Οι μετοχές της Starbucks στο κόκκινο σήμερα — οι λόγοι

Οι μετοχές της Starbucks μπήκαν υπό πίεση αφού η RBC Capital Markets υποβάθμισε τον γίγαντα του καφέ, επικαλούμενη αυξανόμενα κόστη εργασίας, υψηλές προσδοκίες των επενδυτών και αβεβαιότητα σχετικά με τη βελτίωση των περιθωρίων.

Η χρηματιστηριακή υποβάθμισε την αξιολόγησή της σε “Sector Perform” από “Outperform”, διατηρώντας ωστόσο τιμή-στόχο τα $105, που υποδηλώνει μετριοπαθή περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα.

Οι μετοχές της Starbucks υποχώρησαν 0,9% στα $96,69 την Τετάρτη.

Παρά την υποβάθμιση, η μετοχή έχει αποδώσει ισχυρά φέτος, σημειώνοντας άνοδο περίπου 16% από τον Ιανουάριο, υπεραποδίδοντας σημαντικά έναντι του S&P 500, ο οποίος έχει υποχωρήσει 1,9% την ίδια περίοδο.

Κόστη εργασίας και ανησυχίες για επενδύσεις επιβαρύνουν τις προοπτικές

Η RBC είπε ότι η προηγούμενη θετική της στάση, που ξεκίνησε τον Νοέμβριο του 2024, βασιζόταν στην προσδοκία ότι σχετικά μέτριες και προσωρινές επενδύσεις θα ήταν επαρκείς για να αναστρέψουν την πορεία της δραστηριότητας της Starbucks στις ΗΠΑ.

Ωστόσο, οι αναλυτές πλέον θεωρούν ότι αυτές οι παραδοχές δεν ισχύουν, καθώς η εταιρεία αντιμετωπίζει συνεχιζόμενες προκλήσεις στην εργασία και ανάγκες επενδύσεων υψηλότερες των αναμενόμενων.

Τον Ιούλιο του 2025, η Starbucks ανακοίνωσε σχέδια να επενδύσει πάνω από $500 million σε πρόσθετο εργατικό δυναμικό κατά το επόμενο έτος, αποτυπώνοντας την έκταση των απαιτούμενων επιχειρησιακών προσαρμογών.

«Η επένδυση στην επιχείρηση είναι μεγαλύτερη από ό,τι περιμέναμε προηγουμένως και δεν υπάρχει ορατότητα στις εξοικονομήσεις κόστους [και] επομένως στη βελτίωση των περιθωρίων», δήλωσε ο αναλυτής της RBC, Logan Reich.

Ο Reich πρόσθεσε ότι οι επενδύσεις που απαιτούνται για να στηρίξουν την ανάπτυξη φαίνεται να είναι πιο μόνιμες από ό,τι αρχικά αναμενόταν, περιπλέκοντας την πορεία της εταιρείας προς τη βελτίωση της κερδοφορίας.

«Ενώ εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι υπάρχει χώρος για περαιτέρω βελτίωση του τζίρου [Βόρεια Αμερική] και θεωρούμε ότι οι στόχοι ανάπτυξης για το FY28 [πωλήσεις συγκρίσιμων καταστημάτων] είναι εφικτοί, οι επενδύσεις που απαιτούνται για την οδήγηση της βελτίωσης είναι μεγαλύτερες και πιο μόνιμες από ό,τι πιστεύαμε προηγουμένως και η πορεία προς τη βελτίωση των περιθωρίων παραμένει μάλλον ασαφής», έγραψε.

Ανησυχίες για αποτίμηση και αυξημένες προσδοκίες

Η RBC επισήμανε επίσης ανησυχίες σχετικά με την αποτίμηση, σημειώνοντας ότι οι μετοχές της Starbucks διαπραγματεύονται με premium σε σχέση με τους ιστορικούς μέσους όρους.

Ο αναλυτής υποστήριξε ότι οι προσδοκίες των επενδυτών για ανάπτυξη παραμένουν υψηλές, αφήνοντας περιορισμένο περιθώριο για θετικές εκπλήξεις.

