Βραζιλιάνικο ρεάλ κοντά στο 5.3 καθώς το Ταμείο παρεμβαίνει

Το βραζιλιάνικο ρεάλ συνέχισε την πρόσφατη πτωτική του πορεία, εξασθενούμενο προς το 5.3 ανά δολάριο ΗΠΑ καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τόσο τους εγχώριους όσο και τους παγκόσμιους κινδύνους.

Η αποδυνάμωση του νομίσματος αντανακλά έναν συνδυασμό εγχώριων προβλημάτων ρευστότητας και εξωτερικών πιέσεων, συμπεριλαμβανομένων των εντεινόμενων γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και ενός ισχυρότερου δολαρίου ΗΠΑ που επιβαρύνει τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών.

Τα πρόσφατα στοιχεία και τα διαγράμματα από το Trading Economics δείχνουν ότι το ρεάλ έχει μειωθεί σταθερά τις τελευταίες συνεδριάσεις, ανατρέποντας τα κέρδη που καταγράφηκαν νωρίτερα εντός του έτους.

Η κίνηση ευθυγραμμίζεται με ευρύτερο ράλι του δολαρίου, καθώς οι επενδυτές στρέφονται προς ασφαλή καταφύγια εν μέσω αβεβαιότητας γύρω από το Στενό του Ορμούζ και πιθανούς διαταραχτικούς παράγοντες στην παγκόσμια προσφορά πετρελαίου.

Η άνοδος των τιμών ενέργειας έχει επίσης συμβάλει στην αυξημένη μεταβλητότητα.

Το αργό Brent έχει αναρριχηθεί σε επίπεδα που δεν είχαν εμφανιστεί από τα μέσα του 2022, εντείνοντας τις παγκόσμιες ανησυχίες για τον πληθωρισμό και ενισχύοντας τις προσδοκίες ότι οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες, και ειδικότερα η Federal Reserve, ενδέχεται να διατηρήσουν επιθετική νομισματική στάση.

Treasury actions highlight liquidity concerns

Στην εγχώρια ατζέντα, το Εθνικό Ταμείο της Βραζιλίας παρενέβη με επαναγορές συνολικού ύψους 49.1 billion reais σε μια προσπάθεια σταθεροποίησης των τοπικών αγορών.

Η παρέμβαση στοχεύει στη βελτίωση των συνθηκών ρευστότητας και στη μείωση της μεταβλητότητας στις περιφερειακές αγορές επιτοκίων.

Ωστόσο, η έκταση των μέτρων αυτών έχει προκαλέσει την προσοχή των επενδυτών.

Το ταμειακό απόθεμα του Θησαυροφυλακίου μειώθηκε στο ισοδύναμο 6.77 μηνών κάλυψης χρέους τον Ιανουάριο, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία.

Ιστορικές συγκρίσεις από το Trading Economics υποδεικνύουν ότι αυτό το επίπεδο πλησιάζει το κατώτερο άκρο των πρόσφατων διακυμάνσεων, υπογραμμίζοντας τη συρρίκνωση της δημοσιονομικής ευελιξίας.

Η στρατηγική επαναγοράς της κυβέρνησης αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης προσπάθειας διαχείρισης των λήξεων χρέους και διατήρησης ομαλών συνθηκών αγοράς μέχρι το 2027.

Central bank easing meets market skepticism

Παρά τα μέτρα αυτά, οι εγχώριες συνθήκες χρηματοδότησης φαίνονται όλο και πιο πιεσμένες.

Στη συνεδρίασή του τον Μάρτιο, η Κεντρική Τράπεζα της Βραζιλίας μείωσε το επιτόκιο Selic στο 14.75%, σηματοδοτώντας την έναρξη ενός μετριοπαθούς κύκλου χαλάρωσης.

Η μικρότερη από την αναμενόμενη μείωση αντανακλά τις ανησυχίες των πολιτικών σχετικά με επίμονους κινδύνους πληθωρισμού, ιδίως αυτούς που συνδέονται με την άνοδο των ενεργειακών τιμών.

Οι προβλέψεις για τα επιτόκια υποδηλώνουν ότι οποιαδήποτε περαιτέρω χαλάρωση θα προχωρήσει με μετρημένο ρυθμό, καθώς οι αρχές επιχειρούν να ισορροπήσουν την οικονομική στήριξη με τον έλεγχο του πληθωρισμού.

Το ρεάλ δυσκολεύεται να σταθεροποιηθεί παρά την μείωση του επιτοκίου.

Η συρρίκνωση των διαφορών επιτοκίων και η αυξημένη ευαισθησία των κεφαλαιακών ροών στις παγκόσμιες συνθήκες έχουν περιορίσει την ανάκαμψη του νομίσματος.

Strong dollar and oil shock weigh on currency

Κεντρικός παράγοντας της αδυναμίας του ρεάλ υπήρξε η ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ.

Τα δεδομένα από το Trading Economics δείχνουν τον δείκτη του δολαρίου να ανεβαίνει παράλληλα με την παγκόσμια αβεβαιότητα, ενισχύοντας την ελκυστικότητά του ως ασφαλές καταφύγιο.

Ταυτόχρονα, το ξέσπασμα στις τιμές του πετρελαίου έχει περιπλέξει τις προοπτικές για τις αναδυόμενες αγορές.

Ενώ υψηλότερες τιμές αργού μπορούν να στηρίξουν το εμπορικό ισοζύγιο της Βραζιλίας ως εξαγωγέα πετρελαίου, οι βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις κυριαρχούνται από τις πληθωριστικές πιέσεις και τις συνέπειές τους για τη νομισματική πολιτική.

Η αβεβαιότητα γύρω από πιθανή ενέργεια των ΗΠΑ που να αφορά τη Νήσο Kharg και τις προσπάθειες ασφαλούς διέλευσης μέσω του Στενού του Ορμούζ έχει προσθέσει στη μεταβλητότητα τόσο στις αγορές εμπορευμάτων όσο και στα νομίσματα.

Outlook tied to global trends and fiscal credibility

Κοιτάζοντας μπροστά, οι επενδυτές παραμένουν επικεντρωμένοι στην δημοσιονομική πορεία της Βραζιλίας και στην ικανότητα της κυβέρνησης να διαχειριστεί τις υποχρεώσεις χρέους μέχρι το 2027.

Η μείωση του ταμειακού αποθεματικού του Θησαυροφυλακίου έχει εντείνει τον έλεγχο των δημόσιων οικονομικών, ιδίως καθώς οι παρεμβάσεις μεγάλης κλίμακας συνεχίζονται.

Σύμφωνα με στοιχεία του Trading Economics, οι κινήσεις του νομίσματος συνδέονται όλο και περισσότερο με τις μεταβολές στο παγκόσμιο συναίσθημα ρίσκου και τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.

Εφόσον η Federal Reserve διατηρήσει επιθετική νομισματική στάση και οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι επιμείνουν, το ρεάλ αναμένεται να παραμείνει υπό πίεση.