Πώς το Ιράν διατηρεί τον πολεμικό του μηχανισμό με 48% πληθωρισμό;

Τα περισσότερα ρεπορτάζ για τον πόλεμο στο Ιράν εστιάζουν σε πυραύλους, στρατιωτικούς στόχους και απολογισμούς νεκρών.

Ωστόσο το πιο σχετικό ερώτημα—που ελάχιστοι θέτουν σωστά—είναι το εξής: πώς μια χώρα με 48% πληθωρισμό, ένα νόμισμα που έχασε το 99% της αξίας του σε μια δεκαετία και καθημερινές διακοπές ρεύματος παραμένει σε θέση να διατηρεί έναν πόλεμο;

Η απάντηση αποκαλύπτει πολλά για το προς τα πού κινείται αυτή η σύγκρουση—και τι σημαίνει για τις παγκόσμιες αγορές ενέργειας.

Η οικονομική κατάρρευση του Ιράν δεν ξεκίνησε στις 28 Φεβρουαρίου 2026.

Την ώρα που οι ΗΠΑ και το Ισραήλ εξαπέλυσαν τις πρώτες τους επιθέσεις, η χώρα ήταν ήδη βυθισμένη σε αυτό που το ΔΝΤ και η Παγκόσμια Τράπεζα περιέγραψαν ανεξάρτητα ως την χειρότερη οικονομική περίοδο στη σύγχρονη ιστορία της.

Το ΑΕΠ είχε υποχωρήσει από περίπου $600 billion το 2010 σε εκτιμώμενα $356 billion έως το 2025.

Το ριάλ ξεπέρασε το 1.000.000 έναντι του δολαρίου τον Μάρτιο του 2025, καθιστώντας το, εκείνη την στιγμή, το λιγότερο αξιότιμο νόμισμα στον κόσμο. Ο πληθωρισμός έφτασε το 48.6% τον Οκτώβριο του 2025.

Η Παγκόσμια Τράπεζα προέβλεψε ότι το ΑΕΠ θα συρρικνωθεί περαιτέρω κατά 1.7% το 2025 και 2.8% το 2026, με περίπου τρία εκατομμύρια ακόμη Ιρανούς να αναμένεται να βρεθούν κάτω από το όριο της φτώχειας μέχρι το 2027.

Το Υπουργείο Κοινωνικής Πρόνοιας είχε ήδη αναγνωρίσει ότι το 57% των Ιρανών αντιμετώπιζε κάποια μορφή υποσιτισμού.

Το μισό της βιομηχανικής δυναμικότητας της χώρας ήταν ανενεργό—όχι λόγω ζημιών από αεροπορικές επιδρομές, αλλά εξαιτίας κυλιόμενων διακοπών ρεύματος διάρκειας τριών έως τεσσάρων ωρών ημερησίως από τις αρχές του 2025.

Η πικρή ειρωνεία είναι ότι το Ιράν διαθέτει περίπου το 10% των αποδεδειγμένων παγκόσμιων αποθεμάτων πετρελαίου και το 15% του φυσικού αερίου.

Η ενεργειακή κρίση ποτέ δεν είχε να κάνει με τους πόρους, αλλά με αποτυχία διακυβέρνησης και επενδύσεων—επιβαρυμένη από δεκαετίες κυρώσεων, διαφθοράς και μια ηγεσία που συνέχιζε να υπόσχεται «οικονομία αντίστασης» χωρίς ποτέ να τη δημιουργεί.

Ο λογαριασμός εισαγωγών του Ιράν έφθασε τα $72 billion στο οικονομικό έτος που έληξε τον Μάρτιο του 2025—αύξηση 65% από το 2017, την τελευταία πλήρη χρονιά ουσιαστικής άρσης κυρώσεων.

Επιχειρήσεις αποθήκευαν αποθέματα ως αντιστάθμιση στον πληθωρισμό, μετατρέποντας ξένο συνάλλαγμα σε εμπορεύματα, καθιστώντας ολοένα πιο δύσκολο για την κεντρική τράπεζα να υπερασπιστεί το ριάλ και πυροδοτώντας έναν φαύλο κύκλο από τον οποίο δεν μπορούσε να ξεφύγει.

Από πού προέρχονται τα χρήματα του πολέμου;

Το Σώμα Φρουρών της Ισλαμικής Επανάστασης (IRGC) ελέγχει περίπου το μισό των εσόδων από εξαγωγές πετρελαίου του Ιράν.

Αυτό το μέγεθος είναι κεντρικό για να κατανοήσει κανείς γιατί η πολιτική οικονομία και η πολεμική μηχανή λειτουργούν τώρα ως δύο ξεχωριστά συστήματα. Το ένα καταρρέει· το άλλο όχι.

