Ο χρυσός ξανά κοντά στα υψηλά δύο μηνών: μπορεί ο PPI να πυροδοτήσει διάσπαση στα $4.500;

Ο χρυσός παρέμεινε σταθερός κοντά σε υψηλό δύο μηνών την Πέμπτη, καθώς οι επενδυτές έκαναν παύση μετά από άνοδο τεσσάρων συνεδριάσεων και περίμεναν τα στοιχεία τιμών παραγωγού των ΗΠΑ για να επιβεβαιώσουν αν ο πληθωρισμός ψύχεται αρκετά ώστε να κρατήσει τη Fed σε αναμονή τον Σεπτέμβριο.

Το spot χρυσού παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο γύρω στα $4,409 η ουγγιά στις πρωινές συναλλαγές, μετά από ένα σύντομο άλμα περίπου 1% στο υψηλότερο επίπεδο από τις 5 Ιουνίου.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκτέλεσης Δεκεμβρίου στις ΗΠΑ κυμάνθηκαν κοντά στα $4,467. Το μέταλλο έχει κερδίσει σημαντικά από την αρχή Αυγούστου, υποστηριζόμενο από πιο αδύναμα στοιχεία για την αγορά εργασίας, μια πιο αδύναμη προοπτική επιτοκίων και ανανεωμένη επενδυτική ζήτηση.

Παύση στο ράλι μετά τον CPI πριν το επόμενο τεστ πληθωρισμού

Η έκθεση τιμών καταναλωτή της Τετάρτης έδωσε στους bulls του χρυσού έναν ακόμη λόγο να παραμείνουν ενεργοί. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή των ΗΠΑ αυξήθηκε 0,1% τον Ιούλιο και 3,4% σε ετήσια βάση, από 3,5% τον Ιούνιο.

Ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε 0,2% σε μηνιαία βάση και υποχώρησε στο 2,5% σε ετήσια βάση.

Οι λεπτομέρειες ήταν επίσης σχετικά ήπιες. Οι τιμές στέγασης αυξήθηκαν μόλις 0,1% και οι ενεργειακές τιμές μειώθηκαν 1,5% τον Ιούλιο, συμβάλλοντας στο να παραμείνει η μηνιαία αύξηση του γενικού δείκτη περιορισμένη.

Αυτό ώθησε την από την αγορά προεξοφλούμενη πιθανότητα για αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο στο περίπου 40%, από περίπου 54% μια εβδομάδα νωρίτερα.

Τα χαμηλότερα αναμενόμενα επιτόκια τείνουν να στηρίζουν το χρυσό, καθώς μειώνουν το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης ενός περιουσιακού στοιχείου που δεν αποφέρει τόκους.

Ο αναλυτής της KCM Trade, Tim Waterer, βλέπει την παύση της Πέμπτης ως ενοποίηση μετά την άνοδο που προκάλεσε ο CPI και όχι ως αναστροφή της επενδυτικής διάθεσης.

Η εκτίμησή του είναι ότι οι traders θέλουν επιβεβαίωση από τις τιμές παραγωγού πριν προχωρήσουν σε επιθετική αύξηση των θέσεών τους.

Ο PPI μπορεί να καθορίσει αν ο χρυσός θα επιχειρήσει διάσπαση των $4.500

Το Bureau of Labor Statistics θα δημοσιεύσει τις τιμές παραγωγού για τον Ιούλιο στις 8.30 π.μ. ET την Πέμπτη. Ο PPI του Ιουνίου υποχώρησε 0,3% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα αλλά ήταν ακόμη αυξημένος 5,5% σε ετήσια βάση.

Μια πιο ήπια μέτρηση για τον Ιούλιο θα ενίσχυε την ιδέα ότι ο πληθωρισμός στην αλυσίδα παραγωγής υποχωρεί και θα μπορούσε να αποδυναμώσει περαιτέρω τις προσδοκίες για αύξηση από τη Fed τον Σεπτέμβριο.

Ένας ισχυρότερος αριθμός θα περιέπλεκε την τοποθέτηση, πιέζοντας πιθανώς τις αποδόσεις των Treasury και το δολάριο υψηλότερα.

Η τεχνική ορμή γίνεται επίσης πιο σημαντική μετά την ταχεία ανάκαμψη του χρυσού.

Οι αναλυτές της Saxo Bank βλέπουν τον 200ήμερο κινητό μέσο όρο κοντά στα $4,500 ως το επόμενο μεγάλο εμπόδιο, μετά το ξεπέρασμα της ζώνης των $4,200 από το μέταλλο.

Οι θέσεις σε ETF με κάλυψη χρυσού έχουν επίσης αυξηθεί για πέντε συνεχόμενες συνεδριάσεις φτάνοντας σε υψηλό έξι εβδομάδων, υποδηλώνοντας ανανεωμένη επενδυτική ζήτηση αντί για ράλι που οφείλεται αποκλειστικά σε κλείσιμο short θέσεων.

Η γεωπολιτική διατηρεί ένα επίπεδο στήριξης για το χρυσό

Το ζήτημα των επιτοκίων δεν είναι η μόνη πηγή στήριξης για το χρυσό. Οι διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Ιράν παραμένουν αδιέξοδες, διατηρώντας υψηλή τη ζήτηση για αμυντικά περιουσιακά στοιχεία ακόμη και μετά το ράλι που προκλήθηκε από τον πληθωρισμό.

Η ίδια γεωπολιτική ένταση μπορεί να έχει διπλή επίδραση.

Εάν οι διαταραχές ωθήσουν τις τιμές ενέργειας σημαντικά υψηλότερα, η ανανεωμένη πίεση του πληθωρισμού θα μπορούσε τελικά να ενισχύσει την επιχειρηματολογία για πιο σφικτή νομισματική πολιτική.

Προς το παρόν, η ισορροπία παραμένει ευνοϊκή. Ο χρυσός στο Comex έκλεισε την Τετάρτη στα $4,408.90, το τέταρτο συνεχόμενο κέρδος και το υψηλότερο κλείσιμο από τις 4 Ιουνίου.

Το επόμενο ερώτημα είναι αν ο PPI θα επικυρώσει το σήμα του CPI. Αν το πράξει, μια διατηρήσιμη διάσπαση πάνω από τα $4,500 θα γινόταν ένας πιο αξιόπιστος στόχος και όχι απλώς μια τεχνική πιθανότητα.