Προσέθεσε ότι το προφίλ κινδύνου-απόδοσης της μετοχής φαίνεται ισορροπημένο στα τρέχοντα επίπεδα, μειώνοντας την ελκυστικότητά της για νέους επενδυτές.

«Δεδομένων των σταθερών σταδιακών βελτιώσεων στον κύκλο εργασιών καθώς η διοίκηση υλοποιεί τη στρατηγική αναστροφής, θεωρούμε ότι οι προσδοκίες των επενδυτών για συνεχιζόμενη βελτίωση και στιβαρή εκτέλεση είναι υψηλές», έγραψε ο Reich.

«Η μετοχή διαπραγματεύεται με premium σε σχέση με τους ιστορικούς μέσους όρους. Η προσομοίωση του P & L έως το FY35 υποδηλώνει ότι το προφίλ κινδύνου/απόδοσης είναι ισορροπημένο στα τρέχοντα επίπεδα», είπε.

Σύμφωνα με δεδομένα της FactSet, το κλίμα των αναλυτών για τη Starbucks παραμένει μικτό, με 40% να βαθμολογεί τη μετοχή ως Buy, 48% να της αποδίδουν Hold και το υπόλοιπο να συστήνει Sell.

Διαμάχες εργασίας και ανησυχίες διακυβέρνησης παραμένουν

Πέραν των οικονομικών παραμέτρων, η Starbucks συνεχίζει να βρίσκεται στο μικροσκόπιο για τον τρόπο διαχείρισης των εργασιακών σχέσεων.

Εταιρείες συμβούλων ψήφου έχουν εκφράσει ανησυχίες σχετικά με την προσέγγιση της εταιρείας στις συνεχιζόμενες εργασιακές διαμάχες και στην εποπτεία της εταιρικής διακυβέρνησης.

«Υπάρχουν συνεχιζόμενες αντιπαραθέσεις σχετικές με εργατικές διαμάχες, και δεν είναι σαφές ότι υπάρχει επαρκής εποπτεία του διοικητικού συμβουλίου στη διαχείριση των εργασιακών σχέσεων της εταιρείας», έγραψαν οι αναλυτές της Institutional Shareholder Services.

Οι ανησυχίες έρχονται εν μέσω παρατεταμένων εντάσεων με εργαζόμενους οργανωμένους σε συνδικάτα, συμπεριλαμβανομένων απεργιών σε πολλές πόλεις των ΗΠΑ και συνεχιζόμενων διαπραγματεύσεων για συμβάσεις.

Η Glass Lewis επίσης επέκρινε την απόφαση της Starbucks να διαλύσει μια επιτροπή του διοικητικού συμβουλίου αφιερωμένη στην εποπτεία των εργασιακών ζητημάτων, συστήνοντας στους μετόχους να ψηφίσουν κατά της επανεκλογής ενός βασικού μέλους του Δ.Σ.

Η εταιρεία υπερασπίστηκε τη δομή διακυβέρνησής της, δηλώνοντας ότι οι αρμοδιότητες εποπτείας των εργασιακών θεμάτων έχουν ανατεθεί εκ νέου σε όλο το συμβούλιο και ότι παραμένει επικεντρωμένη στη μακροπρόθεσμη αξία για τους μετόχους.

Η Starbucks τόνισε επίσης ωφελήματα για τους εργαζόμενους όπως υγειονομική περίθαλψη, άδεια μητρότητας/πατρότητας και υποστήριξη διδάκτρων, τοποθετώντας τον εαυτό της ως ανταγωνιστικό εργοδότη στον λιανικό τομέα.

Παρότι η εταιρεία συνεχίζει να επιτυγχάνει αύξηση πωλήσεων και να υλοποιεί τη στρατηγική αναστροφής, ο συνδυασμός αυξανόμενων κόστους, εργασιακών προκλήσεων και υψηλών προσδοκιών ωθεί τους αναλυτές σε πιο επιφυλακτική στάση.

Για τους επενδυτές, το βασικό ερώτημα παραμένει εάν η Starbucks μπορεί να διατηρήσει την πορεία ανάπτυξής της ενώ διαχειρίζεται αυτές τις πιέσεις, ή αν οι τρέχουσες αποτιμήσεις έχουν ήδη ενσωματώσει μεγάλο μέρος του δυναμικού ανόδου.