Αυτές οι 2 μετοχές AI καταρρέουν: η Goldman Sachs λέει να αγοράσετε στη βουτιά

Η Samsung Electronics και η SK Hynix πέρασαν από το να τροφοδοτούν το ράλι τεχνητής νοημοσύνης της Νότιας Κορέας σε σύμβολα της βίαιης αναστροφής του.

Η Samsung έχει χάσει περίπου 27% τον περασμένο μήνα και η SK Hynix περίπου 36%, καθώς οι επενδυτές επανεκτιμούν τις τιμές μνήμης, τον κινεζικό ανταγωνισμό και τους προϋπολογισμούς AI των κολοσσών cloud.

Η Παρασκευή πρόσφερε λίγη ανακούφιση καθώς η Samsung έκλεισε 0.22% υψηλότερα, ενώ η SK Hynix υποχώρησε 4.88% και ο Kospi υποχώρησε 0.6%.

Η Goldman Sachs βλέπει το ξεπούλημα διαφορετικά. Αντί να σηματοδοτεί το τέλος του ράλι στη μνήμη, η τράπεζα πιστεύει ότι οι επενδυτές τιμολογούν μια κάμψη.

Η Goldman θεωρεί ότι οι επενδυτές τιμολογούν την κατάρρευση πολύ νωρίς

Η Goldman επανέλαβε τη σύσταση Overweight για τις κορεατικές μετοχές και στόχο για τον Kospi σε 12 μήνες στις 12.000 μονάδες, υποστηρίζοντας ότι η μνήμη παραμένει κεντρική στην ανοδική περίπτωση.

«Το κεντρικό μας σενάριο είναι ότι ο κύκλος της μνήμης είναι πιθανό να είναι ισχυρότερος και να διαρκέσει περισσότερο από τους προηγούμενους», έγραψαν οι αναλυτές της Goldman σε σημείωμα.

Είπαν ότι η επιταχυνόμενη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI και οι σοβαρές ελλείψεις θα μπορούσαν να στηρίξουν τις τιμές των chips και τα κέρδη περισσότερο από ό,τι αναμένουν οι επενδυτές.

Η τράπεζα αναγνωρίζει κινδύνους σχετικά με τις κεφαλαιακές δαπάνες των Big Tech, την ικανότητα χρηματοδότησης και τον ανταγωνισμό, αλλά υποστηρίζει ότι οι τιμές των μετοχών αποτυπώνουν ολοένα και περισσότερο ένα πιο σκληρό αποτέλεσμα από όσο δικαιολογούν αυτοί οι κίνδυνοι.

Αυτό έχει σημασία μετά την πτώση 22% του Kospi τον Ιούλιο. Η Samsung και η SK Hynix κυριαρχούν στον δείκτη, οπότε οι επενδυτές που μειώνουν την έκθεσή τους στην Κορέα έχουν συχνά πουλήσει και τους δύο κατασκευαστές chips ανεξαρτήτως των προοπτικών κερδών τους.

Η UBS λέει ότι η φυσική αγορά μνήμης παραμένει σφιχτή

Η Goldman δεν είναι μόνη στο να υποστηρίζει ότι ο κύκλος μνήμης παραμένει ισχυρότερος από ό,τι υποδηλώνουν οι τιμές των μετοχών.

Η UBS είπε ότι ο ανοδικός κύκλος μνήμης «ενισχύεται περαιτέρω», αφού οι παγκόσμιες πωλήσεις μνήμης έφτασαν σε ρεκόρ $74.6 δισ. τον Ιούλιο.

Η τράπεζα αναμένει ότι οι τιμές συμβολαίων DRAM θα αυξηθούν 32% το τρίτο τρίμηνο και άλλο 18% το τέταρτο.

Η UBS αναμένει ότι η ζήτηση για DRAM θα υπερβεί την προσφορά τουλάχιστον μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του 2028. Προβλέπει ότι η ζήτηση για HBM θα αυξηθεί περίπου 90% το 2026 και άλλο 77% το 2027 καθώς οι κολοσσοί cloud επεκτείνουν την υποδομή AI.

Αυτές οι προοπτικές στηρίζουν την SK Hynix. Ο αναλυτής της William Blair, Sebastien Naji, την χαρακτήρισε «ηγέτη μνήμης για την εποχή της AI», ανέφερε το Barron’s.

Η αντίφαση είναι εντυπωσιακή καθώς οι μετοχές διαπραγματεύονται παρόλο τον κύκλο, ενώ οι προβλέψεις εξακολουθούν να δείχνουν ελλείψεις και αυξανόμενες τιμές συμβολαίων.

Διαβάστε επίσης- Κορυφαίες μετοχές ETF DRAM για παρακολούθηση αυτή την εβδομάδα: Western Digital, SanDisk, Micron

Η απομόχλευση μπορεί να κάνει τη διόρθωση να φαίνεται χειρότερη

Οι μηχανισμοί της αγοράς έχουν επιτείνει την πτώση.

Η Goldman εκτιμά ότι τα στοιχεία ενεργητικού σε κορεατικά ETFs με μόχλευση έχουν μειωθεί από $53 δισ. στο peak του Ιουνίου σε $25 δισ., ενώ τα υπόλοιπα περιθωριακών δανείων λιανικής έχουν πέσει από $25 δισ. σε $19 δισ.

Με τους επενδυτές να μειώνουν την δανεισμένη έκθεση και τα hedge funds να περιορίζουν θέσεις, η Goldman λέει ότι οι τοποθετήσεις είναι πλέον «πολύ πιο καθαρές».

Σύμφωνα με δεδομένα της αγοράς, τα ETFs με μόχλευση συνδεδεμένα με τη Samsung και την SK Hynix είχαν καταρρεύσει από περίπου $50 δισ. στα τέλη Ιουνίου σε $17 δισ. την περασμένη εβδομάδα.

Οι αναλυτές της JPMorgan είπαν ότι το unwind των ETF ολοκληρώθηκε και η απομόχλευση των hedge funds είχε ολοκληρωθεί περίπου κατά 90%.

Οι σορτ θέσεις δημιουργούν έναν ακόμη καταλύτη.

Ο αναλυτής της Citi, David Chew, είπε στο MarketWatch ότι το short interest στις κορεατικές μετοχές είχε φτάσει σε τριετές υψηλό, αφήνοντας την αγορά ευάλωτη σε squeeze εάν το συναίσθημα για την AI σταθεροποιηθεί.