Το ιρανικό πετρέλαιο συνεχίζει να ρέει προς την Κίνα.

Από τις επιθέσεις που άρχισαν στις 28 Φεβρουαρίου, περίπου 11.7 million βαρέλια ιρανικού αργού έφτασαν σε κινεζικά διυλιστήρια έως τις 15 Μαρτίου, σύμφωνα με δεδομένα ιχνηλάτησης δεξαμενόπλοιων.

Όλα διακανονίστηκαν εκτός του συστήματος του δολαρίου μέσω σκαφών του σκιώδους στόλου—πομποί απενεργοποιημένοι, σημαίες αλλοιωμένες και ψευδή σήματα GPS.

Τα ανεξάρτητα κινεζικά διυλιστήρια «teapot» επεξεργάζονται το μεγαλύτερο μέρος αυτού του αργού μέσω ενός δικτύου σε μεγάλο βαθμό απομονωμένου από τα διεθνή τραπεζικά κανάλια.

Η έκπτωση $8–$10 ανά βαρέλι δίνει στο Πεκίνο σαφές εμπορικό κίνητρο να διατηρήσει αυτή τη συμφωνία σε λειτουργία, ακόμα και καθώς δημόσια καλεί σε αποκλιμάκωση.

Η 25ετής, $400 billion συμφωνία συνεργασίας του Πεκίνου με την Τεχεράνη, υπογεγραμμένη το 2021, καλύπτει ενέργεια, τραπεζική και υποδομές. Αυτή η επένδυση δεν εξαφανίζεται εν μια νυκτί.

Ενώ η Κίνα δεν θα στηρίξει ανοιχτά στρατιωτικά το Ιράν, έχει έντονο συμφέρον να διατηρηθεί η Τεχεράνη επαρκώς λειτουργική ώστε να συνεχίσει να προμηθεύει φθηνό αργό.

Το Στενό του Χορμούζ: το πραγματικό οικονομικό όπλο του Ιράν

Οι τρέχουσες αναφορές για την κρίση στον Χορμούζ τείνουν να την παρουσιάζουν ως καθαρά στρατιωτικό ή ναυτιλιακό ζήτημα. Στην πραγματικότητα, είναι επίσης ένα εξελιγμένο χρηματοοικονομικό όργανο.

Το πρώτο μισό του Μαρτίου 2026 μόλις 77 πλοία διέσχισαν το Στενό—από 1.229 έναν χρόνο νωρίτερα, κατάρρευση της κίνησης κατά 94%.

Η International Group of P&I Clubs, που ασφαλίζει το 90% του παγκόσμιου βαρέος ναυτικού, απέσυρε την κάλυψη για σκάφη που περνούν το Στενό.

Όταν εξαφανίζεται η ναυτική ασφάλιση, το σύστημα ναυτιλίας σε δολάρια όχι μόνο γίνεται πιο ακριβό—θρυμματίζεται.

Σημαντικό: το Ιράν δεν έχει κλείσει το Στενό για τον εαυτό του. Το πετρέλαιό του συνεχίζει να ρέει προς την Κίνα μέσω αυτών των υδάτων.

Αυτό που έκανε η Τεχεράνη είναι να καταστήσει αβέβαιους τους κανόνες διέλευσης για όλους τους άλλους—μια αμφισημία σχεδόν τόσο οικονομικά διαταρακτική όσο και μια πλήρης ναυτική αποκλεισμός.

Το αργό Brent εκτοξεύτηκε περίπου 15% τις πρώτες ημέρες του πολέμου, φτάνοντας τα $120 ανά βαρέλι καθώς η σύγκρουση οξύνθηκε.

Η ΠΟΕ εκτιμά ότι αν οι αυξημένες τιμές ενέργειας διατηρηθούν καθ' όλη τη διάρκεια του 2026, μπορεί να μειώσουν την παγκόσμια ανάπτυξη του ΑΕΠ κατά 0.3 ποσοστιαίες μονάδες.

Οι ευρωπαϊκοί δείκτες φυσικού αερίου έχουν σχεδόν διπλασιαστεί, ωθώντας την ΕΚΤ να αναβάλει προγραμματισμένες μειώσεις επιτοκίων. Ο πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο, στο μεταξύ, πλέον αναμένεται να υπερβεί το 5%.

Το Ιράν εσωτερικοποιεί στρατιωτική υπεροχή σε μειονέκτημα ενώ εξωτερικεύει τον οικονομικό πόνο.

