Βρισκόμαστε μπροστά σε παγκόσμια ενεργειακή κρίση λόγω αποκλεισμού του Στενού του Χορμούζ;

Πυραύλοι διασχίζουν ηπείρους, δεξαμενόπλοια έχουν ακινητοποιηθεί και τα ασφάλιστρα εκτοξεύονται.

Σε όλο τον κόσμο, το ίδιο ερώτημα τίθεται: Μπαίνουμε σε μια ακόμη παγκόσμια ενεργειακή κρίση;

Η σύγκρουση που εμπλέκει το Ιράν, τις ΗΠΑ και το Ισραήλ έχει ταρακουνήσει τις ενεργειακές αγορές από την Ασία έως την Ευρώπη.

Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν, οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη εκτινάχθηκαν και οι σημαντικές ναυτιλιακές διαδρομές—που είναι υπεύθυνες για μεγάλο μερίδιο των παγκόσμιων καυσίμων—έγιναν ξαφνικά επικίνδυνες.

Το πιο κρίσιμο σημείο συμφόρησης της ενέργειας παγκοσμίως

Κάθε σημαντική ενεργειακή κρίση έχει γεωγραφικό επίκεντρο, και αυτή τη φορά είναι το Στενό του Χορμούζ.

Αυτό το στενό υδάτινο πέρασμα συνδέει τον Περσικό Κόλπο με τις παγκόσμιες αγορές, μεταφέροντας περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου πετρελαίου και περίπου το 20% των παγκόσμιων αποστολών LNG—σχεδόν 20 εκατομμύρια βαρέλια αργού ημερησίως.

Όταν τα ασφάλιστρα ναυτιλίας ανέβηκαν ξαφνικά από περίπου $200,000 ανά ταξίδι σε κοντά στο $1 million, οι χειριστές δεξαμενόπλοιων περιορίστηκαν.

Μερικά πλοία χτυπήθηκαν κοντά στο στενό και οι ναυτασφαλιστές απέσυραν τις καλύψεις. Η ναυτιλία επιβραδύνθηκε απότομα.

Οι αγορές ενέργειας αντέδρασαν αμέσως. Η τιμή του Brent αυξήθηκε στα περίπου $80 το βαρέλι.

Οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου εκτοξεύτηκαν κατά περισσότερο από 50% μέσα σε λίγες ημέρες, μετά την όξυνση των φόβων για την προμήθεια LNG και την προσωρινή διακοπή της παραγωγής στο Κατάρ έπειτα από περιφερειακές απεργίες.

Για τις αγορές ενέργειας, το ζήτημα δεν είναι ότι το πετρέλαιο δεν υπάρχει· το πρόβλημα είναι ότι δεν μπορεί να μετακινηθεί.

Γιατί δεν έχουν εκτιναχθεί ακόμα οι τιμές;

Παρά τον πόλεμο, οι τιμές του πετρελαίου εξακολουθούν να είναι πολύ κάτω από τα επίπεδα κρίσης που έχουν παρατηρηθεί πρόσφατα.

Όταν η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία πυροδότησε το ενεργειακό σοκ της Ευρώπης το 2022, το Brent ανέβηκε πάνω από τα $130 το βαρέλι.

Σήμερα διαπραγματεύεται κοντά στα $80.

Μέρος της εξήγησης βρίσκεται στην κατάσταση της αγοράς πριν ξεκινήσει η σύγκρουση.

Η προσφορά πετρελαίου ήταν σχετικά άνετη. Κάποιοι έμποροι μάλιστα περίμεναν ένα ήπιο πλεόνασμα φέτος.

Μεγάλες ποσότητες ιρανικού και ρωσικού αργού βρίσκονταν σε πλωτές αποθηκεύσεις πάνω σε δεξαμενόπλοια.

Αυτά τα βαρέλια προσφέρουν τώρα ένα μαξιλάρι ασφαλείας.

Ένας ακόμη σταθεροποιητικός παράγοντας είναι τα έκτακτα αποθέματα. Μετά την πετρελαϊκή κρίση του 1973, οι χώρες δημιούργησαν στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου συντονισμένα μέσω της Διεθνούς Υπηρεσίας Ενέργειας.

