Χρυσός +4% καθώς υποχωρεί η πίεση ρευστότητας, επανέρχεται το ανοδικό ενδιαφέρον

Ο χρυσός ανακάμπτει κατά 4% την Τετάρτη, καθοδηγούμενος από ένα ασθενέστερο δολάριο και την υποχώρηση των τιμών ενέργειας, που μείωσαν τους φόβους για υψηλότερο πληθωρισμό.

Ένα ασθενέστερο δολάριο οδήγησε σε χαμηλότερες τιμές για τον χρυσό τιμολογημένο σε greenback, κάνοντάς τον πιο προσιτό για όσους κατέχουν άλλα νομίσματα.

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν κάτω από τα $100 το βαρέλι αφότου ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, ανακοίνωσε ότι η Washington προχωρά σε διαπραγματεύσεις για τον τερματισμό της σύγκρουσης με το Ιράν, επικαλούμενος μια σημαντική παραχώρηση από την Τεχεράνη.

Παράλληλα, αναφορές επιβεβαίωσαν ότι οι ΗΠΑ έχουν υποβάλει στο Ιράν μια 15-σημειακή πρόταση διευθέτησης.

Τέλος της κρίσης ρευστότητας θα ωθήσει τις τιμές

Αυτήν τη στιγμή, ο χρυσός ρευστοποιείται για μετρητά λόγω της κρίσης ρευστότητας που πυροδότησε η σύγκρουση με το Ιράν, σύμφωνα με τον Ole Hansen, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στη Saxo Bank.

Ωστόσο, αφότου αυτή η φάση των αναγκαστικών πωλήσεων και των τεχνικών ρευστοποιήσεων ολοκληρωθεί, αναμένεται ανάκαμψη των τιμών.

Οι κυριότεροι παράγοντες για αυτή την άνοδο θα είναι οι συνεχείς δημοσιονομικές πιέσεις, οι παγκόσμιες προσπάθειες αποδόμησης του δολαρίου και οι αυξανόμενοι κίνδυνοι στασιμοπληθωρισμού, έγραψε ο Hansen σε σημείωμά του.

«Ο χρυσός και το ασήμι παραμένουν υπό σημαντική πίεση καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή συνεχίζει να πυροδοτεί ένα ευρύ μακροοικονομικό σοκ στις παγκόσμιες αγορές, αναγκάζοντας τους επενδυτές να επαναπροσδιορίσουν ταυτόχρονα τον πληθωρισμό, τα επιτόκια, την ανάπτυξη και τις συνθήκες ρευστότητας», είπε ο Hansen.

«Μετά από πολλούς μήνες ισχυρής υπεραπόδοσης, και τα δύο μέταλλα έγιναν ευάλωτα, όχι επειδή έχει αλλάξει θεμελιωδώς το στρατηγικό τους επιχείρημα, αλλά επειδή είχαν μετατραπεί σε υπερσυγκεντρωμένες μακροχρόνιες θέσεις τη στιγμή που οι επενδυτές ξαφνικά χρειάστηκαν ρευστότητα.»

Τη στιγμή της σύνταξης, το συμβόλαιο χρυσού στο COMEX βρισκόταν στα $4,600 ανά ουγγία, ανεβαίνοντας 3,5%, ενώ το ασήμι βρισκόταν στα $73.235 ανά ουγγία, αυξημένο 5,3% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο.

Η αύξηση των τιμών του αργού συμβάλλει στις πληθωριστικές πιέσεις αυξάνοντας τα έξοδα μεταφοράς και παραγωγής.

Ενώ ο υψηλός πληθωρισμός συνήθως ενισχύει την ελκυστικότητα του χρυσού ως αντιστάθμιση, τα υψηλά επιτόκια τυπικά περιορίζουν τη ζήτηση για αυτό το μη αποδίδον ενεργητικό.

Επιτόκια και εκτόξευση κόστους

Σύμφωνα με το FedWatch της CME Group, οι επενδυτές έχουν μειώσει την πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) έως το Δεκέμβριο σε περίπου 16%, από 25% την Παρασκευή.

Εν μέσω εκτόξευσης του πληθωρισμού και του πιθανώς μεγαλύτερου ποτέ πλήγματος στην παγκόσμια προσφορά καυσίμων, οι αγορές μετοχών σημειώνουν επίσης ρευστοποιήσεις, πρόσθεσε ο Hansen.

Αυτή η πώληση οφείλεται σε αυξανόμενες ανησυχίες για την ανάπτυξη που προκύπτουν από την άνοδο του κόστους χρηματοδότησης και των αποδόσεων των ομολόγων.

Σύμφωνα με τον Hansen, το Ιράν προκαλεί ένα ευρύ αντιπολιτευτικό σοκ μέσω των αγορών ενέργειας, το οποίο προκαλεί διευρυνόμενα παγκόσμια μεταφερόμενα αποτελέσματα, δεδομένης της περιορισμένης εναπομείνασας συμβατικής στρατιωτικής του ικανότητας.

