Ανάλυση: Μπορεί το πετρέλαιο του Κόλπου να βρει νέες διαδρομές αν το Χορμούζ μείνει κλειστό;

Καθώς η σύγκρουση κλιμακώνεται στον Κόλπο της Μέσης Ανατολής, το κρίσιμο Στενό του Χορμούζ έχει ουσιαστικά κλείσει, διακόπτοντας αμέσως τη διέλευση 16 million barrels per day (bpd) αργού και διαμορφώνοντας βαθιά αβεβαιότητα για το μέλλον αυτού του όγκου εξαγωγών από την περιοχή.

Καθώς οι ροές μέσω αυτού του κρίσιμου σημείου συμφόρησης παραλύουν, η παγκόσμια ενεργειακή αγορά επιδιώκει να κατανοήσει ποιες εναλλακτικές εξαγωγικές διαδρομές είναι διαθέσιμες και πόσο γρήγορα μπορούν να απορροφήσουν αυτή τη σημαντική διαταραχή.

«Ακόμη και αν οι ροές μέσω του Στενού του Χορμούζ αρχίσουν να επανέρχονται, θα χρειαστεί χρόνος για να αυξηθεί η παραγωγή στις ανάντη εγκαταστάσεις», είπε ο Warren Patterson, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην ING Group.  

«Ο συνδυασμός αυτών των διακοπών παραγωγής και η έλλειψη ενδείξεων αποκλιμάκωσης του πολέμου σημαίνει ότι η αγορά αναγκάζεται να αποτιμήσει επιθετικά μια παρατεταμένη διαταραχή στην προσφορά.»

Οι τιμές του πετρελαίου ξεπέρασαν το όριο των $100 ανά βαρέλι τη Δευτέρα για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2022 και ανέβηκαν προς τα $120 ανά βαρέλι.

Ωστόσο, οι τιμές είχαν περιορίσει μέρος των κερδών αργότερα μέσα στην ημέρα.

Διαταραχή της αγοράς και άμεσες μειώσεις παραγωγής

Οι παραγωγοί του Κόλπου αναγκάζονται να μειώσουν την παραγωγή λόγω περιορισμένης χωρητικότητας αποθήκευσης (μετρημένης σε ημέρες, όχι μήνες) και ανεπαρκών εναλλακτικών εξαγωγικών διαδρομών για τον συνολικό όγκο αργού, σύμφωνα με ενημέρωση της Rystad Energy.

Το βασικό ερώτημα δεν είναι αν, αλλά πότε θα γίνουν αυτές οι περικοπές.

Από την έναρξη της σύγκρουσης, το Iraq, το Kuwait και τα United Arab Emirates έχουν ήδη ξεκινήσει περικοπές παραγωγής.

Αναφορές επίσης υπέδειξαν ότι η Saudi Arabia, ο μεγαλύτερος εξαγωγέας πετρελαίου στον κόσμο, έχει επίσης περιορίσει την παραγωγή καθώς οι δεξαμενές αποθήκευσής της γεμίζουν.

«Υπάρχει μερική βαλβίδα ανακούφισης με τη μορφή του αγωγού από Kirkuk στην βόρεια κουρδική περιοχή της χώρας, ο οποίος μπορεί να μεταφέρει έως 0.5 million bpd βόρεια προς το Ceyhan στην ακτή της Turkiye στη Μεσόγειο – αλλά αυτός ο αγωγός είναι επί του παρόντος σταματημένος, χωρίς να προσφέρει άμεση ανακούφιση», ανέφερε η Rystad Energy.

Αγωγός Yanbu της Σαουδικής Αραβίας

Οι εξαγωγές αργού της Saudi Arabia μπορούν να αναδρομολογηθούν από τον Middle East Gulf στο λιμάνι Yanbu στην Ερυθρά Θάλασσα μέσω του αγωγού East-West, που θεωρητικά μπορεί να μεταφέρει περίπου 7 million bpd αργού προς την Ερυθρά Θάλασσα, σύμφωνα με ανάλυση της Vortexa.

Οι φόρτωσεις από το Yanbu ιστορικά ήταν σημαντικά χαμηλότερες, με τις φόρτωσεις του February 2026 να ανέρχονται περίπου σε 1.4 million bpd.

Ο αγωγός Yanbu είναι κρίσιμος, καθώς τροφοδοτεί αργό σε τρία διυλιστήρια που βρίσκονται στο Yanbu: το Saudi Aramco Mobil Refinery (SAMREF, 400,000 bpd), την Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YSREF, 400,000 bpd) και το Aramco Yanbu Refinery (240,000 bpd).

Μαζί, αυτά τα διυλιστήρια αντιστοιχούν σε περίπου 1 million bpd της συνολικής δυναμικότητας του αγωγού.

«Υπάρχει επίσης το ερώτημα για το πόσο μπορούν να φορτώσουν τα τερματικά στο Yanbu, με ορισμένες εκτιμήσεις να τοποθετούν αυτή τη δυναμικότητα σε ~3mbd», δήλωσε ο Rohit Rathod, senior oil market analyst στη Vortexa, σε έκθεση.

Περίπου 40% του αργού που φορτώνεται αυτή τη στιγμή στο Yanbu καταναλώνεται εγχωρίως στη Saudi Arabia.