Τα κράτη-μέλη υποχρεούνται να διατηρούν περίπου 90 ημέρες έκτακτων προμηθειών.

Αυτά τα αποθέματα δεν υπήρχαν κατά τις προηγούμενες κρίσεις.

Οι αγορές ενέργειας επίσης δείχνουν πολύ διαφορετικές σε σχέση με τη δεκαετία του 1970.

Το πετρέλαιο παλαιότερα παρήγαγε περίπου το ένα τέταρτο της παγκόσμιας ηλεκτρικής ενέργειας. Σήμερα αντιπροσωπεύει λιγότερο από το 3%.

Η ηλεκτρική ενέργεια πλέον βασίζεται σε μείγμα φυσικού αερίου, πυρηνικής ενέργειας, ανανεώσιμων πηγών και άνθρακα.

Τα πετρελαϊκά σοκ εξακολουθούν να έχουν σημασία. Απλώς δεν διαχέονται στο σύστημα με τον ίδιο τρόπο.

Ο πραγματικός κίνδυνος: διαταραχή στη ναυτιλία

Ο κύριος κίνδυνος δεν είναι η έλλειψη κοιτασμάτων. Είναι ένας αποκλεισμός στο σύστημα μεταφορών.

Οι παραγωγοί στον Περσικό Κόλπο βασίζονται στο Στενό του Χορμούζ για την εξαγωγή αργού. Όταν τα δεξαμενόπλοια σταματούν να κινούνται, το πετρέλαιο σωρεύεται γρήγορα. Ορισμένες χώρες δεν έχουν ικανότητες αποθήκευσης και πρέπει να μειώσουν την παραγωγή.

Το Ιράκ έχει ήδη μειώσει την παραγωγή κατά περίπου 1.5 million βαρέλια την ημέρα επειδή δεν μπορεί να αποθηκεύσει το αδιάθετο αργό. Εάν οι αποστολές παραμείνουν αποκλεισμένες, παρόμοιες μειώσεις θα μπορούσαν να εξαπλωθούν στους εξαγωγείς του Κόλπου.

Οι συνέπειες θα κινηθούν γρήγορα μέσω των αγορών καυσίμων.

Οι τιμές βενζίνης, ντίζελ και αεροπορικού καυσίμου τείνουν να αντιδρούν πιο γρήγορα από το ίδιο το αργό, επειδή οι διυλιστές και οι διανομείς αντιμετωπίζουν άμεσα περιορισμούς στην προσφορά.

Οι καταναλωτές σπάνια αγοράζουν αργό πετρέλαιο. Αγοράζουν διυλισμένα προϊόντα. Όταν αυτά αυξηθούν απότομα, ακολουθεί ο πληθωρισμός.

Ποιες χώρες είναι περισσότερο εκτεθειμένες;

Τα ενεργειακά σοκ σπάνια πλήττουν όλες τις οικονομίες εξίσου. Η έκθεση εξαρτάται από την εξάρτηση στις εισαγωγές και από το πού προέρχονται αυτές οι εισαγωγές.

Οι ασιατικές βιομηχανικές οικονομίες βρίσκονται στην πρώτη γραμμή. Η Κίνα είναι ο μεγαλύτερος εισαγωγέας πετρελαίου στον κόσμο και βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στις προμήθειες της Μέσης Ανατολής.

Η Ινδία εισάγει περίπου 5 million βαρέλια την ημέρα, μεγάλο μέρος των οποίων από παραγωγούς του Κόλπου όπως η Σαουδική Αραβία, το Ιράκ και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.

Η Ινδία ήδη ζήτησε προσωρινή ελάφρυνση από τους κανόνες κυρώσεων για να εισάγει επιπλέον ρωσικό αργό, αφού οι διαταραχές στην προμήθεια απείλησαν τη λειτουργία διυλιστηρίων.

Η Ιαπωνία και η Νότια Κορέα αντιμετωπίζουν παρόμοια έκθεση. Και οι δύο εισάγουν σχεδόν το σύνολο των ορυκτών καυσίμων τους και εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από αποστολές που διέρχονται από το Στενό του Χορμούζ.