Μη ικανό να ανταγωνιστεί στρατιωτικά τις ΗΠΑ και το Ισραήλ, το Ιράν αντίθετα καθιστά τον πόλεμο τόσο δαπανηρό για τους άλλους που αυξάνεται εξωτερικά η πίεση για διαπραγμάτευση.

Τι μπορεί και τι δεν μπορεί να απορροφήσει το καθεστώς;

Η Ισλαμική Δημοκρατία έχει αντέξει ξανά σε δραματικές εσωτερικές συνθήκες, αλλά αυτή τη φορά η σύγκλιση των παραγόντων πίεσης είναι πρωτοφανής.

Οι διαδηλώσεις που άρχισαν στις 28 Δεκεμβρίου 2025 έχουν εξαπλωθεί και στις 31 επαρχίες. Προηγούμενα κύματα αναταραχών το 2019 και το 2022 ελέγχθηκαν με διακοπές internet και σκληρές καταστολές.

Αυτές οι τακτικές χρησιμοποιούνται και πάλι, αλλά η κλίμακα και η επιμονή των τρεχουσών διαδηλώσεων υποδηλώνουν κάτι βαθύτερο και συστημικό.

Το διαρκές στοίχημα του καθεστώτος είναι ότι η αφοσίωση της IRGC μπορεί να εξασφαλιστεί οικονομικά, ακόμη και καθώς ο πολιτικός πληθυσμός υφίσταται τα δεινά.

Αυτή η εκτίμηση ισχύει όσο συνεχίζουν να ρέουν τα σκιώδη έσοδα από πετρέλαιο.

Η Ουάσινγκτον προσπάθησε να σφίξει την εφαρμογή μέσω δευτερευουσών κυρώσεων κατά κινεζικών οντοτήτων, κατασχέσεων δεξαμενόπλοιων στο πλαίσιο της Επιχείρησης Southern Spear και πίεσης σε νηολόγια και ασφαλιστές.

Δεδομένα ιχνηλάτησης δεξαμενόπλοιων δείχνουν ότι οι κινεζικές εισαγωγές ιρανικού αργού διαμορφώνονταν κατά μέσο όρο περίπου 1.38 million βαρέλια ανά ημέρα το 2025, υποχωρώντας ελαφρώς σε περίπου 1.13–1.20 million βαρέλια ανά ημέρα τον Ιανουάριο και Φεβρουάριο του 2026.

Η πτώση είναι μικρή αλλά σημαντική—δείχνει πίεση στα όρια, αν και η ζωτική γραμμή παραμένει σε μεγάλο βαθμό άθικτη.

Τρία σενάρια, μια μεταβλητή

Για επενδυτές που αναλύουν τις αγορές ενέργειας, την πιστοληπτική ικανότητα κρατών του Κόλπου ή τον κίνδυνο στις αναδυόμενες αγορές, μια μεταβλητή θα αποφασίσει την πορεία: αν οι ΗΠΑ θα πετύχουν να διαταράξουν αποφασιστικά τον πετρελαϊκό διάδρομο Κίνας–Ιράν.

Αν το καταφέρουν, η παράλληλη οικονομία της IRGC αρχίζει να ραγίζει, επιταχύνοντας είτε την κατάρρευση του καθεστώτος είτε μια διαπραγματευμένη έξοδο.

Αν δεν το καταφέρουν, το Ιράν μπορεί να διατηρήσει την εκστρατεία πίεσης στον Χορμούζ για μήνες, διατηρώντας τις ευρωπαϊκές αγορές ενέργειας υπό πίεση κατά τη διάρκεια της περιόδου αναπλήρωσης του καλοκαιριού και περιπλέκοντας περαιτέρω τη ήδη ευαίσθητη πολιτική πορεία της ΕΚΤ.

Ο Υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Scott Bessent υπαινίχθηκε στα μέσα Μαρτίου 2026 ότι η Ουάσινγκτον θα μπορούσε να εξετάσει την άρση κάποιων κυρώσεων στο ιρανικό πετρέλαιο για να ανακουφίσει τις παγκόσμιες ενεργειακές πιέσεις.

Αυτή η παρατήρηση από μόνη της δείχνει ότι η μόχλευση λειτουργεί αμφίδρομα.

Η δύναμη του Ιράν δεν βρίσκεται στην στρατιωτική ισχύ αλλά στην προθυμία του να καίει—οικονομικά και πολιτικά—παράλληλα με τους αντιπάλους του. Το μόνο ερώτημα είναι ποιος θα μαυρίσει πρώτος απέναντι στο κόστος αυτής της φωτιάς.