Η Nvidia επενδύει $4B στη φωτονική — δύο μετοχές ήδη εκτοξεύονται

Η Nvidia εκδίδει δύο επιταγές των $2 δισ.: μία στη Lumentum και μία στην Coherent, σε ένα συνολικό στοίχημα $4 δισ. ότι το επόμενο σημείο συμφόρησης στην AI δεν είναι η υπολογιστική ισχύς, αλλά το φως.

Παράλληλα με τα μεγάλα ποσά, οι εταιρείες υπέγραψαν πολυετείς, μη αποκλειστικές στρατηγικές συμφωνίες που περιλαμβάνουν δεσμεύσεις αγορών πολλών δισεκατομμυρίων και δικαιώματα μελλοντικής πρόσβασης σε χωρητικότητα για βασικά οπτικά εξαρτήματα.​

Η Wall Street δεν άργησε να καταλήξει ότι πρόκειται για κάτι περισσότερο από μια απλή "nice-to-have" ιστορία υλικού.

Μετά τις ανακοινώσεις, οι μετοχές των Lumentum και Coherent αυξήθηκαν πάνω από 7% στο προσυνεδριακό εμπόριο.

Γιατί ενδιαφέρεται η Nvidia για τη φωτονική;

Ο πιο απλός τρόπος να κατανοήσει κανείς τη φωτονική είναι ο εξής: χρησιμοποιεί το φως αντί για χάλκινους αγωγούς για τη μεταφορά δεδομένων.

Στα κέντρα δεδομένων AI, αυτή η «υποδομή» γίνεται εξίσου σημαντική με τα τσιπ που κάνουν τους υπολογισμούς, γιατί τα μεγαλύτερα συστήματα AI δεν είναι πια μια μόνο GPU που λειτουργεί μόνη της.

Υπάρχουν χιλιάδες GPUs που λειτουργούν παράλληλα, ανταλλάσσοντας συνεχώς δεδομένα μπρος-πίσω.

Η Nvidia ουσιαστικά λέει ότι ο χαλκός αρχίζει να φτάνει σε πρακτικά όρια στο μέγεθος που κατασκευάζονται οι συστοιχίες AI.

Οι οπτικές διασυνδέσεις — συνδέσεις με λέιζερ και οπτική δικτύωση — μπορούν να μεταφέρουν πολύ περισσότερα δεδομένα με καλύτερη ενεργειακή αποδοτικότητα, κάτι που μετράει όταν η θερμότητα και η ισχύς είναι οι σκληροί περιορισμοί σε σύγχρονες αίθουσες διακομιστών.

Η διατύπωση στην ανακοίνωση της Nvidia για την Coherent είναι ασυνήθιστα ευθεία σχετικά με το στρατηγικό «γιατί».

Η εταιρεία ανέφερε ότι οι οπτικές διασυνδέσεις και η προηγμένη ολοκλήρωση πακέτου είναι «θεμελιώδεις» για την επόμενη φάση της υποδομής AI, επειδή επιτρέπουν «εξαιρετικά υψηλό εύρος ζώνης, ενεργειακά αποδοτική συνδεσιμότητα σε εργοστάσια AI».

Με άλλα λόγια, η Nvidia δεν προσπαθεί μόνο να κατασκευάσει ταχύτερους κινητήρες· θέλει να διασφαλίσει ότι το οδικό δίκτυο μπορεί να αντέξει την κίνηση.

Υπάρχει επίσης λογική στην αλυσίδα εφοδιασμού.

Και οι δύο συμφωνίες είναι μη αποκλειστικές, αλλά συνοδεύονται από δικαιώματα μελλοντικής πρόσβασης σε χωρητικότητα, υποδηλώνοντας ότι η Nvidia προσπαθεί να δεσμεύσει εξαρτήματα που μπορεί να γίνουν σπάνια καθώς η επέκταση της AI προχωρά.​

Διαβάστε επίσης: Ο Steve Weiss μόλις πούλησε μετοχές τόσο της Amazon όσο και της Nvidia — ο λόγος

Το επόμενο επίπεδο υποδομής για την AI

Για τους μετόχους της Lumentum και της Coherent, η κίνηση της Nvidia είναι ένα διπλό σήμα: κεφάλαιο και ζήτηση.

Οι επενδύσεις των $2 δισ. είναι σημαντικές από μόνες τους, αλλά οι δεσμεύσεις αγοράς έχουν σημασία επειδή υπονοούν μια σχέση εξαγοράς αντί για ένα παθητικό χρηματοοικονομικό μερίδιο.​

Γι' αυτό η αντίδραση της αγοράς ήταν τόσο γρήγορη.

Οι επενδυτές στην ουσία ερμηνεύουν την έγκριση της Nvidia ως επικύρωση ότι η φωτονική μετακινείται από «σημαντικό εξειδικευμένο τομέα» σε «απαραίτητη υποδομή» για τα κέντρα δεδομένων AI.​

Το μεγαλύτερο ερώτημα είναι αν αυτό θα μείνει ένα στιγμιαίο άλμα ή θα οδηγήσει σε μακροχρόνια ανατιμολόγηση.

Αν το πλαίσιο «εργοστασίου AI» της Nvidia γίνει το πρότυπο αρχιτεκτονικό μοντέλο για τον κλάδο, η ζήτηση για προηγμένα λέιζερ και οπτική δικτύωση θα μπορούσε να γίνει πιο προβλέψιμη από την τυπική κυκλική ιστορία υλικού.

Αλλά η υλοποίηση εξακολουθεί να έχει σημασία.

Η φωτονική είναι παραγωγικά έντονη, η χωρητικότητα χρειάζεται χρόνο για να κατασκευαστεί, και πρόκειται για πολυετή σχέδια, όχι για άμεσα έσοδα.

Η Nvidia τοποθετεί ένα σημείο αναφοράς, και οι επενδυτές πρέπει να αξιολογήσουν τα χρονοδιαγράμματα παράδοσης, τα περιθώρια και το αν οι αντίπαλοι θα κάνουν παρόμοιες κινήσεις στην αλυσίδα εφοδιασμού που θα αλλάξουν το ανταγωνιστικό τοπίο.​