Αποτελέσματα Q3 της Oracle: τα νούμερα του cloud δε μπορούν να αγνοηθούν

Η Oracle έχει προσφέρει στη Wall Street ένα ταραχώδες ταξίδι τους τελευταίους έξι μήνες.

Η μετοχή εκτοξεύτηκε 36% μετά τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, για να υποχωρήσει 12% μετά το δεύτερο τρίμηνο, παρότι τα έσοδα ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις.

Τώρα, με τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου που ανακοινώθηκαν μετά το κλείσιμο της Τρίτης, η Oracle επιχειρεί ξανά να υπερασπιστεί τη θέση της.

Τα πρώτα σημάδια δείχνουν ότι η αγορά ακούει, με τη δυνατή ανάπτυξη στο cloud να συμβάλλει στη βελτίωση του κλίματος.

Οι μετοχές ενισχύθηκαν έως και 7% στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο καθώς οι επενδυτές υποδέχθηκαν την ανακοίνωση.

Αποτελέσματα Q3 της Oracle: Ο αριθμός που έχει τη μεγαλύτερη σημασία

Ας ξεκινήσουμε με το βασικό νούμερο: τα έσοδα cloud της Oracle διαμορφώθηκαν σε $8.9 billion για το Q3 FY2026, σημειώνοντας αύξηση 44% σε ετήσια βάση.

Το μέγεθος αυτό ήταν οριακά πάνω από τη συναίνεση των αναλυτών, που βρισκόταν στα $8.85 billion.

Τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν 22% σε ετήσια βάση, αποτέλεσμα που υποδηλώνει ισχυρή υποκείμενη δυναμική ανάπτυξης και όχι απλώς την εκπλήρωση προβλέψεων.

Για να τοποθετήσουμε το 44% αύξηση στα έσοδα cloud σε πλαίσιο, οι επενδυτές πρέπει να κατανοήσουν τι επιδιώκει να γίνει η Oracle.

Η εταιρεία δομήθηκε πάνω σε λογισμικό βάσεων δεδομένων που οι επιχειρήσεις έτρεχαν σε δικούς τους διακομιστές.

Τα τελευταία χρόνια επαναδομείται ως πάροχος υποδομής cloud, πράγμα που σημαίνει ότι τώρα ενοικιάζει υπολογιστική ισχύ σε επιχειρήσεις μέσω διαδικτύου, ανταγωνιζόμενη τις Amazon Web Services, Microsoft Azure και Google Cloud.

Πρόκειται για μια πολύ μεγαλύτερη και πολύ πιο κερδοφόρα αγορά. Τα έσοδα από cloud αντιστοιχούν πλέον περίπου στο 52% των συνολικών πωλήσεων της Oracle, από περίπου 43% πριν από μόλις ένα έτος.

Οι Υπολειπόμενες Υποχρεώσεις Εκτέλεσης της εταιρείας (Remaining Performance Obligations — RPO), τα συμβασιοποιημένα μελλοντικά έσοδα που δεν έχουν ακόμη αναγνωριστεί, ανέβηκαν σε $553 billion στο Q3 FY2026, από $523 billion στο Q2 και σημαντικά υψηλότερα σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, αναδεικνύοντας την έκταση της μακροπρόθεσμης ζήτησης που έχει ήδη κλειδώσει στο pipeline του cloud της Oracle.

Το ζήτημα του χρέους παραμένει

Η Oracle είναι μια αφήγηση ισχυρής ανάπτυξης με μια ουσιαστική επιπλοκή από κάτω.

Η εταιρεία φέρει σημαντικό μακροπρόθεσμο χρέος, και το προηγούμενο τρίμηνο ανησύχησε τους επενδυτές όταν αύξησε την πρόβλεψη για κεφαλαιουχικές δαπάνες σε περίπου $50 billion για τη χρηματοδότηση κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι προκαταβολικές επενδύσεις που πραγματοποιεί μια εταιρεία για να χτίσει μελλοντική ικανότητα. Η δαπάνη $50 billion είναι ένα μεγάλο στοίχημα σε ένα μέλλον που δεν έχει ακόμη πλήρως φανεί.

Αυτή η ανακοίνωση, σε συνδυασμό με το ξεπέρασμα των εσόδων στο Q2, προκάλεσε ωστόσο πτώση 12% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τον Δεκέμβριο.

Οι επενδυτές είδαν τον αριθμό των δαπανών και αμφέβαλαν αν οι αποδόσεις θα το δικαιολογήσουν.

Το σαφές ξεπέρασμα στο Q3 μειώνει κάπως αυτή την ανησυχία, αλλά δεν την εξαλείφει.

Το μέγεθος της αναβάθμισης που χρηματοδοτείται από το χρέος της Oracle παραμένει πραγματικός κίνδυνος, και οι αναγνώστες αξίζουν να γνωρίζουν ότι ένα ισχυρό τρίμηνο δεν ισοδυναμεί με καθαρό ισολογισμό.

Ακόμη και με άνοδο 7% μετά το κλείσιμο, η μετοχή της Oracle μπήκε στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων κοντά στα $149, πολύ κάτω από τον 200ήμερο κινούμενο μέσο όρο της και περίπου 50% κάτω από την κορυφή του Σεπτεμβρίου.

Η κίνηση μετά το κλείσιμο είναι μια αρχή, όχι μια ανάκαμψη.