Μετοχή Oracle -25% το 2026: γιατί η BofA βλέπει άνοδο 30%

Οι μετοχές της Oracle βρίσκονται στο επίκεντρο μετά την επανέναρξη κάλυψης από την Bank of America με βαθμολόγηση Buy και τιμή-στόχο $200, υποδεικνύοντας ισχυρό μακροπρόθεσμο δυναμικό ανάπτυξης παρά τις πρόσφατες πτώσεις.

Η μετοχή διαπραγματεύθηκε 0.92% χαμηλότερα στα $145.78 και παρέμεινε σημαντικά κάτω από το υψηλό του 2025 στα $345.72.

Η νέα τιμή-στόχος υπονοεί περίπου 30% περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα, αν και παραμένει κάτω από τις ευρύτερες εκτιμήσεις της Street για $250 έως $265.

Ο αναλυτής Tal Liani περιέγραψε την Oracle ως «ένα γιγάντιο που επενδύει πλήρως σε υποδομές AI και το cloud», θέτοντας την επενδυτική περίπτωση γύρω από την επιταχυνόμενη ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη και υπηρεσίες cloud.

Η αύξηση του backlog στηρίζει το θετικό σκεπτικό

Ένας κεντρικός πυλώνας της προοπτικής της Bank of America είναι οι εκκρεμείς υποχρεώσεις απόδοσης της Oracle (remaining performance obligations, RPO), που έφτασαν τα $553 billion στο τελευταίο τρίμηνο. 

Το μέγεθος αυτό αποτυπώνει συμβασιοποιημένα μελλοντικά έσοδα, τα οποία αυξήθηκαν 325% σε ετήσια βάση και ενισχύθηκαν κατά $29 billion σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Η εταιρεία σημείωσε ότι μεγάλο μέρος της ανόδου προήλθε από μεγάλες συμβάσεις σχετικές με AI. 

Πολλές από αυτές τις συμφωνίες περιλαμβάνουν προπληρωμές πελατών ή GPUs που παρέχονται από τους πελάτες, μειώνοντας την ανάγκη της Oracle να αντλήσει επιπλέον κεφάλαια για την εκπλήρωσή τους.

Η Bank of America περιέγραψε το backlog ως ένδειξη «μεγάλου και ορατού δυναμικού εσόδων». 

Ο Liani πρόσθεσε ότι η άποψη της εταιρείας αντανακλά «μια ισορροπημένη εκτίμηση της επιταχυνόμενης ζήτησης για υποδομές AI σε σχέση με το χρονοδιάγραμμα, τη συγκέντρωση και τις κεφαλαιακές απαιτήσεις της μετασχηματιστικής προσπάθειας της Oracle.»

Το backlog έχει γίνει ένα βασικό μέτρο για τους επενδυτές που αξιολογούν τη μετάβαση της Oracle προς υποδομές και υπηρεσίες cloud με έμφαση σε AI, προσφέροντας ορατότητα σε μελλοντικές ροές εσόδων.

Ισχυρή επίδοση στο Q3 αναδεικνύει την ορμή

Τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του οικονομικού έτους 2026 ενίσχυσαν την αφήγηση περί ανάπτυξης. 

Η εταιρεία ανακοίνωσε συνολικά έσοδα $17.2 billion, αυξημένα 22% σε ετήσια βάση, ενώ τα έσοδα από cloud αυξήθηκαν 44% στα $8.9 billion.

Τα έσοδα από υποδομές cloud, στενά συνδεδεμένα με workloads AI, εκτοξεύτηκαν 84% στα $4.9 billion. 

Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (non-GAAP) διαμορφώθηκαν στα $1.79, καταγράφοντας αύξηση 21%.

Το τρίμηνο σηματοδότησε την πρώτη φορά σε πάνω από 15 χρόνια που τόσο τα οργανικά έσοδα όσο και τα non-GAAP EPS αυξήθηκαν ταυτόχρονα κατά τουλάχιστον 20%.

Η Oracle αναθεώρησε επίσης τον στόχο εσόδων για το οικονομικό έτος 2027 στα $90 billion και επιβεβαίωσε την καθοδήγηση για το οικονομικό έτος 2026 στα $67 billion. 

Η διοίκηση σημείωσε ότι η ζήτηση για υποδομές AI συνεχίζει να υπερβαίνει την προσφορά, υπογραμμίζοντας ισχυρούς άνεμους στην αγορά.

Παραμένουν κίνδυνοι εκτέλεσης και υψηλή κεφαλαιακή ένταση

Παρά την αισιόδοξη προοπτική, η Bank of America επισήμανε αρκετούς κινδύνους που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την ικανότητα της Oracle να υλοποιήσει τα σχέδια ανάπτυξής της.

Οι κεφαλαιακές δαπάνες αναμένεται να αυξηθούν σημαντικά, με προβλέψεις περίπου $50 billion στο οικονομικό έτος 2026 και συνεχείς αυξήσεις έως το 2029. 

Ως αποτέλεσμα, η ελεύθερη ταμειακή ροή αναμένεται να παραμείνει αρνητική κατά την περίοδο αυτή.

Η τράπεζα προειδοποίησε επίσης ότι η μετατροπή του backlog σε πραγματικά έσοδα δεν είναι βεβαιωμένη, επισημαίνοντας τον κίνδυνο εκτέλεσης ως κρίσιμο παράγοντα στην επενδυτική περίπτωση. 

Ο μακρύς επενδυτικός κύκλος που απαιτείται για την ανάπτυξη υποδομών AI μπορεί να καθυστερήσει περαιτέρω τις αποδόσεις.

Επιπλέον, η συγκέντρωση των πελατών παραμένει ανησυχητική, με εταιρείες όπως η OpenAI να αντιπροσωπεύουν σημαντικό μέρος των τρεχουσών υποχρεώσεων.

Η Oracle έχει ήδη αντλήσει $30 billion μέσω ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας για να στηρίξει την ανάπτυξη των AI υποδομών της, με ισχυρή θεσμική ζήτηση για την προσφορά.

Συνολικά, η επανεκκίνηση της κάλυψης από την Bank of America αντικατοπτρίζει την άποψη ότι, παρά τους κινδύνους, μεγάλο μέρος της πτωτικής πορείας ίσως έχει ήδη αποτιμηθεί.

Το σκεπτικό της εταιρείας στηρίζεται στην ικανότητα της Oracle να μετατρέψει το τεράστιο backlog σε έσοδα και να κλιμακώσει τις υποδομές της αρκετά γρήγορα ώστε να καλύψει την αυξανόμενη ζήτηση στην εποχή της AI.