Nvidia +1,5%: πώς τα αποτελέσματα μπορούν να κρίνουν το στοίχημα στην AI

Η επερχόμενη ανακοίνωση αποτελεσμάτων της Nvidia την Τετάρτη το απόγευμα έρχεται σε μια κρίσιμη στιγμή για τις αγορές μετοχών των ΗΠΑ.

Οι επενδυτές αισθάνονται όλο και πιο ανήσυχοι για τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης και τη βιωσιμότητα των τεράστιων δαπανών για υποδομές.

Ενώ οι περισσότεροι αναλυτές της Wall Street αναμένουν ισχυρά αποτελέσματα από την εταιρεία παραγωγής τσιπ, υποστηριζόμενα από μεγάλες επενδύσεις στην υπολογιστική ισχύ, αυξάνεται η αβεβαιότητα για το πώς θα αντιδράσουν οι αγορές.

Ο φόβος για διαταραχές εξαιτίας της AI και για τη διάρκεια των κεφαλαιοβόρων στρατηγικών έχει αρχίσει να κυριαρχεί στο συναίσθημα των επενδυτών.

Αφού οδήγησε τα κέρδη της αγοράς για αρκετά χρόνια, η μετοχή της Nvidia έχει «ψυχρανθεί» τους τελευταίους μήνες, ανεβαίνοντας μόλις 3.4% από την αρχή του τέταρτου τριμήνου.

Πριν από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων αργότερα σήμερα, η μετοχή της Nvidia διαπραγματευόταν υψηλότερα κατά 1.6% για να διαμορφωθεί γύρω στα $195.

Η επιβράδυνση αντανακλά τις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την έκταση των δαπανών για AI από μεγάλους πελάτες όπως η Alphabet και η Microsoft.

Πίεση στον ευρύτερο τομέα της τεχνολογίας

Η αλλαγή στο συναίσθημα έχει επιβαρύνει πολλά κομμάτια του τομέα της τεχνολογίας που θεωρούνται ευάλωτα σε διαταραχές από την AI.

Οι μετοχές εταιρειών όπως η Intuit, η Gartner και η Workday έχουν υποχωρήσει πάνω από 39% από την αρχή του έτους.

Ένας δείκτης του Bloomberg που παρακολουθεί τους “Magnificent Seven,” ο οποίος περιλαμβάνει τις Apple, Amazon, Meta Platforms και Tesla, είναι κάτω 5.5% το 2026.

Αυτές οι πτώσεις έχουν συμβάλει στην πίεση του S&P 500, που έχει μειωθεί πάνω από 1% από την κορυφή στα τέλη Ιανουαρίου.

Οι προσδοκίες για τα αποτελέσματα της Nvidia παραμένουν υψηλές

Παρά τη πρόσφατη αδυναμία, η Nvidia παραμένει η πιο πολύτιμη εταιρεία στον κόσμο, με κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου $4.7 trillion, δίνοντάς της σημαντική επιρροή στους δείκτες αναφοράς.

Οι αναλυτές αναμένουν τα έσοδα της Nvidia να αυξηθούν 68% σε $66 billion στο οικονομικό της τέταρτο τρίμηνο, που έληξε στις 31 Ιανουαρίου.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη αναμένεται να αυξηθούν 72% σε $1.53 ανά μετοχή.

Η εταιρεία έχει υπερβεί τις προσδοκίες για 13 διαδοχικά τρίμηνα, αλλά οι προβλέψεις συνεχίζουν να αυξάνονται.

Οι επενδυτές εστιάζουν επίσης στα μικτά περιθώρια κέρδους, που πιέστηκαν πέρυσι από το υψηλό κόστος παραγωγής για τα τσιπ Blackwell.

Το προσαρμοσμένο μικτό περιθώριο αναμένεται να φτάσει το 75% στο τέταρτο τρίμηνο, το υψηλότερο σε πάνω από ένα χρόνο, και να παραμείνει κοντά σε αυτό το επίπεδο στο τρέχον οικονομικό έτος.

Ο τομέας Data Center προβλέπεται να αντιπροσωπεύσει σχεδόν το 90% των εσόδων, με περίπου $58.7 billion αναμενόμενα, κινούμενος από τη ζήτηση των hyperscalers και τις πρώιμες συνεισφορές των συστημάτων Blackwell.

Οι ανησυχίες για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) κυριαρχούν στη συζήτηση των επενδυτών

Μια βασική ανησυχία σχετικά με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες για την AI συνεχίζει να διαμορφώνει το συναίσθημα γύρω από την Nvidia και το ευρύτερο στοίχημα στην AI.

Η πρώτη αφορά τις κεφαλαιουχικές δαπάνες από τους hyperscalers, συμπεριλαμβανομένων των Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet και Oracle.

Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, οι συνολικές δαπάνες θα μπορούσαν να ξεπεράσουν $1 trillion φέτος.

Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι αθροιστικές δαπάνες θα μπορούσαν να φτάσουν $4 trillion μέχρι το τέλος της δεκαετίας.

Αυτές οι δεσμεύσεις καταναλώνουν μεγάλο μέρος του ελεύθερου ταμείου (free cash flow), περιορίζοντας τις επαναγορές μετοχών και αυξάνοντας την εξάρτηση από τις αγορές χρέους.

Οι επενδυτές παραμένουν ανήσυχοι ότι οι αποδόσεις αυτών των επενδύσεων δεν έχουν ακόμη δικαιολογήσει το μέγεθός τους.

Μια ισχυρή προοπτική από την Nvidia και τα σχόλια του Διευθύνοντος Συμβούλου Jensen Huang για τη μακροπρόθεσμη ζήτηση πιθανόν να εντείνουν τη συζήτηση σχετικά με τη βιωσιμότητα αυτών των δαπανών.

Ιστορικό μεταβλητότητας μετά τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων

Το ιστορικό των αποτελεσμάτων της Nvidia δείχνει ότι τα ισχυρά αποτελέσματα δεν μεταφράζονται πάντα σε άμεσα κέρδη στη μετοχή.

Η μετοχή έχει υποχωρήσει μετά από πέντε από τις τελευταίες οκτώ ανακοινώσεις αποτελεσμάτων, ακόμα και όταν οι προσδοκίες υπερβαίνονταν.

Το 2024, οι κινήσεις μετά τις ανακοινώσεις κυμαίνονταν από άνοδο 13.08% τον Φεβρουάριο έως πτώση 8.35% τον Αύγουστο, υπογραμμίζοντας την πιθανότητα έντονης μεταβλητότητας.

Με τις προσδοκίες αυξημένες και το συναίσθημα εύθραυστο, οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια ακόμη αποφασιστική αντίδραση.