente.

Pour les investisseurs, la question clé reste de savoir si Starbucks peut maintenir sa trajectoire de croissance tout en gérant ces pressions, ou si les valorisations actuelles intègrent déjà une grande partie du potentiel haussier.