Την Παρασκευή, η απόδοση του διετούς αμερικανικού Treasury ξεπέρασε για πρώτη φορά σε τρία χρόνια το επιτόκιο Fed funds, επεσήμανε ο Hansen.

Αυτή η μετατόπιση υποδηλώνει αυξανόμενη πιθανότητα ότι η επόμενη κίνηση της Fed θα είναι μια αύξηση επιτοκίων, αντί μιας στροφής προς περαιτέρω χαλάρωση.

«Η επιστροφή του χρυσού στον 200ήμερο κινητό μέσο όρο για πρώτη φορά από το 2023 αναδεικνύει το μέγεθος της αναστροφής», είπε.

«Στο τρέχον περιβάλλον, ο χρυσός αναδείχθηκε ως ένα από τα πιο εκτεθειμένα περιουσιακά στοιχεία, με την πώληση να τροφοδοτείται από ρευστοποίηση long θέσεων, πωλήσεις λόγω stop-loss και επενδυτές που αντλούν ρευστότητα.»

Ο χρυσός πωλείται κυρίως επειδή είναι ένα από τα λίγα ρευστά περιουσιακά στοιχεία που έχουν εκτιμηθεί κατά το προηγούμενο έτος, είπε ο Hansen.

Το ασήμι υπό μεγαλύτερη πίεση

Το ασήμι έχει υποστεί μεγαλύτερη καθοδική πίεση σε σύγκριση με τον χρυσό, σύμφωνα με τον Hansen, λόγω του υψηλότερου beta και της αυξημένης ευαισθησίας του στις οικονομικές διακυμάνσεις.

Ο Hansen υποδηλώνει ότι αυτό το λευκό μέταλλο ενδέχεται να υποχωρήσει ακόμη περισσότερο.

«Η εκτόνωση της πώλησης επιταχύνθηκε μετά το διάσπαση κάτω από τα $80, που από τεχνική σκοπιά άνοιξε τον δρόμο προς τα $40», είπε.

«Έκτοτε, η αποσυμπίεση των προηγουμένως δημοφιλών συναλλαγών έχει προσθέσει περαιτέρω καθοδική δυναμική.»

Το ασήμι έφτασε νωρίτερα τη Δευτέρα κοντά στον στόχο επέκτασης Fibonacci 0.618 των $60.80, ένα επίπεδο τιμής που θα μπορούσε να προσφέρει αρχική στήριξη.

Εάν αυτό το επίπεδο δεν κρατήσει, ο 200ήμερος κινητός μέσος όρος στα $57.61 αναγνωρίζεται ως η επόμενη κρίσιμη υποστήριξη στην κάθοδο, σύμφωνα με τον Hansen.

Ο Hansen αναγνώρισε τη σοβαρότητα της τρέχουσας διόρθωσης της αγοράς, σημειώνοντας ότι ο χρυσός έχει υποχωρήσει πάνω από 19% και το ασήμι έχει χάσει σχεδόν 31% μέσα στον Μάρτιο.

«Ωστόσο, σε ετήσια βάση, ο χρυσός παραμένει ανοδικός κατά 38.3% και το ασήμι κατά 90.0%, υπογραμμίζοντας πόσο ισχυρή ήταν η προηγούμενη ράλι και γιατί η τρέχουσα φάση ρευστοποίησης αποδεικνύεται τόσο έντονη», είπε.

«Μόλις καταλαγιάσει η σκόνη και η τρέχουσα κύμα των αναγκαστικών πωλήσεων ολοκληρώσει την πορεία του, οι προοπτικές για τον χρυσό ειδικότερα μπορεί να βελτιωθούν ξανά πολύ έντονα», πρόσθεσε ο Hansen.

Οι ανησυχίες για το δημοσιονομικό χρέος αυξάνονται και η απειλή του στασιμοπληθωρισμού μεγαλώνει.

Αυτό οφείλεται στα αυξημένα κόστη ενέργειας που περιορίζουν την οικονομική ανάπτυξη ενώ ταυτόχρονα τροφοδοτούν τον πληθωρισμό.

Σε αυτό το δύσκολο κλίμα, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν περιορισμένο περιθώριο ελιγμών, που τελικά θα μπορούσε να ενισχύσει τη ζήτηση για χρυσό, είπε ο Hansen.

Ο χρυσός μπορεί να αναζητηθεί ως ασφάλεια έναντι μακροοικονομικής αστάθειας και της ενδεχόμενης απομείωσης των νομισμάτων, πρόσθεσε.

«Το ασήμι μπορεί επίσης να ανακάμψει», πρόσθεσε, «αλλά είναι πιθανό να παραμείνει πιο ευαίσθητο στις ανησυχίες για την ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα.»