Ο χρυσός θα έπρεπε να επωφελείται από τον χαμηλότερο πληθωρισμό — γιατί πέφτει τώρα;

Ο χρυσός υποχώρησε την Παρασκευή και κατευθύνθηκε προς εβδομαδιαία απώλεια καθώς οι επενδυτές κατοχύρωσαν κέρδη μετά την εξασθένηση του αμερικανικού πληθωρισμού που ήδη είχε οδηγήσει το πολύτιμο μέταλλο στο υψηλότερο επίπεδό του σε πάνω από δύο μήνες.

Το spot χρυσού υποχώρησε 0,5% στα $4,326.75 ανά ουγγιά στις 03:36 GMT, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Δεκεμβρίου στις ΗΠΑ έπεσαν σχεδόν 1% στα $4,382.50.

Το πολύτιμο μέταλλο άγγιξε παροδικά το υψηλότερο επίπεδό του από τις 5 Ιουνίου την Πέμπτη πριν αντιστραφεί απότομα, δείχνοντας ότι οι χαμηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια της Federal Reserve από μόνες τους δεν ήταν επαρκείς για να στηρίξουν τη διάσπαση πάνω από τα $4,400.

Η εξασθένηση του πληθωρισμού έχει ενσωματωθεί σε μεγάλο βαθμό στις τιμές

Ο χρυσός επωφελήθηκε από μια σειρά ευνοϊκών αμερικανικών στοιχείων αυτήν την εβδομάδα.

Ο ετήσιος πληθωρισμός καταναλωτή για τον Ιούλιο υποχώρησε στο 3,4% από 3,5% τον Ιούνιο, ενώ οι τιμές παραγωγού παρέμειναν αμετάβλητες τον μήνα και επιβραδύνθηκαν στο 4,7% ετησίως από 5,5%.

Σε συνδυασμό με την ασθενική έκθεση απασχόλησης του Ιουλίου, αυτοί οι δείκτες μείωσαν την ενσωματωμένη πιθανότητα για αύξηση των επιτοκίων της Fed τον Σεπτέμβριο στο περίπου 35% από περίπου 55% μία εβδομάδα νωρίτερα.

Τα χαμηλότερα αναμενόμενα επιτόκια συνήθως στηρίζουν το χρυσό μειώνοντας το κόστος ευκαιρίας του να κατέχεις ένα περιουσιακό στοιχείο που δεν αποφέρει απόδοση.

Το πρόβλημα για τους ταύρους είναι ότι μεγάλο μέρος αυτής της βελτίωσης έχει ήδη αντικατοπτριστεί στις τιμές.

Ο μακροοικονομικός στρατηγικός της Tastylive, Ilya Spivak, θεωρεί τη νέα πτώση ως επενδυτές με κερδοσκοπικά κίνητρα που κλειδώνουν κέρδη μετά από μια γρήγορη ανάκαμψη, παρά ως θεμελιώδη επιδείνωση των προοπτικών του χρυσού.

Χωρίς έναν εξίσου ισχυρό καταλύτη στον άμεσο ορίζοντα, η αγορά μπορεί να χρειαστεί χρόνο για να απορροφήσει την πρόσφατη άνοδό της.

Το επίπεδο των $4,400 γίνεται το βασικό τεχνικό εμπόδιο

Η αδυναμία του χρυσού να παραμείνει πάνω από τα $4,400 μετέτρεψε την περιοχή αυτή στο άμεσο τεστ για το επόμενο ανοδικό βήμα.

Πρόσφατη τεχνική ανάλυση τοποθέτησε την αντίσταση περίπου στα $4,365-$4,425, με μια διαρκή διάσπαση πάνω από τη ζώνη απαραίτητη για να επιβεβαιωθεί ότι η άνοδος του Αυγούστου εξελίσσεται σε ευρύτερη ανάκαμψη και όχι σε μια ακόμη προσωρινή αναπήδηση.

Ο Spivak πιστεύει ότι μια αποφασιστική διάσπαση των $4,400 θα μπορούσε τελικά να φέρει ξανά στο παιχνίδι τα $5,000 πριν το τέλος του έτους.

Η UBS είναι επίσης θετική σε μακροπρόθεσμη βάση, προβλέποντας χρυσό στα $5,000 κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027.

Η επενδυτική ζήτηση παρέχει κάποια στήριξη κάτω από την αγορά.

Τα παγκόσμια ETF χρυσού με φυσική κάλυψη προσέλκυσαν $3 billion τον Ιούλιο, αναστρέφοντας δύο συνεχόμενους μήνες εκροών, ενώ οι θέσεις αυξήθηκαν κατά 23 τόνους σε 4,068 τόνους.

Ο κίνδυνος Ιράν και τα στοιχεία κατανάλωσης των ΗΠΑ αφήνουν ανοιχτό το επόμενο βήμα

Η γεωπολιτική παραμένει υποστηρικτική αφού η Ουάσιγκτον δήλωσε ότι θα μπορούσε να διατηρήσει τον ναυτικό αποκλεισμό του Ιράν επ' αόριστον καθώς οι διαπραγματεύσεις για κατάπαυση του πυρός έχουν ακινητοποιηθεί. Επομένως, η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια θα μπορούσε να επιστρέψει γρήγορα εάν η αντιπαράθεση ενταθεί.

Ωστόσο, η Παρασκευή φέρνει μια διαφορετική δοκιμασία. Τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ και τα προκαταρκτικά δεδομένα καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Πανεπιστημίου του Michigan θα προσφέρουν μια νέα εικόνα για το αν τα νοικοκυριά εξασθενούν παράλληλα με την αγορά εργασίας.

Για το χρυσό, τα πιο αδύναμα καταναλωτικά στοιχεία θα μπορούσαν να ενισχύσουν την περίπτωση για παύση της Fed τον Σεπτέμβριο. Η ισχυρή δαπάνη, ωστόσο, θα μπορούσε να υπενθυμίσει στους επενδυτές ότι η Fed εξακολουθεί να έχει λόγους να παραμείνει επιφυλακτική.

Η ευρύτερη διαμόρφωση επομένως παραμένει θετική, αλλά τα $4,400 έχουν γίνει η γραμμή διαχωρισμού μεταξύ ενοποίησης και μιας ακόμη προσπάθειας για τα υψηλά.