Samsung ανεβαίνει, SK Hynix -5%: οι κορεάτικοι γίγαντες AI απομακρύνονται

Η Samsung Electronics ενισχύθηκε οριακά την Παρασκευή, ενώ η SK Hynix υποχώρησε σχεδόν 5% — μια ασυνήθιστη απόκλιση μεταξύ δύο μετοχών που συνήθως κινούνται μαζί κατά τη διάρκεια του μπουμ της τεχνητής νοημοσύνης στη Νότια Κορέα.

Μέχρι αργά το πρωί στη Σεούλ, η Samsung ήταν περίπου +0,8%, ενώ η SK Hynix συνέχισε την πτώση της μετά την βουτιά 10,4% της Πέμπτης. Η Samsung έχασε 6,3% σε εκείνη τη συνεδρίαση, συμβάλλοντας στην πτώση του Kospi κατά 4,6%.

Η απόκλιση υποδηλώνει ότι οι επενδυτές δεν εγκαταλείπουν τα κορεατικά memory chips.

Αντίθετα, φαίνεται πως περιστρέφονται προς τη φθηνότερη και πιο διαφοροποιημένη βάση κερδών της Samsung, μειώνοντας την έκθεσή τους στην SK Hynix.

Η Samsung αναδεικνύεται ως η ανάκαμψη χαμηλότερου κινδύνου

Η Samsung έχει μείνει πίσω σε προηγμένα προϊόντα HBM, αλλά αυτή η αδυναμία έχει αφήσει λιγότερες «ηρωικές» υποθέσεις ενσωματωμένες στην αποτίμησή της.

Τα έσοδά της καλύπτουν συμβατική μνήμη, smartphones, οθόνες, ηλεκτρονικά καταναλωτικά προϊόντα και λειτουργίες foundry, μειώνοντας την εξάρτηση από ένα μόνο κομμάτι του κύκλου υποδομής AI.

Αυτή η ευρύτερη βάση γίνεται ελκυστική όταν οι επενδυτές μειώνουν τον ρίσκο.

Οι «κυνηγοί ευκαιριών» μπορούν να διατηρήσουν έκθεση στην περιορισμένη προσφορά DRAM και στην άνοδο των τιμών μνήμης χωρίς να αποδεχτούν την ίδια ευαισθησία στις παραγγελίες Nvidia ή στις αλλαγές στα κεφαλαιουχικά έξοδα των μεγάλων τεχνολογικών ομίλων.

Η Samsung αναζητά επίσης μακροχρόνιες συμφωνίες προμήθειας με μεγάλους πελάτες μνήμης, που θα μπορούσαν να βελτιώσουν την ορατότητα κερδών και να διαμορφώσουν πιο σταθερά κάτω όρια στις τιμές.

Η εταιρεία δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι εξετάζει βιώσιμους τρόπους βελτίωσης των αποδόσεων προς τους μετόχους και αναμένει σύντομα λεπτομέρειες.

Η SK Hynix παραμένει το πιο «καθαρό» και πιο ασταθές στοίχημα για το AI

Η SK Hynix εξακολουθεί να έχει ισχυρότερη θέση στη πιο πολύτιμη εξειδικευμένη κατηγορία της βιομηχανίας.

Ο αναλυτής της William Blair, Sebastien Naji, την χαρακτήρισε «ηγέτη μνήμης για την εποχή του AI», αντανακλώντας τη δεσπόζουσα θέση της στα HBM παράλληλα με τους κορυφαίους επιταχυντές AI.

Αυτή η ηγεσία δημιουργεί μεγαλύτερο δυνητικό άνοιγμα κερδών όσο η ζήτηση και οι τιμές παραμένουν ισχυρές.

Κάνει επίσης τις μετοχές πιο ευάλωτες όποτε οι επενδυτές αμφιβάλουν αν οι hyperscalers μπορούν να διατηρήσουν εξαιρετικά μεγάλα υποδομικά κονδύλια ή αν η έλλειψη HBM θα ενθαρρύνει υπερβολική αύξηση δυναμικότητας.

Η αδυναμία της Παρασκευής ακολούθησε μια διαταρακτική συνεδρίαση την Πέμπτη.

Ένα trade αξίας μόλις 12,8 εκατ. won, ή περίπου $9.000, έριξε προσωρινά την SK Hynix κατά 30% στην πλατφόρμα Nextrade πριν ανακτήσει την τιμή. Οι μετοχές έκλεισαν ωστόσο περίπου 10% χαμηλότερα.

Ο στρατηγικός αναλυτής της Société Générale, Manish Kabra, δήλωσε στο MarketWatch ότι το μεγαλύτερο στάδιο απομόχλευσης της Κορέας είναι σχεδόν ολοκληρωμένο.

Αυτό μπορεί να μειώσει άλλη αναγκαστική ρευστοποίηση, αλλά δεν εγγυάται ότι οι επενδυτές έχουν τελειώσει το ξεκαθάρισμα των υπερσυγκεντρωμένων θέσεων στην SK Hynix.

Ένας μπουμ μνήμης — δύο διαφορετικά trades

Το μακροπρόθεσμο επιχείρημα της βιομηχανίας παραμένει υποστηρικτικό και για τις δύο εταιρείες.

Οι αναλυτές της Goldman Sachs εκτίμησαν ότι ο κύκλος της μνήμης πιθανώς θα είναι ισχυρότερος και μεγαλύτερης διάρκειας σε σχέση με προηγούμενες ανοδικές περιόδους, επικαλούμενοι επιταχυνόμενη ζήτηση για AI-computing και σοβαρούς περιορισμούς στην προσφορά.

Οι επενδυτές αξιολογούν αυτή την προοπτική διαφορετικά. Η Samsung προσφέρει διαφοροποίηση, ανάκαμψη αποτίμησης και πιθανότητα ισχυρότερων διανομών.

Η SK Hynix προσφέρει πιο σαφή ηγεσία στα HBM και πιο άμεση έκθεση στο πιο κερδοφόρο κομμάτι της ανάπτυξης του AI, μαζί με μεγαλύτερη μεταβλητότητα.

Και οι δύο εταιρείες αντιμετωπίζουν τους ίδιους κινδύνους: επιβράδυνση των δαπανών των hyperscalers, ταχύτερη ανάπτυξη δυναμικότητας και απογοητευτικές αποδόσεις προς τους μετόχους.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν την ορατότητα των παραγγελιών HBM, την πρόοδο της Samsung σε προηγμένη μνήμη και τα σχέδια κατανομής κεφαλαίων των εταιρειών.