Το πετρέλαιο ξεπερνά τα $91, αλλά ο μεγαλύτερος φόβος για τη Χορμούζ άλλαξε

Οι τιμές του πετρελαίου συνέχισαν την άνοδό τους την Τρίτη, καθώς οι ανανεωμένες συγκρούσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν αναζωπύρωσαν τις ανησυχίες για παρατεταμένη διαταραχή στις ροές ενέργειας του Κόλπου, σπρώχνοντας το Brent πάνω από $91 το βαρέλι και το WTI προς τα $87.

Το Brent ενισχύθηκε περίπου κατά $1.05 στα $91.54 στις ασιατικές συναλλαγές, ενώ το West Texas Intermediate κέρδισε $1.27 φτάνοντας τα $87.03.

Η κίνηση ακολούθησε το πάνω από 2% ράλι της Δευτέρας, αφού οι αμερικανικές δυνάμεις χτύπησαν ιρανικούς εκτοξευτές στο νησί Λαράκ στο Στενό του Χορμούζ και η Τεχεράνη ανταπέδωσε πλήττοντας αμερικανικές βάσεις στην Ιορδανία.

Η τελευταία κλιμάκωση έχει μετατοπίσει την προσοχή από τη διπλωματία πίσω στον φυσικό κίνδυνο γύρω από το σημαντικότερο σημείο συμφόρησης για το πετρέλαιο παγκοσμίως.

Η Χορμούζ καθορίζει ξανά την παγκόσμια τιμή του πετρελαίου

Η άμεση ανησυχία δεν είναι απλώς η ιρανική παραγωγή, αλλά το κατά πόσο η εμπορική ναυτιλία μπορεί να διέρχεται αξιόπιστα από τη Χορμούζ.

Μόλις πέντε εμπορικά πλοία καταγράφηκαν να διέρχονται το στενό τη Δευτέρα, σύμφωνα με δεδομένα της Kpler, πολύ κάτω από τον 10ήμερο μέσο όρο των 14. Δεν παρατηρήθηκε κανένα δεξαμενόπλοιο στα παρακολουθούμενα δρομολόγια. Πριν τη σύγκρουση, η διαδρομή χειριζόταν περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου.

Αναλυτές της ANZ Research δήλωσαν στη Wall Street Journal ότι οι ανανεωμένες επιθέσεις ΗΠΑ-Ιράν αυξάνουν την προοπτική παρατεταμένης διακοπής της προσφοράς, ειδικά επειδή και οι δύο πλευρές φαίνεται να προετοιμάζονται για μια παρατεταμένη αντιπαράθεση αντί για μια γρήγορη διπλωματική διευθέτηση.

Αυτό το υπόβαθρο δίνει στο Brent, το παγκόσμιο θαλάσσιο σημείο αναφοράς, ένα ισχυρότερο γεωπολιτικό ασφάλιστρο σε σχέση με το WTI.

Επίσης καθιστά την αγορά πολύ ευαίσθητη σε νέα περιστατικά με δεξαμενόπλοια, απειλές από νάρκες ή επιθέσεις σε υποδομές του Κόλπου.

Οι παρακάμψεις στην προσφορά περιορίζουν τον πανικό

Η αγορά δεν τιμολογεί πλήρη διακοπή.

Η Saudi Aramco προσφέρει περισσότερα φορτία αργού πετρελαίου για φόρτωση εκτός Χορμούζ, συμπεριλαμβανομένων φορτίων με προορισμό την Κίνα, ενώ οι περιφερειακοί προμηθευτές καταφεύγουν όλο και περισσότερο σε αγωγούς, μεταφορές πλοίο προς πλοίο και σε πλοία με απενεργοποιημένα συστήματα ιχνηλάτησης.

Οι στρατηγικοί αναλυτές εμπορευμάτων της ING, Warren Patterson και Ewa Manthey, έχουν υποστηρίξει ότι οι πραγματικές ροές πετρελαίου γίνονται δυσκολότερο να μετρηθούν εξαιτίας της αδιαφανούς ναυτιλίας και των επαναλαμβανόμενων δρομολογίων shuttle.

Η εκτίμησή τους είναι ότι το κρίσιμο ερώτημα είναι το εάν οι ανανεωμένες επιθέσεις θα κάνουν τους ιδιοκτήτες πλοίων λιγότερο πρόθυμους να εισέλθουν στη Χορμούζ, παρά το εάν οι επίσημες δηλώσεις περιγράφουν τη διαδρομή ως ανοιχτή.

Υπάρχουν επίσης ευρύτεροι περιορισμοί στο ράλι. Η τελευταία έρευνα αναλυτών τοποθετεί την μέση πρόβλεψη για το Brent το 2026 στα $85.08 και για το WTI στα $80.20, με την ασθενή ζήτηση από την Κίνα να αναμένεται να αντισταθμίσει μέρος του κινδύνου προσφοράς από τη Μέση Ανατολή.

Το ακριβότερο πετρέλαιο γίνεται και πρόβλημα για τα επιτόκια

Το ανανεωμένο ράλι του αργού εξαπλώνεται πέρα από τις αγορές ενέργειας.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού Treasury ανέβηκε προς το 4.78% την Τρίτη, ενώ η 10ετής απόδοση της Ιαπωνίας άγγιξε το 3%, καθώς οι επενδυτές αποτιμούν τον ανανεωμένο κίνδυνο πληθωρισμού από το αυξημένο κόστος ενέργειας.

Αυτό δημιουργεί έναν μηχανισμό ανάδρασης για το πετρέλαιο. Πιο ισχυρές τιμές αργού μπορούν να ενισχύσουν τις προσδοκίες για πιο σφικτή νομισματική πολιτική, αποδυναμώνοντας την ανάπτυξη και τελικά τη ζήτηση.

Αλλά η επίμονη διαταραχή γύρω από τη Χορμούζ κρατά την πλευρά της προσφοράς αρκετά σφιχτή ώστε να αποτρέπει τους επενδυτές από το να αγνοήσουν τον γεωπολιτικό κίνδυνο.