Μετοχή Hims & Hers: γιατί τα σημερινά κέρδη πιθανότατα δεν θα διατηρηθούν

Hims & Hers Health Inc (NYSE: HIMS) εκτοξεύτηκε σχεδόν 50% σήμερα το πρωί μετά την ανακοίνωση ορόσημου διευθέτησης και συνεργασίας με τον δανέζικο φαρμακευτικό γίγαντα – Novo Nordisk (NYSE: NVO).

Αυτή η ραγδαία άνοδος εξάλειψε τις απώλειες που προκάλεσε η δικαστική διαμάχη για πατέντες τον προηγούμενο μήνα, αλλά η μετοχή HIMS παραμένει χαμηλότερα κατά περίπου 38% σε σχέση με το υψηλό της από την αρχή του έτους.

Σημαντικότερο, ενώ η απόσυρση της αγωγής μειώνει τον νομικό κίνδυνο για την εταιρεία, εξακολουθεί να υπάρχει λόγος να πιστεύουμε ότι αυτή η άνοδος αποτελεί σε κάποιο βαθμό υπεραντίδραση και είναι απίθανο να διατηρηθεί μακροπρόθεσμα.

Η συμπίεση των περιθωρίων μπορεί να βλάψει τη μετοχή Hims & Hers

Όταν η Hims & Hers πουλούσε τις δικές της παρασκευασμένες εκδόσεις GLP‑1 (όπως το αποσυρμένο χάπι των $49), ελέγχοντας ολόκληρη την αλυσίδα εφοδιασμού, διατήρησε σχεδόν όλο το κέρδος.

Αλλά τώρα, στην ουσία, θα λειτουργούν ως «ενδιάμεσος» για τη Novo Nordisk.

Η τηλεϊατρική εταιρεία θα πουλά τα επώνυμα Wegovy και Ozempic στις τιμές αυτοπληρωμής της NVO ($149 - $299).

Μετά την πληρωμή στη Novo Nordisk για το φάρμακο και την κάλυψη των δικών τους λειτουργικών εξόδων, αναμένεται το κέρδος ανά πελάτη να μειωθεί σημαντικά σε σύγκριση με την αναρχική εποχή της παρασκευής (compounding).

Αυτή η συμπίεση περιθωρίων παραμένει σημαντικό εμπόδιο, ενδεχομένως καθιστώντας όλο και πιο δύσκολη τη διατήρηση των σημερινών κερδών της μετοχής Hims & Hers με την πάροδο του χρόνου.

Η έντονη ανταγωνιστική πίεση παραμένει βάρος για τις μετοχές HIMS

Η HIMS δεν έχει πλέον ένα μοναδικό, χαμηλού κόστους προϊόν για να καλύπτει τη θέση της.

Τον Ιανουάριο, η Amazon άρχισε να προσφέρει το χάπι Wegovy – και έχει τεράστιο λογιστικό πλεονέκτημα και μια ενσωματωμένη βάση χρηστών εκατομμυρίων.

Στην πραγματικότητα, κάθε σημαντικό όνομα τηλεϊατρικής, συμπεριλαμβανομένων των Ro και Noom, τώρα διεκδικεί τους ίδιους πελάτες GLP‑1.

Χωρίς το φθηνότερο παρασκευασμένο εναλλακτικό προϊόν ως δέλεαρ, η Hims & Hers θα πρέπει να ξοδεύει πολύ περισσότερα σε marketing (που ήδη αντιστοιχεί περίπου στο 40% των εσόδων της) απλώς για να διατηρήσει το μερίδιο αγοράς της.

Μια τόσο έντονη ανταγωνιστική πίεση θα μπορούσε να δει τις μετοχές HIMS να υποχωρούν ξανά τις επόμενες ημέρες.

Η Hims & Hers δεν έχει απαλλαγεί ακόμη από τη ρυθμιστική επιτήρηση

Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να σημειώσουν ότι η αγωγή της Novo Nordisk μπορεί να έχει αποσυρθεί, αλλά η κυβέρνηση συνεχίζει να παρακολουθεί.

Η SEC εξακολουθεί να διερευνά την HIMS για τις δημόσιες γνωστοποιήσεις και δηλώσεις της σχετικά με την παρασκευασμένη σεμαγλουτίδη.

Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε πρόστιμα ή σε επιβαλλόμενες αλλαγές στον τρόπο με τον οποίο αναφέρουν την επιχειρηματική τους δραστηριότητα.

Επιπλέον, η FDA έχει δείξει ότι θα συνεχίσει να περιορίζει τα «μαζικά εμπορευόμενα» παρασκευασμένα φάρμακα.

Εάν η εταιρεία εισηγμένη στο NYSE επιχειρήσει μελλοντικά να επαναστραφεί προς την παρασκευή, θα αντιμετωπίσει άμεση ομοσπονδιακή παρέμβαση, όχι μόνο εταιρικές αγωγές.

Η μετοχή HIMS αντιμετωπίζει εξάρτηση από την αλυσίδα εφοδιασμού και πιέσεις στην αποτίμηση

Με τη συνεργασία με τη Novo Nordisk, η HIMS που έχει έδρα το Σαν Φρανσίσκο βρίσκεται πλέον στο έλεος της παραγωγικής ικανότητας της τελευταίας.  

Εάν η NVO αντιμετωπίσει άλλη έλλειψη παραγωγής – κάτι που έχει συμβεί επανειλημμένα τα τελευταία δύο χρόνια – η Hims & Hers δεν θα έχει «επώνυμο» προϊόν να διαθέσει.

Συνδυάστε το με την πίεση στην αποτίμηση, και φαίνεται ότι οι μετοχές Hims & Hers, μετά από μια άνοδο 50% στις 9 Μαρ., τιμολογούν όλα τα «θετικά νέα» αλλά αγνοούν την πραγματικότητα της αργής ανάπτυξης ως τυπικός διανομέας φαρμακείων.