Les métaux précieux chutent face à la hausse des rendements obligataires ; l'or reste baissier

Les cours de l'or et de l'argent ont chuté vendredi, les rendements du Trésor plus fermes et un dollar plus fort pesant sur le sentiment.

Des inquiétudes accrues sur l'inflation liées à la hausse des prix de l'énergie ont également refroidi le marché des métaux précieux vendredi. 

Au moment de la rédaction, le contrat or COMEX s'établissait à $4,573.30 l'once, en recul de 2,4% par rapport à la clôture précédente.

L'argent reculait d'environ 8% à $78.705 l'once. 

Lors de la séance précédente, l'argent se négociait au-dessus de $87 l'once, tandis que l'or restait autour de $4,700 l'once jeudi. 

Facteurs clés de la chute des cours

Une hausse du dollar de plus de 1% cette semaine a rendu le lingot, coté en dollar, plus coûteux pour les détenteurs d'autres devises.

L'attrait de l'or s'est amoindri alors que le rendement de référence des Treasuries à 10 ans est monté à un plus haut proche d'un an, augmentant ainsi le coût d'opportunité de la détention du métal précieux.

Par ailleurs, les cours du Brent ont progressé de près de 6% cette semaine, s'échangeant au-dessus de $107 le baril.

Cette hausse est principalement due au conflit en cours en Iran, qui a maintenu le détroit d'Hormuz en grande partie fermé.

Les cours de l'or ont baissé d'environ 13% depuis le déclenchement du conflit entre les États-Unis et l'Iran le 28 février.

Les espoirs de baisses rapides des taux de la Fed se sont atténués à la suite des rapports sur l'inflation publiés cette semaine, qui ont laissé craindre que la hausse des prix de l'énergie n'entraîne une inflation plus large sur divers biens et services.

Bien que l'or soit traditionnellement considéré comme une protection contre l'inflation, son statut d'actif sans rendement implique que des taux d'intérêt élevés exercent généralement une pression à la baisse sur sa valeur.

« La baisse (de l'or) a été provoquée par une nouvelle série de données sur l'inflation qui a confirmé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra des taux élevés jusqu'à la fin de l'année — et de plus en plus, que le prochain mouvement pourrait être une hausse plutôt qu'une baisse », a déclaré Gary Wagner, analyste technique chez Kitco News, dans un rapport.

Sommet Trump‑Xi et vents contraires liés aux taux

Le sommet Trump‑Xi très attendu à Pékin, l'événement diplomatique le plus scruté du mois, n'a pas fourni le coup de pouce attendu par les investisseurs optimistes. 

Lors du premier jour de discussions, une déclaration conjointe a été publiée confirmant deux points clés : les deux nations ont convenu que l'Iran ne doit pas développer d'armes nucléaires, et elles ont approuvé le principe d'un transit sans entrave par le détroit d'Hormuz.

Ce dernier point a été perçu comme une mesure destinée à aider à apaiser les tensions sur le marché de l'énergie.

« Pour l'or, un sommet sans conclusion nette préserve l'incertitude géopolitique — un facteur qui soutient normalement la demande refuge — mais le vent contraire des taux s'est avéré la force dominante jeudi, écrasant toute demande résiduelle de sécurité », a ajouté Wagner. 

De plus, les ventes au détail américaines de jeudi, en hausse de 0,5% comme prévu, n'ont apporté aucun répit.

La forte consommation des ménages, conjuguée à des données d'inflation brûlantes, renforce la position « en attente » de la Fed, la banque centrale n'ayant pas de motif pour assouplir sa politique. 

Le renforcement du dollar, alimenté par les chiffres de l'inflation et de la consommation, a en outre pesé sur les prix de l'or libellés en dollar pour les acheteurs étrangers.

Orientation future et prévisions de prix

Par ailleurs, ANZ a réduit son objectif de prix de l'or pour la fin d'année de $200, le portant à $5,600.

Cette révision s'explique par la pression anticipée sur les prix provenant de facteurs tels qu'un dollar plus fort, des rendements plus élevés et des anticipations d'inflation.

La variable immédiate est la poursuite des discussions Trump‑Xi vendredi.

Si une indication crédible apparaissait montrant que le détroit d'Hormuz va rouvrir, ou qu'une solution diplomatique au conflit iranien est en train d'émerger, les prix de l'énergie chuteraient probablement fortement, permettant aux anticipations d'inflation de se modérer, selon Wagner. 

Ces conditions changeraient rapidement les perspectives de la Réserve fédérale et, par conséquent, l'orientation à court terme de l'or.

Jusqu'à l'apparition d'un tel signal, la dynamique reste en faveur des baissiers.