Μπορεί το Ιράν να πυροδοτήσει σοκ στην αγορά ομολόγων ΗΠΑ; Wall St. σε εγρήγορση

Οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές δοκιμάζονται ήδη από την κλιμάκωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή, και οι πρόσφατες προειδοποιήσεις του Ιράν επιδείνωσαν αυτές τις εντάσεις.

Ο Πρόεδρος του Ιρανικού Κοινοβουλίου Mohammad Bagher Ghalibaf δήλωσε ότι “οι χρηματοοικονομικοί φορείς που χρηματοδοτούν τον αμυντικό προϋπολογισμό των ΗΠΑ” θα πρέπει να θεωρούνται νόμιμοι στόχοι.

Η προειδοποίηση δεν αναφέρει ρητά τους ομολογιούχους των Treasury, αλλά είναι αρκετά ευρεία ώστε να αναστατώσει τους επενδυτές.

Οι εξελίξεις κάνουν την αγορά ομολόγων των ΗΠΑ, που επί χρόνια θεωρείται το παγκόσμιο καταφύγιο σε κρίση, να φαίνεται ξαφνικά λιγότερο ασφαλής.

Τις τελευταίες εβδομάδες φαίνεται σαφής ρήξη στην τάση, καθώς τα Treasuries έχουν καταγράψει πωλήσεις όσο εντείνεται ο πόλεμος.

Οι αποδόσεις Treasury αψηφούν το ρόλο του ασφαλούς καταφυγίου

Το πιο σαφές σημάδι αυτής της αλλαγής είναι η κίνηση στην απόδοση του 10ετούς Treasury.

Η σημείο αναφοράς απόδοση ήταν περίπου 4.05% στις 2 Μαρτίου, ανέβηκε σε 4.21% στις 11 Μαρτίου και έφτασε στο 4.39% στις 20 Μαρτίου.

Πρόκειται για ασυνήθιστα απότομη άνοδο για ένα περιουσιακό στοιχείο που συνήθως ωφελείται από τη ζήτηση για ασφαλές καταφύγιο κατά τους γεωπολιτικούς σοκ.

Ο κύριος υπαίτιος για την τάση είναι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου.

Οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύτηκαν καθώς κλιμακώνονταν οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή, και στα τέλη Μαρτίου ο πόλεμος δεν θεωρούνταν πλέον ένα περιορισμένο περιφερειακό γεγονός αλλά μία άμεση απειλή για τον παγκόσμιο πληθωρισμό.

Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό έχουν αντικατοπτρίσει επίσης αυτή την πίεση.

Ο δείκτης breakeven του 10ετούς Treasury, ένας στενά παρακολουθούμενος δείκτης της μελλοντικής πληθωριστικής πίεσης, αυξήθηκε περίπου στο 2.37% έως 2.40% στα μέσα Μαρτίου από 2.25% στα τέλη Φεβρουαρίου.

Ο Sassan Ghahramani της SGH Macro Advisors είπε στο Reuters ότι το Ιράν μπορεί ενδεχομένως να επιχειρήσει τακτικές «εγκαύστου γης» σχεδιασμένες να βλάψουν την παγκόσμια οικονομία και να εξαναγκάσουν το τέλος του πολέμου.

Οι τακτικές «εγκαύστου γης» σημαίνουν την εσκεμμένη καταστροφή κρίσιμων υποδομών, πόρων ή συστημάτων τροφοδοσίας, ώστε η παγκόσμια οικονομία να μην μπορεί να λειτουργήσει κανονικά.

Παγίδα χρέους εν μέσω του πολέμου

Το ερώτημα αυτό προκύπτει σε μια ιδιαίτερα εύθραυστη συγκυρία για τα δημόσια οικονομικά των ΗΠΑ.

Το εθνικό χρέος ανερχόταν σε πάνω από $38.5 trillion τον Ιανουάριο, και οι προβλέψεις που σχετίζονται με το CBO που αναφέρθηκαν τον Ιανουάριο τοποθετούν τις καθαρές πληρωμές τόκων για το οικονομικό έτος 2026 περίπου στα $1.039 trillion.

Το ποσό υπερβαίνει άνετα τις δαπάνες για την εθνική ασφάλεια, και εκεί ακριβώς αρχίζουν να αλληλεπιδρούν η ιστορία του πολέμου και αυτή του χρέους.

Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου αυξάνει τις προσδοκίες πληθωρισμού, γεγονός που ωθεί ανοδικά τις αποδόσεις των Treasury, και οι υψηλότερες αποδόσεις καθιστούν ακριβότερο για την Ουάσινγκτον το κόστος χρηματοδότησης τόσο του υπάρχοντος χρέους όσο και νέων στρατιωτικών δεσμεύσεων.

Το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026 προσέφερε ήδη μια πρόγευση.

Οι καθαρές πληρωμές τόκων ανήλθαν σε $270.3 billion από τον Οκτώβριο έως τον Δεκέμβριο, ελαφρώς πάνω από τα $266.9 billion που δαπάνησε η ομοσπονδιακή κυβέρνηση για την άμυνα.

Η επόμενη δοκιμασία της Wall Street

Η Wall Street είναι ανήσυχη επειδή αυτό δεν είναι το συνηθισμένο σενάριο κρίσης.

Οι μετοχές έχουν ήδη ταραχθεί από τον πόλεμο, το πετρέλαιο παραμένει σε υψηλά επίπεδα, και οι αποδόσεις των Treasury κινήθηκαν προς μια κατεύθυνση που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές απαιτούν μεγαλύτερη αποζημίωση.

Ο Ian Bremmer, πρόεδρος της Eurasia Group, είπε σε μια συνέντευξη στο Bloomberg Television ότι ο πόλεμος στο Ιράν δεν έχει ακόμη «τιμολογηθεί» στις αγορές.

Η προειδοποίηση πλήττει ιδιαίτερα τις ομολογίες, όπου το επόμενο σοκ μπορεί να μην προέλθει από μη καταβληθεί πληρωμή κουπονιού, αλλά από τη συνειδητοποίηση ότι η γεωπολιτική μπορεί τώρα να επηρεάσει το κόστος χρηματοδότησης των ΗΠΑ.