Ωστόσο, δεδομένων των τρεχουσών συνθηκών της αγοράς, αυτός ο όγκος θα μπορούσε εύκολα να διοχετευθεί στην εξαγωγική αγορά, σύμφωνα με την Vortexa.

Πρακτικά, αυτή η εναλλακτική θαλάσσια διαδρομή ωφελεί κυρίως αγοραστές στην Ευρώπη και τη Βόρεια Αμερική, χρησιμοποιώντας είτε τη Διώρυγα του Σουέζ είτε τον αγωγό Sumed.

Το Yanbu έχει διατηρήσει μέσο ρυθμό φορτώσεων 2.5–3.0 million bpd από τις αρχές Μαρτίου, αξιοποιώντας τον υφιστάμενο στόλο VLCCs και Aframax δεξαμενόπλοιων στην περιοχή του λιμανιού, σύμφωνα με την Rystad Energy.

Σημειώνεται ότι ο τεκμηριωμένος μέγιστος ρυθμός φόρτωσης του τερματικού των 4.8 million bpd ήταν ένα απομονωμένο επεισόδιο.

Αυτή η αιχμή προέκυψε λόγω της ασυνήθιστα υψηλής συγκέντρωσης μεγάλων πλοίων που ήταν διαθέσιμα κατά τις πρώτες ημέρες της κρίσης.

«Δεν είναι σαφές αν αυτό μπορεί να διατηρηθεί για παρατεταμένη περίοδο», είπε ο Aditya Saraswat, επικεφαλής έρευνας MENA στη Rystad Energy, σε σχολιασμό που έστειλε μέσω email.

Η εναλλακτική του Fujairah στα ΗΑΕ και η ευπάθεια της προσφοράς

Παρά το ότι τα ΗΑΕ διαθέτουν μερική εναλλακτική, παραμένουν ευάλωτα.

Ο Abu Dhabi Crude Oil Pipeline (ADCOP) προσφέρει μια πραγματική επιχειρησιακή εναλλακτική, ικανή να μεταφέρει 1.8 million bpd προς το τερματικό Fujairah στον Κόλπο του Ομάν, παρακάμπτοντας πλήρως το Στενό του Χορμούζ, σύμφωνα με την έρευνα της Rystad Energy.

Από το σύνολο των εξαγωγών των ΗΑΕ, περίπου 3.3 million bpd μπορούν να παρακάμψουν το Στενό του Χορμούζ, καλύπτοντας λίγο πάνω από το μισό των κανονικών εκροών τους, ανέφερε η νορβηγική εταιρεία ενεργειακής νοημοσύνης.

Συνεπώς, ένας σημαντικός όγκος — 1.5 million bpd, ή περίπου 31% των συνολικών εξαγωγών των ΗΑΕ — παραμένει εξαρτημένος από τη διέλευση μέσω Χορμούζ.

Οι φόρτωσεις από το Fujairah ήταν σταθερά υψηλές, με μέσο όρο περίπου 1.1 million barrels per day (mbd) το 2025 και παραμένοντας πάνω από το όριο του 1 mbd στο 2026 μέχρι στιγμής.

«Δεδομένου ότι το διυλιστήριο Vitol FRCL 100kbd στο Fujairah εξυπηρετείται επίσης από αυτόν τον αγωγό, η πραγματική δυνατότητα αύξησης των φορτώσεων από το Fujairah παραμένει περιορισμένη», είπε ο Rathod της Vortexa.

Ο αγωγός, μαζί με το λιμάνι του Fujairah και τις εγκαταστάσεις αποθήκευσης, βρίσκεται κοντά στο στενό και έχει πρόσφατα δεχθεί επιθέσεις από drones.

Αυτό οδήγησε τους διαχειριστές αποθήκευσης στο να διακόψουν τις δραστηριότητες και σε εμφανή μείωση των φορτώσεων από το Fujairah.

«Έχουμε ήδη παρατηρήσει ένα δεξαμενόπλοιο να φορτώνει μερικώς πριν αναχωρήσει, καθώς οι εγκαταστάσεις αποθήκευσης δέχθηκαν επιθέσεις, και αν οι λειτουργίες παραμείνουν ανασταλμένες για περισσότερο, το Fujairah δεν θα αποτελεί πλέον βιώσιμη εναλλακτική», πρόσθεσε ο Rathod.

Η Vortexa εκτιμά ότι εξακολουθεί να υπάρχει αβεβαιότητα για το πόσο θα συνεχιστεί η σύγκρουση, αλλά αναμένει ανακατεύθυνση των ροών και αύξηση των εξαγωγών αργού από το Yanbu και σε μικρότερο βαθμό από το Fujairah, καθώς οι αγοραστές επιδιώκουν να εξασφαλίσουν βαρέλια.

«Το ζήτημα που μένει να φανεί είναι το αντίκτυπο στις ναυτιλιακές tonne-miles σε ένα σενάριο όπου τα πλοία που κατευθύνονται στην Ασία από το Yanbu θα πρέπει να περάσουν από τη Διώρυγα του Σουέζ και γύρω από το Ακρωτήριο της Καλής Ελπίδας (λόγω της απειλής από τους Houthi), με ήδη υψηλά ναύλα», είπε ο Rathod.