Η Robinhood επιδιώκει IPO 1 δισ. δολαρίων για αμοιβαίο κεφάλαιο που προσφέρει πρόσβαση στην ιδιωτική αγορά

Η Robinhood Markets Inc. σχεδιάζει να συγκεντρώσει 1 δισεκατομμύριο δολάρια μέσω της αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) ενός κλειστού αμοιβαίου κεφαλαίου που έχει σχεδιαστεί για να παρέχει στους Αμερικανούς μικροεπενδυτές έκθεση σε ιδιωτικές εταιρείες.

Η χρηματιστηριακή εταιρεία με έδρα το Menlo Park της Καλιφόρνια προσφέρει 5 εκατομμύρια μετοχές του Robinhood Ventures Fund I, ενώ το ίδιο το ταμείο θα πωλήσει 35 εκατομμύρια μετοχές στην τιμή των 25 δολαρίων η καθεμία, σύμφωνα με δήλωση της εταιρείας.

Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν την πλατφόρμα της Robinhood θα μπορούσαν να ζητήσουν μετοχές IPO από τις 17 Φεβρουαρίου, με την έναρξη της διαπραγμάτευσης να αναμένεται στις 26 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με μια παρουσίαση μάρκετινγκ.

Η έναρξη έρχεται καθώς αυξάνεται ο ενθουσιασμός γύρω από υψηλού προφίλ ιδιωτικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της SpaceX του δισεκατομμυριούχου Elon Musk, η οποία πλησιάζει σε μια δημόσια εγγραφή που θα μπορούσε να συγκεντρώσει έως και 50 δισεκατομμύρια δολάρια.

Τα επενδυτικά προϊόντα που προσφέρουν έκθεση προ-IPO έχουν αποκτήσει δημοτικότητα καθώς οι μικροεπενδυτές αναζητούν ευκαιρίες που προηγουμένως περιορίζονταν σε πλούσιους ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές.

Το ταμείο της Robinhood κατέχει ήδη μερίδια σε πιθανούς υποψηφίους για IPO, όπως η εταιρεία λογισμικού AI Databricks Inc., η κατασκευάστρια έξυπνων δαχτυλιδιών Oura Health OY και η βρετανική εταιρεία fintech Revolut Ltd., ενώ έχει συμφωνήσει να επενδύσει στην εταιρεία πληρωμών Stripe, σύμφωνα με προηγούμενη κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC).

Δομή και κίνδυνοι των κλειστών αμοιβαίων κεφαλαίων

Τα κλειστά αμοιβαία κεφάλαια παρέχουν μια οδό στους μικροεπενδυτές να συμμετάσχουν στην ανάπτυξη των ιδιωτικών εταιρειών, ειδικά καθώς πολλές νεοφυείς επιχειρήσεις παραμένουν ιδιωτικές για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και οι αποτιμήσεις αυξάνονται.

Ωστόσο, η δομή αυτή ενέχει πολυπλοκότητες.

Σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου, τα κλειστά αμοιβαία κεφάλαια δεν εκδίδουν ούτε εξαγοράζουν συνεχώς μετοχές, επιτρέποντας στην τιμή αγοράς τους να διαπραγματεύεται με υπεραξία (premium) ή έκπτωση (discount) σε σχέση με την αξία των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.

Από το 2019, έχουν λανσαριστεί 46 νέα κλειστά αμοιβαία κεφάλαια, σύμφωνα με τα στοιχεία της CEF Advisors.

Το τρέχον έτος σηματοδότησε επίσης την πρώτη τέτοια IPO από το 2022, η οποία συγκέντρωσε μόλις 53 εκατομμύρια δολάρια, υπογραμμίζοντας ένα υποτονικό περιβάλλον άντλησης κεφαλαίων.

Προσπάθειες υψηλού προφίλ αντιμετώπισαν προκλήσεις· ο δισεκατομμυριούχος Bill Ackman επεδίωξε προηγουμένως να συγκεντρώσει 5 δισεκατομμύρια δολάρια για ένα εισηγμένο στις ΗΠΑ κλειστό αμοιβαίο κεφάλαιο, αφού απέσυρε ένα μεγαλύτερο σχέδιο λόγω χαμηλής ζήτησης.

Επέκταση της πρόσβασης σε εταιρείες προ-IPO

Η Robinhood επιδιώκει όλο και περισσότερο τρόπους για να διευρύνει τη συμμετοχή των ιδιωτών στις ιδιωτικές αγορές.

Τον Ιούνιο, η εταιρεία εισήγαγε tokenized μετοχές στην Ευρώπη και πραγματοποίησε μια περιορισμένη διανομή (giveaway) equity tokens που συνδέονται με την OpenAI και τη SpaceX.

Το Robinhood Ventures Fund I σχεδιάζει να επενδύσει σε τουλάχιστον 10 ιδιωτικές εταιρείες, χωρίς καμία μεμονωμένη συμμετοχή να υπερβαίνει το 20% των περιουσιακών στοιχείων.

Πρόσθετα κεφάλαια πέρα από τις αρχικές επενδύσεις θα κατευθυνθούν προς νέα στοιχεία του χαρτοφυλακίου, σύμφωνα με την παρουσίαση μάρκετινγκ.

Το ταμείο δεν θα καταβάλλει τακτικά μερίσματα και θα διανέμει μετρητά μόνο εάν καταστούν διαθέσιμα πλεονάζοντα κεφάλαια, δήλωσε ο Οικονομικός Διευθυντής Shiv Verma.

Δεν θα υπάρχει απαίτηση ελάχιστης επένδυσης ούτε προμήθεια απόδοσης (performance fee), ενώ η προμήθεια διαχείρισης 2% θα μειωθεί στο 1% για τους πρώτους έξι μήνες μετά την IPO.

Το ταμείο μπορεί επίσης να επενδύει σε οχήματα ειδικού σκοπού (SPVs) που θα μπορούσαν να χρεώνουν προμήθειες διαχείρισης ή απόδοσης.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Vlad Tenev αναμένει ότι το ταμείο θα ξεκινήσει τη διαπραγμάτευση στις 26 Φεβρουαρίου, με την Goldman Sachs Group Inc. να ηγείται της προσφοράς.