Η Ευρώπη βρίσκεται ένα βήμα πιο μακριά από το άμεσο σοκ αλλά παραμένει ευάλωτη μέσω των αγορών φυσικού αερίου. Η ήπειρος αντικατέστησε μεγάλο μέρος του ρωσικού αγωγού φυσικού αερίου με LNG μετά τον πόλεμο στην Ουκρανία. Φορτία από το Κατάρ και τις ΗΠΑ τώρα καλύπτουν αυτό το κενό.

Ο ανταγωνισμός με την Ασία είναι ήδη ορατός. Ένα δεξαμενόπλοιο LNG που αρχικά είχε προορισμό τη Γαλλία άλλαξε πορεία ενδιάμεσα και κατευθύνθηκε προς την Ασία, όπου οι αγοραστές ήταν πρόθυμοι να πληρώσουν περισσότερα.

Τα επίπεδα αποθήκευσης στην Ευρώπη επίσης μπήκαν στη σύγκρουση ασυνήθιστα χαμηλά. Η αναπλήρωση των αποθεμάτων πριν από τον επόμενο χειμώνα μπορεί να γίνει ακριβή εάν οι τιμές παραμείνουν αυξημένες.

Οι αναδυόμενες οικονομίες υπό πίεση

Οι δευτερογενείς επιπτώσεις εκτείνονται πέρα από τους μεγάλους εισαγωγείς ενέργειας.

Στην Αίγυπτο, ο πόλεμος απειλεί τα έσοδα από τη Διώρυγα του Σουέζ, μια κρίσιμη πηγή ξένου συναλλάγματος. Ορισμένες ναυτιλιακές εταιρείες πλέον αποφεύγουν εντελώς την περιοχή και ανακατευθύνουν γύρω από το Ακρωτήριο της Καλής Ελπίδας στην Αφρική.

Η αιγυπτιακή λίρα πρόσφατα έπεσε σε χαμηλό οκτώ μηνών καθώς οι ροές κεφαλαίου αντιστράφηκαν.

Εν τω μεταξύ, η Κούβα αντιμετωπίζει διαφορετικό είδος ενεργειακού σοκ. Ελλείψεις καυσίμων που συνδέονται με διαταραχές στην προμήθεια και κυρώσεις έχουν οδηγήσει σε δελτίωση, διακοπές στις μεταφορές και εκτεταμένες διακοπές ρεύματος.

Αυτές οι οικονομίες στερούνται των χρηματοοικονομικών μαξιλαριών που διαθέτουν οι μεγαλύτεροι εισαγωγείς.

Ακόμα και μέτριες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας μπορούν γρήγορα να μετατραπούν σε αστάθεια συναλλάγματος και πληθωρισμό.

Πότε μια παγκόσμια ενεργειακή κρίση γίνεται πραγματικότητα

Η ιστορία δείχνει ότι οι ενεργειακές κρίσεις σπάνια προκύπτουν από ένα μόνο γεγονός. Τα πετρελαϊκά σοκ της δεκαετίας του 1970 συνδύασαν γεωπολιτικές εντάσεις με δομικούς περιορισμούς στην προσφορά.

Η κρίση του 2022 ακολούθησε χρόνια υποεπένδυσης στις ενεργειακές υποδομές, μαζί με διαταραχές στην πυρηνική και υδροηλεκτρική παραγωγή στην Ευρώπη.

Οι σημερινές συνθήκες είναι διαφορετικές.

Η προσφορά πετρελαίου παραμένει επαρκής. Οι τιμές του άνθρακα έχουν ελάχιστες μεταβολές. Οι αγορές ηλεκτρικής ενέργειας δείχνουν λίγα σημάδια πανικού. Το βορειοαμερικανικό φυσικό αέριο παραμένει άφθονο.

Το πραγματικό σημείο καμπής βρίσκεται στο Στενό του Χορμούζ.

Εάν η κίνηση των δεξαμενόπλοιων επαναρχίσει, η τρέχουσα διαταραχή πιθανότατα θα παραμείνει διαχειρίσιμη.

Εάν το πέρασμα παραμείνει κλειστό για εβδομάδες ή μήνες, η παγκόσμια αγορά θα μπορούσε να χάσει έως και 20 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα σε προσφορά.

Σε εκείνο το σημείο, ο όρος «παγκόσμια ενεργειακή κρίση» θα σταματούσε να ακούγεται υποθετικός.